Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell faiz oranlarını çeyrek puan artırma kararının arkasında siyasi bir müdahale olduğu iddialarını reddetmekte kararlıydı, ancak enflasyonun FED'in %2'lik hedefinin altında kalmasına rağmen faiz oran artırımı kararını savunmakta zorlandı. Enflasyon hedefinin altında kalınmasına ve kendi öngörülerinin bunun önümüzdeki yıl da yaşanacağını göstermesine rağmen faiz oranlarının neden artırıldığı sorulduğunda Powell olabildiğince muallak cevaplar verdi.
Powell'ın söylediği tek şey, Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırmaya başlamasından beri dokuzuncu kez, çeyreksel bazda art arda beşinci kez yapılan bu oran artırımının, "sağlıklı bir ekonomi" için gerekli olduğuydu. Ancak FED yetkilileri büyüme beklentilerini bu yıl ve 2021'e kadar %0,1 puan düşürerek, hala sağlıklı kabul edilebilecek %1,9-2,0 seviyesine çekti.
Yine de, bu yanlış bir karar olabilir. Bu da FED'in ortada hiçbir gereklilik yokken faiz oranlarını neden artırdığı sorusunu gündeme getiriyor.
Powell gelecekteki oran artırımları arasındaki süreyi artırma konusu sorulduğunda da aynı derecede muğlak cevaplar vererek, sadece yetkililerin Eylül'de olduğu gibi önümüzdeki yıl için üç yerine iki oran artırımı beklediğini yineledi. Powell'ın açıklamaları, FED'in faiz oranlarını sadece yükseltebiliyor olduğu için yükselttiği izlenimini bırakabilir. Böyle yaparak, Başkan Trump'ı ya da oran artırımı için yanlış biraz zaman olduğunu belirten herhangi birini dinlemek zorunda olmadıklarını göstermiş olurlar.
Sayısal Sıkılaşma Devam Ediyor; Önümüzdeki Yıl İki Oran Artırımı Olacak
Powell yatırımcılara sayısal sıkılaşma konusunda da pek bir umut vermedi. Tabii ki "sayısal sıkılaşma" kelimelerinden kaçınan Powell, "bilanço azaltması" demeyi tercih ediyor. Powell'a göre Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), aylık 50 milyar Dolar'da otomatik pilotta devam eden bu azaltmanın iyi gittiğini düşünüyor ve federal fon oranları politikanın odak noktası olmaya devam etmeli.
Başkan'dan para politikası konusunda istedikleri cevapları alamayacaklarını farkeden haberciler, konuyu banka gözetimlerine çevirdi.
FED Başkanı genel olarak bu basın toplantısında geçen toplantılarda olduğundan daha rahatsız ve gergin göründü. FED bu basın toplantısının nihayet bitmiş olmasından memnun olabilir. Bir faiz oran artırımı hazırlamışlardı ve Başkan Trump kendilerine saldırmaya başladıktan sonra kararlarından geri dönemediler.
Yatırımcılar önümüzdeki yıl için planlanan iki faiz oran artırımı konusunda biraz daha belirsizliği tercih edebilirdi. Belki bir? Ya da hiç? Ancak bu artırımdan önce önümüzdeki yıl için yapılacak olanlara şimdiden taahhüt verildi.
10 oy sabihi üyenin tamamının onayıyla yayınlanan FED ortak açıklaması, "federal fonların hedef aralığında daha da kademeli artışlar" kısmına "bazı" kelimesini de ekleyerek, bu işlemin bir sonu olduğunun işaretini verdi.
Aynı zamanda yetkililer daha uzun benchmark oran seviyesine yönelik beklentiyi %3,0'ten %2,8'e düşürdü. Önümüzdeki yılda yapılacak bir faiz oran artırımının ardından bu seviyeye çok yaklaşıldığını söyleyebilirler. Ayrıca "küresel ekonomik ve mali gelişmeleri takip ederek ekonomik manzara için yaratacakları etkileri değerlendireceklerini" söyleyerek manzaranın genel olarak dengeli olduğunu belirttiler.
Eğer FED bu toplantıda faiz oranlarını artırmaktan vazgeçseydi, bu karşı piyasa tepkisi—başlıca bütün ABD endekslerinin elden çıkarılmasıyla—çok daha kötü olurdu. Bu oran artırımından vazgeçmek, siyasi baskıya yenik düştüğünü işaret etmenin yanı sıra ekonomiye olan güvensizliği de göstermiş olurdu.
Önümüzdeki yıl FED Başkanı sekiz FOMC toplantısının ardından bir basın açıklaması yapacak. Bu, bütün toplantıları "canlı" yapıyor—yani para politikasında bir değişiklik olabilir—ancak aynı zamanda FED'in üzerinden büyük bir baskıyı kaldırıyor. Merkez Bankası önümüzdeki Mart ayında faiz oranlarını artırabilir ya da artırmayabilir, ancak eğer artırmazsa, Haziran'a kadar beklemek zorunda kalmayıp Mayıs'ta da artırabilir.
Bir duraklama ne kadar gerekiyorsa o kadar sürebilir. FED oran artırımını Mart'ta, hatta Mayıs'ta yapmaktan vazgeçebilir ve eğer hala isterse, 2019 içinde yine iki kez oran artırımı yapabilir. CME federal fon vadeleri bu hafta açıklanan faiz oranlarının en azından Ekim'e kadar %2,25-2,50 arasında kalmasının büyük bir olasılık olduğunu gösteriyor.