BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Dolar’ın nasıl işlem gördüğünden bağımsız olarak bugünkü FOMC açıklaması Dolar açısından olumluydu zira küresel zorluklar Fed’i daha fazla endişelendirmiyor ve bu da faiz artışına bir adım daha yaklaşmak demek. Ne var ki Dolar FOMC sonrası artmışsa da kaçış yükselişleri görmedik zira Fed faiz artışına bir adım daha yaklaşırken sıkılaştırma hala aylarca uzakta. Bugünkü açıklamada Haziran’da bir artışa dair bir şey yoktu. Aslında, enflasyona dair açıklamaları düşük ve enflasyon beklentileri de yavaş büyüme sinyallerini kabul etmeleriyle, Haziran’da faizlerin sabit kalacağına dair bir sinyal verdi. Fed istihdam piyasasından memnun ancak ekonomik faaliyeti artık ılımlı bir hızda genişlediği şeklinde algılamıyorlar. Harcamanın da zayıfladığını kabul ediyorlar ancak reel gelir artışıyla ve tüketici hissiyatının toparlanmasıyla bu durumun da toparlanma sağlayacağına inanıyorlar. Üst üste üçüncü FOMC açıklamasında risk dengesine dair bir ifadenin olmaması faizlerin Haziran’da sabit kalacağını söylerken Fed vadeli işlemlerinin Aralık ayında bir faiz artışını tamamen fiyatlaması ile birlikte 2016 yılında bir artış olacağı kesin gibi.
Birkaç saat içinde Yeni Zelanda Merkez Bankası kendi para politikasını duyuracak. Yatırımcılar toplantı öncesinde düşük seviyeden Yeni Zelanda doları aldılar zira merkez bankasının Haziran ayında faiz indirme sinyali vereceğinden – ve daha da kötüsü piyasayı bir başka faiz indirimi ile şaşırtabileceklerinden korkuyorlar. Geçen ayki faiz indirimi hiç beklenmiyordu ve Yeni Zelanda dolarını sert şekilde düşüşe itti zira Yeni Zelanda Merkez Bankası genişlemeye gitmekle kalmadı, ayrıca daha fazla teşviğin gerekebileceğini söyledi. Geçen akşam sürpriz şekilde zayıf gelen ticaret rakamları, Avustralya tüketici fiyatlarındaki düşüş ve hizmet ile üretim faaliyetindeki düşüşlerin ardından ek faiz kesinti ihtimali yüksek. Birinci çeyrek TÜFE artışı aşağıdaki tabloya göre artış gösterdiğinden arka arkaya faiz indirimi gerekli değilse de, güvercin bir ton için yeterli zayıflık var. Her durumda, bu geceki Yeni Zelanda Merkez Bankası toplantısının NZD açısından ayı piyasasında olmasını ve döviz çiftini 0,6760 civarındaki Nisan ayı dip seviyesine taşımasını bekliyoruz.
Japonya Merkez Bankası para politikası açıklaması üçüncü sırada. Japon yeni merkez bankası kararı öncesinde çoğu majör döviz karşısında yüksekten işlem görüyor. Yeni Zelanda Merkez Bankası gibi bu akşam düşük ama gerçekçi bir faiz indirimi ihtimali var. Geçtiğimiz birkaç işlem günü boyunca USD/JPY paritesinde hoş bir kırılma gördük. Hareket Japonya Merkez Bankası’nın negatif mevduat faizini desteklemek için negatif borçlanma faizi duyurabileceği şeklindeki raporlardan kaynaklanıyordu. Japonya ekonomisinin güçlü Yen’in ağırlığı altında ve yavaş küresel büyümeden dolayı zorlanmasıyla birlikte özellikle uzun Yen pozisyonlarının rekor seviyede olduğu düşünüldüğünde, Japonya Merkez Bankası’nın genişlemeye gitme ihtimali yüksek. Bunun anlamı oyuncular USD/JPY paritesinde agresif kısa pozisyonlardalar ve pariteyi yukarı taşımak için pek fazla sıkmaya gerek kalmayacaktır. Aşağıdaki tablo Japonya ekonomisinin Mart ayındaki toplantıdan bu yana nasıl değiştiğini gösteriyor. Japonlar USD/JPY 108 seviyesinde dip vurduğunda döviz piyasasına müdahalede bulunmaktan kaçındılar zira parasal müdahaleyi tercih ediyorlar ve yarınki durum ekonomiye yardım etmek için bir fırsat.
Öte yandan Avustralya doları 8 ay içerisindeki en büyük gün içi kaybını yaşadı. Fed’in şahin tonu ve geçen akşamki felaket enflasyon raporu arasında AUD/USD çifti de günün en kötü performansını sergileyen paritesi oldu. 75 sent altına bir hareket bir zirve olduğunu doğrulamak için gerekiyorsa da, AUD olumlu havasını çok çabuk kaybediyor. Geçtiğimiz iki ay içerisinde, AUD yükselişlerini dört şey desteklemişti – hisseler, risk açlığı, emtia fiyatları ve Çin istikrarı. Ancak şimdi hisseler zirve yapmaya başlıyor, bakır fiyatları aşağı döndü, Çin hala güçlü veriler açıklıyor ancak Avustralya hisseleri zor durumda. TÜFE’deki %0,2 düşüş önceki yıla göre oranı %1,3’e çekti, ki bu da piyasanın %1,7 öngörüsünün ve merkez bankasının %2 hedefinin çok altında. Bu durum da Avustralya Merkez Bankası’nın önümüzdeki hafta gibi yakın bir sürede faiz indirimi ile müdahalede bulunacağı endişesini doğurdu. Toplantı öncesinde genişleme spekülasyonlarının artması muhtemel. Uzun AUD pozisyonlarının 3 yıllık zirve seviyelerde olmasıyla, oyuncular böyle büyük bir olay riski öncesinde kar toplamak için pek çok sebep sıralayabilir. Kanada doları da düşük seviyeden işlem gördü ancak petrol fiyatlarının bugün artış göstermesiyle düşüş sınırlı kaldı.
Sterlin yavaşlayan ilk çeyrek GSYİH büyümesinden etkilenmedi zira %0,4 artış beklentilerle uyumluydu ve önceki yıla göre büyüme %2,1 seviyesinde sabit kaldı. Yine de CBI perakende satışlar anketindeki sert düşüşten endişeliyiz. Piyasanın çok yakından takip ettiği bir rapor değil ancak daha geniş çaptaki perakende satışlar raporu ile bir bağıntısı var. Nisan ayında 7’den 13’e yükselmek yerine, CBI endeksi -13’e düştü, 2012 yılından bu yana en düşük seviyesi.
Son olarak, yüksek ithalat fiyatları ve güçlü tüketici güvenine sahip Almanya Euro’yu FOMC öncesi yükselişe başlattı ancak Fed’in şahin tavrı paritedeki artışı sınırlı tuttu. Teknik açıdan, paritede halen oluşmakta olan bir baş omuz formasyonu görüyoruz. Perşembe günü Euro bölgesi güveni, Alman işsizlik ve Alman TÜFE rakamları dahil açıklanacak pek çok Euro bölgesi ekonomi raporu var.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin