Türkiye
Dün yurt içinde tarımsal girdi fiyat endeksi Temmuz ayında aylık bazda %1,34 artarken yıllık bazda %134.96'dan %133.41 seviyesine geriledi. Yıllık bazdaki düşüşte akaryakıt fiyatlarındaki gerileme ve baz etkisinin neden olduğunu söyleyebiliriz. Enerji maliyeti yıllıkta %228'den %201'e düşmüş gözüküyor. Bu veri çiftçilerimizin üretim maliyetlerini ölçen bir veri. Geçen sene bir ürünü dikiminde tohum,gübre vs. için 100 TL harcayan çiftçimiz bu sene 233.41 TL ödemekte. Gübre maliyetlerinde yıllık artış ise %234 seviyesine ulaşmış. Yani gıda enflasyonun Türkiye’de kolay kolay düşmeyeceğini bize gösteriyor. Dolar/TL küçük küçük yükselişlerine devam ederken dün tarihi rekorunu kırdıktan sonra biraz geri çekildi ve 20 Aralık gecesi gördüğü 18.28 seviyelerinde hareketine devam ediyor. Her zaman söylediğim gibi kurlarda düşüş mümkün değil bu şartlarda. Hele dün akşam Fed’in 75 baz puan artırarak faizleri %3.25’e çıkarması ve yıl sonu faiz beklentisini de %4.25’e yükseltmesi zaten küresel bazda doların tüm para birimlerine karşı yükseleceğini bize söylemekte. Yurtiçinde reel faiz getirilerinin daha da negatifleşmesi kurlarda tarihi zirveyi kaçınılmaz kılıyor. Arka kapı müdahaleleri yoluyla döviz satışının devam etmesi doların daha yukarı çıkartılmaması için büyük savaş verilmekte. Bloomberg’in geçenlerde paylaştığı bir veride yılbaşından bu yana bu yolla 75 milyar dolar satıldığı ifade edilmekte. Bunun ikinci bir 128 milyar dolar vakası olduğunu her fırsatta söylemeye devam edeceğiz. Ancak hala anlaşılmayan nokta döviz satarak kurun durdurulamayacağı aksine bunun döviz likidite krizine yol açacağıdır. Dolar/TL’de yükseliş beklentimizde devam ediyor. BİST100 endeksi dünü %0,97 değer kaybıyla 3.245,76 puandan tamamlarken işlem hacmi 59 milyar TL olarak gerçekleşti. Sektör endeksleri arasında en fazla kazandıran %6,95 ile madencilik olurken, en çok kaybettiren ise %3.99 ile bankacılık oldu. BİST100 endeksinde satış eğilimi devam ediyor.
Bugün gözler TCMB faiz kararına çevrilmiş durumda. TCMB’nin faizleri %13.00’te sabit bırakması bekleniyor. Faizlerin indirilmesinin hata üstüne hata yarattığını defalarca yazdık çizdik. Enflasyon-faiz farkı açıldıkça bunun Türkiye ekonomisine zarar vermekten başka bir şey yaratmadığını her fırsatta söyleyeceğiz.
TCMB FAİZ
ABD: Dün ABD’de Fed beklenildiği faizleri 75 baz puan artırarak %2.50’tan %3.25’e çıkardı. Fed gıda ve enerji fiyatlarının yüksek seyri nedeniyle enflasyonun yükseleceğini beklerken, harcama ve üretimde sınırlı büyüme kaydedildiğini söyledi. Ancak bizim için önemli nokta ise faiz projeksiyonlarıydı.
FED FAİZ PROJEKSİYONLARI
Fed’in önümüzdeki döneme ilişkin beklentilerine yer verdiği faiz projeksiyonlarında 2022 yılı faiz beklentisini %3.4'ten %4.4'e çıkarırken 2023 yılı faiz beklentisini %3.8'den %4.6'ya çıkardı. Projeksiyonlarda ayrıca Fed, 2022 yılı büyüme beklentisini %1.7'den %0.2'ye düşürürken, 2023 yılı büyüme beklentisini %1.7'den %1.2'ye çekti. 2022 yılı işsizlik oranı beklentisini %3.7'den %3.8'e çıkarırken 2023 yılı işsizlik oranı beklentisini %3.9'dan %4.4'e yükseltti. 2022 yılı PCE enflasyon beklentisini %5.2'den %5.4'e çıkarırken 2023 yılı PCE enflasyon beklentisini %2.6'dan %2.8'e yükseltti. 2022 yılı çekirdek PCE enflasyon beklentisini %4.3'ten %4.5'a çıkarırken 2023 yılı çekirdek PCE enflasyon beklentisini %2.7'den %3.1'e yükseltti.
