Dün, yılın ilk FOMC toplantısının tutanakları açıklandı. Kısa kısa notlar üzerinden değerlendirmeye gidelim. Tutanaklarda yer alan ifadelerden en dikkat çekenleri:
-‘Görünümün belirginleşmesi için biraz daha zamana ihtiyaç var, ancak veriler pozitif gelirse yakın zamanda faiz artırımına gidilebilir.’ Fed’in bu açıklamasında komite içinde fikir ayrılığı olduğu sonucuna varıyoruz. Yani bir kısım ‘geç kalınmaması’ taraftarıyken bir kısım ise biraz daha ikna olmak istiyor.
Şubat ayı içinde başta Yellen olmak üzere birçok Fed yetkilisi faiz artışının kademeli olacağını ancak geç kalınmasının da dengeyi bozabileceğini belirtmişti. Tutanaklarda zamana ihtiyaç duyan kesim için ise, Mart toplantısı öncesinde gelecek verilerin karar vermede etkili olacağı görülüyor.
-Bir diğer önemli başlık ise Fed bilançosu… Tutanaklarda kurulun bilançosunun önümüzdeki toplantılarda görüşüleceği ifade ediliyor ve Fed yetkililerinin ay içindeki açıklamalarına baktığımızda faizlerdeki yükselişe göre bilançonun ayarlanması gerektiği ifade edildi. Yani faizler Fed için yeterli seviyeye yükselmeden bilanço sabit tutulabilir.
-Tutanaklarda direkt belirtilmese de mali politikalar için belirsizlik olduğu dikkat çekti. Komite, mali politikaların yukarı yönlü risk oluşturabileceğini belirtti ve Trump’ın ilk ekonomik hamlesi olan vergi düzenlemesinin etkilerini görmek isteyecektir.
Tutanaklara baktığımızda Mart ihtimali çok kuvvetli görünmüyor, ancak Fed’in yıl içi 3 faiz artışı planına hala sadık kalması önemli. Piyasalar da tutanaklardan Mart için güçlü mesaj alamayınca dolar düşüşe geçti ve Trump piyasalar için ilk sıraya çıktı.
*Burada belirtmek istediğimiz bir diğer önemli nokta ise, piyasalarla iletişimi en kuvvetli olan merkez bankası hiç şüphesi ki Fed. Fed, faiz artışı politikasında piyasalarda yüksek oynaklık yaratmamak için itinalı davranıyor ve öncesinde tabir yerindeyse piyasaları yapacakları hamlelere hazırlıyor. Bunu 2015 ve 2016 faiz artışında da gördük. Dolayısıyla Ocak tutanakları ve Yellen’in son konuşması Mart faiz artışı için yeterli değil. Eğer komite Mart’ta faiz artışı planlıyorsa Yellen’in ve diğer yetkililerin Mart toplantısı öncesindeki konuşmalarında daha belirgin bir şahin duruş sergilemesi gerekir. Şimdilik piyasalarda Mart beklentisi azaldı ve gözler Trump’a çevrildi.
28 Şubat’ta açıklanması beklenen vergi düzenlemesi ve hemen ardından gelecek Şubat verileri ile Mart FOMC toplantısına kadar dolar tarafında volatilite artabilir. 101,50-101,75 direnç bölgesi üzerinde şimdilik tutunamayan Dolar Endeksi’nde (DXY) yaşanacak geri çekilmelerde 99,40 desteği kritik ve özellikle Trump’ın beklentilerinin piyasalarda karşılık bulamaması durumunda bu destek altına düşüşler yaşanabilir.
Trump’ın vergi politikalarının piyasaları memnun etmesi + olumlu veriler ile yaklaşan toplantı süresinde beklentiler tekrar yükselebilir ve bu durumda dolar tarafındaki ataklar da hızlanabilir, endekste 103,0 seviyesine doğru yükselişler görülebilir.
Trump şu anda liste başı.