FED Gözlemi: İndikatörler ABD Enflasyonunda Yükselişe İşaret Ediyor, Üyeler Sakinliklerini Koruyor

St. Louis FED Başkanı James Bullard tüm işaretlerin enflasyon baskılarının bu yıl artacağını gösterdiğini söylüyor, ancak Bullard enflasyonda bir miktar artışın sadece izin verilmeyip, aynı zamanda memnuniyetle karşılanacağı konusunda Federal Açık Piyasa Komitesi'ndeki (FOMC) diğer üyelerle hemfikir.

Bankanın web sayfasında yayımlanan bir analizde, Bullard enflasyona yönelik geleneksel indikatörlerin üçünün de—artan para arzı, artan federal bütçe açığı ve istihdam ile enflasyon arasındaki Phillips eğrisi—enflasyonda yükselişe işaret ettiğini belirtiyor.

Bullard analizine "Enflasyonun 2012'den bu yana izlediği çizgiden neden yükseliyor olabildiğine dair belki de en önemli neden, FED'in politikasıyla ilgili," şeklinde devam ediyor. Ağustos'ta benimsenen para politikası çerçevesi, enflasyonu engellemeye yönelik erken müdahale tutumunu bir süreliğine enflasyonun kendi çizgisini izlemesine izin veren "bekle ve gör" yaklaşımıyla değiştirmişti.

Bullard'a göre FED:

"... şimdi enflasyonun bir dereceye kadar gelişmesine ve bunun enflasyon beklentilerini beslemesine izin vermeye daha yatkın. Bunun bir sonucu olarak, ABD bir miktar daha yüksek bir enflasyon görebilir."

Bu açıklama da enflasyonun yükseleceğine ancak bunun bir endişe kaynağı olmadığına, çünkü FED'in duruma hakim olduğuna ve %2 üzeri enflasyonu memnuniyetle karşıladığına yönelik resmi duruşla aynı çizgide.

Yatırımcıların aklındaki soru ise, FED üyelerinin enflasyonu kontrol altında tutabilmek için zamanında müdahale etme becerileri konusunda fazla iyimser olup olmadıkları.

Mart ayı tarım dışı istihdam raporunun 675 binlik tahminlere kıyasla ta 916 bin yeni işin ekonomiye eklendiğini göstermesi, 10 yıllık Hazine tahvil faizinin Paskalya tatili sebebiyle kısalan Cuma seansında yeniden %1,72'nin üzerine sıçramasına yol açtı.

Bu seviye, endişeli yatırımcıların enflasyon korkusuyla Hazine tahvillerini elden çıkardıkları geçen haftanın daha önceki günlerinde görülen %1,77'nin altında olsa da, bu haftaki işlemler yatırımcıların enflasyon ve faiz oranları konusunda ne düşündüğünü açık bir şekilde gösterecektir.

FED'in gözetimden sorumlu başkan yardımcısı Randal Quarles, bir televizyon kanalında gerçekleştirdiği röportajda FOMC'nin enflasyonu %2'nin üzerine çıkarma konusunda kararlı olduğunu vurguladı.

Quarles, "Yeni çerçevede, gerçekten bir hareket görene kadar beklemeniz gerekiyor." dedi. "Aceleci davranmamalıyız. Sonuçları bekleyip görelim."

FED üyeleri yatırımcıların bu yeni politikaya yönelik endişelerini gidermek için yoğun mesai yapıyor. FED yönetim kuruluna katılmaya yönelik onayı Senato'dan geçtiğimiz yılın sonlarında alan Christopher Waller, geçen haftaki konuşmasında FED'in faiz oranlarını devletin şişmiş bütçe açığına daha ucuz bir şekilde finansman sağlamak için düşük tutmadığı konusunda yatırımcılara güvence verdi.

Waller, Peterson Institute of International Economics için internet üzerinden yaptığı konuşmada şu ifadeleri kullandı:

"Büyük mali bütçe açıkları ve yükselen federal borç nedeniyle, FED'in (1) borçların ödenmesine yardımcı olmak için faiz oranlarını düşük tutmaya ve (2) federal hükümetin finansmanına yardımcı olmak için varlık alımlarını devam ettirmeye yönelik baskılara boyun eğeceğine yönelik bir anlatı ortaya çıktı. Benim bugünkü hedefim bu anlatıyı kesin olarak ortadan kaldırmak. Tamamen yanlış. Para politikası bu amaçlar için uygulanmadı ve uygulanmayacak."

Aynı zamanda, Başkan Joseph Biden'ın yeni atamalarla FED'in üzerindeki ağırlığını nasıl artıracağına dair spekülasyonlar da artıyor.

Yönetim kurulundaki yedinci koltuğu, Michigan State University'de bir ekonomist olan Lisa Cook doldurabilir. Cook'un gelişi, teraziyi faiz oranları yerine istihdama öncelik veren güvercin bir duruşa doğru daha da kaydırmış olur.

Quarles'ın başkan yardımcılığı görevi Ekim ayında sona erecek ve yeniden atama ya da başka bir ismi atama duyuruları görev süresinin doluşundan birkaç ay önce yapılıyor. Benzer şekilde, Richard Clarida'nın başkan yardımcılığı görevi de Ocak ayında sona erecek.

En büyük soru, Biden'ın mevcut görev süresi Şubat ayında sona erdiğinde FED Başkanı Jerome Powell'ı ikinci kez başkanlık koltuğuna atayıp atamayacağı.

Powell devam etmeye hazır görünüyor, ancak yönetimin çeşitlilik ve kapsayıcılığa yönelik vurgusu Powell'dan boşalacak koltuğa FED Üyesi Lael Brainard ya da bölgesel bir FED bankasının ilk siyahi Başkanı olan Atlanta FED Başkanı Raphael Bostic'in getirilmesine yol açabilir.