FED DOT PLOT
Noktasal grafik dağılımına göre Fed üyeleri 2022'de %4.25 faiz beklerken 2023'te %4.75 faiz beklemekte. Bu da bize Fed’in yıl sonuna kadar en az 100 baz puan faiz artıracağını göstermekte. Yıl sonuna 2 toplantı kaldı. Bundan sonra enflasyondaki gelişmelere göre Fed, Kasım ve Aralık aylarında ya 50-50 yada 75-50 baz puanlık artışlarına devam edecek demektir. Bunları defalarca yazdım bir kez daha yazayım. Fed asla ama asla enflasyonu %2'ye indiremeyecek 3-5 yıl içinde. 2023'te enflasyon ve faiz %5-%6 arasında çıpalanacak ve faizlerde bu seviyelere kadar yükselecek. 2023'ün kralı da Dolar olacak. Dolar 2023’te de bütün para birimlerine karşı değer kazanmaya devam ederken dolar karşıtı olanların canını çok yakacaktır. Powell’ın konuşmalarına baktığımızda da benzer şeyleri görüyoruz. Powell enflasyonun %2 seviyesine gelene kadar faiz artırımlarının devam edeceğini söylerken enflasyonu geride bırakmanın gerekli olduğunu ve bunu acısız yapmanın yolunun imkansız olduğunu söyledi. Yani Powell diyor ki eğer enflasyonu indirmek istiyorsak hem işsizliği artıracağız hem de büyümeyi azaltacağız bunun başka yolu yok. (Birden aklıma Türkiye geldi. Biz diyoruz ki ne büyümeyi azaltırız ne işsizliği artırırız nede faizi artırırız enflasyonu da tek haneye indireceğiz. Dünyada başka örneği tarih boyunca yok). Açıklamalar sonrası piyasa sakin seyrediyor. Dolar endeksinde yükseliş beklentimiz devam ediyor hedefimiz 115-120 arası ve 107.43 aşağı yönlü kırılmadıkça dolar tüm para birimleri karşısında güç kazanmaya devam edecektir. ABD 10 yıllıkları ise şu an %3.53 seviyesine. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde de yükseliş devam edecektir. 2023 beklentimiz 10y tahvil faizlerinin %5.20’ye çıkması yönünde. Bu yüzden dolar karşıtı parite ve emtialardan uzak durulmasında fayda var. Bu enstrümanlarda ciddi satışlar yaşanabilir. Yani altın, gümüş, coin ve borsalarda düşüş sürecinin devam edeceğini düşünüyorum. Ons altın kısa vadede 1722 seviyesini kırmadığı sürece 1570 desteğine doğru düşüşüne devam edebilir. 1570 seviyesi oldukça önemli ve kuvvetli bir destek noktası. Gram altın ise DolarTL ve ons altın arasında sıkışmış durumda. 1010 seviyesi kırılmadıkça gram altında kısa vadeli işlemlerde alımlardan uzak durulmasında fayda var. 1010 seviyesinin kırılmasıyla tekrar yükseliş eğilimi başlayabilir. Düşüşler 944 seviyesine kadar sürebilir. Brent petrolde yön arayışı devam ediyor. 92.50’nin kırılması halinde yükseliş eğilimi başlayacakken 87.50 desteğinin kırılması halinde ise satışlar hızlanabilir. Bu iki seviyeye göre hareket edeceğiz. ABD borsalarında satış eğiliminin devamını bekliyoruz.
Bugün ABD’de haftalık işsizlik başvurularının 220 bin kişi gelmesi bekleniyor.
EURO BÖLGESİ: Dün Euro Bölgesi’nde veri akışı sakindi. Euro Bölgesi’nde enflasyonun %9.1’e ulaşması ve Fed’in agresif adımlarının ardından ilk faiz toplantısında muhtemelen 75 yada 100 baz puanlık bir artış kaçınılmaz duruyor. Dolar endeksinin güçlenmesi nedeniyle Eur/Usd paritesindeki düşüş süreci devam edecektir. Artık parite 1.0000 seviyesinin altında kalıcı bir eğilime geçti dersek herhalde yanlış olmaz. Paritede ilk hedef bölgemiz 0.9620 seviyesi olmaya devam ediyor. Yükselişleri satış fırsatı olarak yorumluyoruz. ECB ve Fed’den gelen güçlü faiz artırım mesajları Avrupa borsalarında da düşüşün hızlanmasına neden oluyor.
Bugün Euro Bölgesi’nde veri akışı sakin olacak.
USD/TRY:
Usd/Try’de bu sabah tarihi rekor kırdık. Dolar’daki yükselişler sertleşebilir.
Yukarıda 18.50 seviyesinin üzerinde önce 18.75 ve arkasından 19.15 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 18.25 desteğinin altında 18.00 ve arkasından 17.70 seviyesi test edilebilir.
BİST100:
BİST100 endeksinde satış baskısı devam ediyor. Bugün 3287 seviyesi kritik. Bu seviyenin altında satışın devam etmesi beklenebilir.
Yukarıda 3260 direncinin üzerinde 3287 ve arkasından 3331 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 3226 desteğinin altında önce 3190 ve arkasından 3141 seviyesine kadar düşüş izlenebilir.
ONS ALTIN:
Ons altın kısa vadede 1722 seviyesini kırmadığı sürece 1570 desteğine doğru düşüşüne devam edebilir. 1570 seviyesi oldukça önemli ve kuvvetli bir destek noktası.
Yukarıda 1682 direncinin üzerinde önce 1678 ve arkasından 1688 seviyesi test edilebilir. Aşağıda ise 1653 desteğinin altında önce 1634 ve arkasından 1622 test edilebilir.
EUR/USD:
Parite 1.0000 seviyesinin altında kalındığı sürece satış baskısı devam edecek ve parite ilk hedef bölgesi olan 0.9620 desteğine doğru düşüşlerini sürdürebilir.
Yukarıda 0.9852 direncinin kırılması halinde önce 0.9894 ve arkasından 0.9937 seviyesine yükseliş görülebilir. Aşağıda ise 0.9812 desteğinin altında önce 0.9770 ve arkasından 0.9713 seviyesine kadar düşüş izlenebilir.
EUR/TRY:
Eur/Try’de parite baskısı devam ediyor ancak Türk Lirası’nda değer kaybı sürdüğü sürece yükseliş eğilimini devam edecektir.
Yukarıda 18.30 seviyesinin üzerinde önce 18.55 ve arkasından 18.90 direnci test edilebilir. Aşağıda ise 18.00 desteğinin altında 17.80 ve arkasından 17.50 seviyesi test edilebilir.