FED üyeleri salgının yarattığı belirsizlikleri, aşılama sürecini, mali ve parasal teşviğin ekonomi ve enflasyon üzerindeki etkisini ve siyasi bir krizi kalibre etmeye çalışıyor.
Bu zorlu bir görev ve belki de en iyi şekilde, mümkün olan en düşük seviyede ayarlamayla yapılabilir. Philadelphia FED Başkanı Patrick Harker bu görüşü, "Ne kadar az şeyi değiştirirsek, o kadar iyi," sözüyle ortaya koydu
Aşı Dağıtımının Beklentilerin Altında Kalması Ekonomik Büyüme ve İyileşmeyi Geciktiriyor
Örneğin, Harker bu yıl tahvil alım oranını aylık 80 milyar dolarlık Hazine tahvili ve 40 milyar dolarlık ipoteğe dayalı menkul kıymetler seviyesinden değiştirmeyi tercih etmiyor, ancak FED'in virüsün izleyeceği yola bağlı olarak yıl sonuna doğru değişiklik yapmaya başlayabileceğini kabul etti.
Geçen hafta katıldığı Philadelphia Business Journal konferansında Harker COVID-19 aşısının dağıtım sürecinin şu ana dek "inanılmaz bir hayal kırıklığı" olduğunu belirtti.
Bu gecikme, negatif bir büyümenin görülebileceği ilk çeyreğin ardından ekonomik büyümede görülebilecek herhangi bir artışı yılın ikinci yarısına erteleyecek. Harker'a göre iyileşme eşit bir şekilde dağılmayacak ve salgının otomasyonda hızlanmayı zorlamasıyla birlikte bazı işler hiçbir zaman geri dönemeyebilir.
FED Başkan Yardımcısı Richard Clarida, Cuma günü Council on Foreign Relations için gerçekleştirdiği bir sunumda FED'in ekonomide bir iyileşme görülse bile mevcut varlık alım hızını 2021 boyunca devam ettirmesini beklediğini söyledi:
"Alım hızımızı düşürme konusunu değerlendirmemiz için bence uzun bir süre var ve ekonomik görünüm konusunda görece umutluyum."
Clarida kendisine sorulan bir soru üzerine, geçen hafta Capitol'da yaşanan protestoların "her Amerikalı gibi" kendisini de kızdırdığını söyledi. Clarida FED'in, FED eski Başkanı Janet Yeller'ın Hazine Bakanı olarak liderliğini yapacağı Seçilmiş Başkan Joe Biden'ın ekonomi takımıyla beraber çalışmaya hazır olduklarını ekledi.
Biden'ın aynı zamanda FED deneyimine sahip bir başka isim olan Nellie Liang'a Hazine Bakanlığı'nda üst düzey bir pozisyon vermeyi düşündüğü belirtildi. 1986 ile 2017 yılları arasında FED'de çeşitli görevler alan bir ekonomist olan Liang, 2018'de yönetim kurulu için aday gösterilmiş, ancak adaylığının komitede hiç gündeme getirilmemesi sonrasında adaylığını çekmişti. Liang şu an Brookings Institution'da bir role sahip.
Diğer bölgesel FED başkanları da geçen hafta FED'in düşünce tarzına bazı nüanslar kattı. Richmond FED Başkanı Thomas Barkin, Harker'a benzer şekilde aşı dağıtım sürecindeki yavaşlığın normale dönüşü geciktirdiğini ve "en iyi ihtimalle" bu yaza kadar erteleyeceğini belirtti.
Ancak Barkin, yatırımcıların enflasyonda artış beklediğine dair bir işaret olarak Hazine tahvil gelirlerinde son dönemde yaşanan artıştan memnundu. Barkin geçen hafta North Carolina merkezli işletmelerle internet üzerinden gerçekleştirdiği bir konferansta, "Bizim desteklemeye çalıştığımız şey bu," dedi.
Ancak Chicago FED BaşkanıCharles Evans, enflasyon oranında bir artış konusunda daha şüpheliydi. Evans mali teşviğin enflasyonda yol açtığı artışın istediği kadar güçlü olmadığını söyledi. Evans'a göre enflasyon FED'in %2'lik hedefini 2023'e kadar aşmayacak ve FED yeni "ortalama %2" enflasyon politikasına bağlı olarak faiz oranlarını artırmak için 2024 ortasına kadar bekleyebilir.
San Francisco FED Başkanı Mary Daly, her şeye rağmen enflasyon beklentilerindeki artışın kendisini cesaretlendirdiğini söyledi. Shadow Open Market Commitee'nin bir organizasyonunda Daly geçmişe göre daha zayıf olsa bile güçlenen bir istihdam piyasasının enflasyondaki artışı destekleyeceğine inandığını belirtti.
St. Louis FED Başkanı James Bullard, ekonomik iyileşme ve enflasyonun birçok kişinin beklentisinden daha güçlü olacağını düşünüyor. Little Rock'ta gerçekleştirilen bir organizasyonda gazetecilere geçtiğimiz on yıldaki düşük enflasyonun iyi bir rehber olmayabileceğini söyleyen Bullard, daha volatil bir fiyatlandırmayı ve potansiyel olarak alışkın olduğumuzdan daha yüksek bir enflasyon beklediğini ekledi.
FED üyeleri korona virüs kontrol altına alınana kadar ekonominin iyileşemeyeceğinin farkında. Atlanta FED Başkanı Raphael Bostic, "Bu asıl olarak bir kamu sağlığı krizi. Ekonomik etkilerin tamamı, bu sağlık krizine verdiğimiz tepkinin bir fonksiyonu," dedi.
"Bu çözülene dek ekonomi daya yavaş bir yol izleyecek."
Bostic Atlanta Rotary Club'da iyileşmenin beklenenden hızlı bir şekilde yaşanması durumunda FED'in değişiklikler yapabileceğini, ancak faiz oranlarının 2022 sonuna ya da 2023 başına kadar artırılmayacağını söyledi. "Bu noktaya gelebilmemiz için birçok şeyi gerçekleşmesi gerekiyor."