FED Başkanı Jerome Powell geçen Salı ek mali teşvik çağrısını yinelemek için çok yanlış bir zaman seçti, çünkü "trajik" sonuçlara yönelik uyarısından sadece saatler sonra, Başkan Trump'ın COVID-19 için kapsamlı bir ekonomik yardım paketine yönelik müzakereleri sonlandırdı.
Trump sonrasında geri adım atmış olsa da, Beyaz Saray ile Kongre'deki Demokratlar arasında bir teşvik paketine dair uzlaşma hala seçenekler arasında değildi. Bu yazının kaleme alındığı an itibariyle çıkmaz hala devam ediyor.
Powell, National Association for Business Economics için video üzerinden gerçekleştirdiği konuşmada, politika müdahalesi risklerinin asimetrik olduğunu iddia etti.
Powell'a göre, "Yetersiz destek zayıf bir iyileşmeye yol açarak, ev ve iş yerleri için gereksiz zorluklar yaratır," dedi.
"Bunun aksine, aşırıya kaçmanın riskleri şimdilik daha küçük gibi görünüyor. Politika adımlarının nihai olarak ihtiyaç duyulanın üzerinde olduğu kanıtlansa bile, boşa gitmiş olmayacaklar."
FED Başkanı, zayıflık zayıflığı beslediği için ekonomiye ek teşvik sağlanamamasının resesyonist bir dinamiği tetikleyebileceği konusunda uyardı. "İlerlemenin uzun süre gereksiz bir şekilde yavaş kalması, ekonomimizdeki mevcut eşitsizlikleri daha da kötüleştirebilir. Bu da trajik bir sonuç olur."
Fikir Farklılıkları, Sabır Mesajı
Minneapolis FED Başkanı Neel Kashkari, Powell'ın ek devlet yardımı çağrısına destek verdi. Kashkari CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Bir müdahalede bulunmazsak bunun devasa sonuçları olacaktır ve düşüş süreci çok daha kötüleşecektir," dedi.
"İşlerini kaybeden insanları desteklemezsek, bu insanlar faturalarını ödeyemez ve bu tüm ekonomiye yayılarak düşüş sürecini olması gerektiğinden çok daha kötü bir hale getirir."
Ancak merkez bankası üyelerinin çağrısı siyasilerde bir etki yaratmadı ve bazı muhafazakarlar FED üyelerini devlet harcamalarına karıştıkları konusunda eleştirdi. Muhafazakarlar Powell'ı siyasi bir tartışmaya taraf olarak FED'in güvenilirliğini ve bağımsızlığını tehlikeye atmakla suçlarken, bazıları aynı zamanda mali teşviğin etkinliğini de sorguladı.
Diğer FED üyeleri de geçen hafta görüşlerini dile getirdi. Yaklaşık her altı haftada bir para politikasını değerlendirmek için bir araya gelen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), Washington merkezli yönetim kurulunun beş üyesi ile 12 bölgesel FED Bankası'nın başkanlarından oluşuyor ve üyelerin tamamı son yıllarda düşüncelerini daha sesli bir şekilde dile getirmeye başladı.
Üyelerin yorumları, komitedeki fikir farklılıklarına ve para politikasının nasıl bir yol izleyebileceğine dair önemli ipuçları veriyor.
Boston FED Başkanı Eric Rosengren, FED'in düşük faiz politikasını salgın karşısında risk alımlarını artırdığı ve bunun iyileşmenin ümit edilenden yavaş olacağı anlamına geldiğini söyleyerek eleştirdi ve komitedeki şahin pozisyonunu güçlendirdi. Milwaukee'deki Marquett University için Perşembe günü gerçekleştirdiği sanal konuşmada Rosengren şu açıklamada bulundu:
"COVID-19 salgını öncesinde ticari emlak sektöründeki risklerin ve kurumsal sektördeki kaldıraçların artışı, daha az risk alımına kıyasla mevcut krizde daha fazla iflaslara ve daha yüksek işsizliğe yol açabilir."
Şahinler geleneksel olarak yüksek faiz oranları şeklini alan daha sıkı bir para politikasını savunurken, güvercinler daha gevşek bir politika ve düşük faiz oranları taraftarıdır.
Güvercin eğilimli olan Chicago FED Başkanı Charles Evans, geçen hafta yaptığı açıklamada FED enflasyona karşı daha esnek bir yaklaşımı daha erken benimsemiş olsaydı, 2015'ten 2019'a kadar faiz oranlarını yükseltmek—ki FED sonrasında bu uygulamayı hızla tersine çevirdi—zorunda kalmazdı dedi.
FED Başkanı Powell Ağustos ayında FED'in artık benchmark faiz oranlarını enflasyona karşı önleyici olarak yükseltmeyeceğini, bunun yerine maksimum istihdam hedefine ulaşmak adına %2'lik hedefin üzerine kısa bir süreliğine çıkmasına izin vereceğini açıklamıştı.
Evans, NABE konuşmasında, "Bu strateji büyük ihtimalle 2015-2016 arasında faiz oranlarını yükseltmeyi önlerdi," dedi. "Daha gevşek bir politika, reel ekonomiyi 2018 ve 2019'daki engellere karşı daha dayanıklı bir hale getirirdi."
Ancak Kansas City FED Başkanı Esther George, bu çerçeveye yeni bir farklılık getirdi. George yeni politikanın yüksek enflasyona "izin vereceğini", ancak gevşek para politikası yoluyla bu enflasyon oranını "gerçekleştirme sözü" vermediğini belirtti. George, Kansas'taki Wichite State University için video üzerinden yaptığı konuşmada, bunun "bir sabır mesajı" olduğunu söyledi.