FED üyeleri inatçılıklarıyla meşhur. Eğer daha sonra 'üzgünüz, nasıl bilebilirdik ki?' diyerek sıyrılabilecekseniz neden hatanızı kabul edesiniz ki?
Artık herkes, enflasyonun geçici olmadığını biliyor. FED Başkanı Jerome Powell daha önce merkez bankasının enflasyonla mücadele için gerekli araçlara sahip olduğunu dile getiriyordu, ancak yalnızca Federal Açık Piyasa Komitesi'ndeki (FOMC) bilgelerin bildiği nedenlerden dolayı, bu araçları kullanmakta çok yavaşlar.
Faiz Artışları: Hızlı mı, Yavaş mı?
New York FED Başkanı John Williams, komitenin Mart ortasındaki toplantısında 25 baz puanın üzerinde bir faiz artışına yönelik piyasa beklentilerini dindirmeye çalışanlar arasındaydı.
FOMC Başkan Yardımcısı ve sürekli oy sahibi bir üye olan Williams geçtiğimiz haftada New Jersey City University'de düzenlenen bir organizasyonda, "Ben başlangıçta büyük bir adım atmak için ikna edici bir argüman görmüyorum." dedi. Eğer %7,5'lik enflasyon ikna edici değilse, Williams'ın neyi ikna edici gördüğü merak konusu.
Hazine Bakanı Janet Yellen'ın San Francisco FED'in başında olduğu dönemde bankada baş ekonomist olan Williams için, FED'in faiz artışlarına yönelik bir yolda "istikrarlı bir şekilde ilerliyor" gibi görünmesi yeterli.
FOMC'de öne çıkan güvercinlerden bir diğeri olan FED üyesi Lael Brainard, FED'in Mart'ta başklayarak "bir dizi faiz artışı" gerçekleştireceğine inandığını belirtti.
Ocak ayında gerçekleştirilen FOMC toplantısının geçtiğimiz haftada yayımlanan tutanakları, üyelerin birçoğunun hâlâ faizleri artırmada aşırıya kaçmaları (örneğin Mart'ta 50 baz puanlık bir artış) durumunda ekonomiye zarar vermekten endişelendiklerini gösterdi.
Hisse piyasalarındaki yatırımcılar bunu Mart'taki faiz artışının yalnızca 25 baz puan olacağı şeklinde yorumlayarak rahat bir nefes aldı. Williams ve Brainard'ın yorumları da böyle bir hamleyi destekliyordu.
St. Louis FED Başkanı James Bullard ise, geçtiğimiz haftada Columbia University'deki bir panelde faiz hamlelerinin çok daha büyük boyutlu ve hızlı olması gerektiğini söyleyerek, FED'e ilk artışları çok daha büyük oranda yapması için çağrı yaptı:
"Enflasyonun kontrolden çıkma riski bir nesildir hiç bu kadar artmamıştı. Olası bir senaryo...şu an öngöremediğimiz yeni bir sürprizin bizi vurması ve enflasyonun daha da yükselmesi. Buna benzer olasılıkların gerçekleşmeyeceğinden emin olmak istiyoruz."
PIMCO'nun eski co-CEO'su olan ve şu an PIMCO'nun ana şirketi Allianz'ın baş ekonomik danışmanı olan Mohamed El-Erian da Yahoo (NASDAQ:AABA) Finance Live'da FED'in çok yavaş hareket ettiğinden endişelendiğini dile getirdi.
"Endişemiz, FED'in yavaş hareket ederek ekonomik büyümeyi de riske atması. Bu da kazançların daha belirsiz hale gelmesi demek. Bu yüzden çok hassas bir dönemdeyiz ve bu işi doğru yapmak için hâlâ yeterli süre var. Ancak ne yazık ki bu pencere kapanıyor."
El-Erian FED'in vadesi dolan tahvil varlıklarının getirilerini yeniden yatırmayarak tahvil portföyünü azaltma planına odaklandı. El-Erian bunun piyasada bir bozulmaya yol açmayabileceğini söylese de, FED'in bu ay yeni tahviller almaya devam etmesi ve şişen bilançosunu birkaç ay daha koruması etkiyi çok daha güçlü bir hale getirebilir.
ABD'de geçtiğimiz hafta yayımlanan Ocak ayı üretici fiyatları endeksi yıllık %9,7'lik bir artışla, ekonomistlerin %9,1'lik beklentisinin çok üzerinde geldi. Bu toptan fiyat endeksi genellikle perakende fiyatlara da yansır ve bu da önümüzdeki haftalarda enflasyon verileri için pek iyiye bir işaret değil.
FED'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları endeksinin şimdi, oynak olan gıda ve enerji harcamaları çıkarıldığında bile Ocak ayında yıllık %5,2'lik bir artış göstermesi bekleniyor. Şubat ayı tüketici fiyatları endeksi ise 10 Mart'ta, FOMC toplantısından önceki haftada yayımlanacak.
FED Üye Adaylarında Sorunlar Devam Ediyor
Geçtiğimiz haftada aynı zamanda Başkan Joe Biden'ın FED için aday gösterdiği isimler konusunda da bazı sıkıntılar yaşandı. Senato Bankacılık Komitesi Başkanı, Ohio Senatörü Sherrod Brown'ın tüm adaylar için oylamayı tek bir seferde yapma ısrarı üzerine, Cumhuriyetçiler oylamayı boykot etti. Oylamanın geçerli olması için en az bir Cumhuriyetçi komite üyesinin oylamaya katılması gerekiyor ve bu yüzden boykot tüm adayların kabul sürecini geciktirdi.
Pennsylvania'dan Pat Toomey liderliğinde Cumhuriyetçiler, bankaları fosil yakıt kullanan şirketlere kredi vermemeye zorlamaya dair geçmiş yorumları sebebiyle, Sarah Bloom Raskin'in FED'de Düzenlemeden Sorumlu Başkan Yardımcısı yapılmasına itiraz etti. Cumhuriyetçiler aynı zamanda Raskin'in yönetim kurulunda yer aldığı bir finans teknolojisi şirketine FED'de bir hesap açılması konusunda müdahalesine yönelik açıklamasını da yetersiz buldu.
Raskin'in Kansas City FED Başkanı Esther George ile yaptığı telefon görüşmesinin ardından, şirketin yaptığı başvuruyu ret kararını değiştiren Kansas City FED yetkilileri, görüşmenin kararda bir rol oynamadığını iddia ediyor. Bu inkârın şüpheyle karşılanması da, üyelerinin hisse işlemleri sonrasında FED'in yaşadığı itibar kaybının belki de ne boyutta olduğunu ortaya koyuyor.