Walt Disney Co. (NYSE:DIS) yatırımcıları geçtiğimiz haftada karmaşık sinyaller aldı. Ekonominin yeniden açılması ve COVID-19 kısıtlamalarının gevşetilmesi uzun süredir boş kalan eğlence parklarına ve sinema salonlarına ziyaretçileri yeniden getirebilecek olsa da, şirketin salgın dönemindeki tek kurtarıcısı olan yayın hizmeti geçtiğimiz yıldaki müthiş büyümenin ardından biraz momentum kaybediyor. 
Eğlence devi geçen hafta ilk çeyreğin sonu itibariyle 103,6 milyon Disney+ abonesine sahip olduğunu açıkladı ki bu da analistlerin 110,3 milyonluk tahmininin altında kaldı. Hayal kırıklığı yaratan bu figür, son bir ayda yaklaşık %10 değer kaybeden hisselerdeki düşüşü hızlandırdı. Hisseler dünü 170,08 dolarda kapattı.
Disney+ hizmetindeki hızlı büyüme, geleneksel faaliyetlerinin sokağa çıkma kısıtlamaları sebebiyle salgın döneminde milyarlarca dolarlık kayıplar yaşadığı salgın boyunca hisseyi desteklemişti. Hizmet ABD'de piyasaya sunulduğu Kasım 2019'dan itibaren sadece 16 ayda 100 milyon kullanıcı sayısını aştı ve takip eden aylarda Kanada, Avustralya, Latin Amerika ve Singapur'da da tüketicilere sunuldu.
Şimdi abone seviyelerindeki yavaşlamayla birlikte, yatırımcılar hisse fiyatında ek düşüşlerin yaşanabileceği korkusuyla kenara çekiliyor. Bize göre mevcut gerileme, iyi bir giriş noktası arayan uzun vadeli yatırımcılar için bir alım fırsatı.
Zayıf manşet figürlere rağmen, bu yıl Disney'in mali pozisyonunu iyileştirerek hisse fiyatını destekleyebilecek ve eğlence devinin duraklattığı temettü ödemelerine devam etmesine yardımcı olacak çok sayıda pozitif faktör var.
Güçlü Talep Birikimi
ABD hükümetinin geçtiğimiz haftada maske kullanım kurallarını gevşetmeye karar vermesi, bir yıl süren kısıtlamaların ardından tüketicilerde güçlü bir talep birikiminin oluştuğu eğlence parkları, sinema salonları ve yolcu gemileri gibi şirketin geleneksel faaliyetlerindeki iyileşmeyi hızlandıracak.
Disney'in eğlence parklar artık Paris hariç her noktada yeniden açılmış durumda ve şirket, salgın öncesindeki güçlü yanı olan özel sinema filmi yayınlarına geri dönüyor. Disney geçtiğimiz haftada “Free Guy” ve “Shang-Chi and the Legend of the Ten Rings” filmlerinin internet üzerinden yayınlanmadan önce 45 gün boyuna sinema salonlarında gösterimde olacağını açıkladı.
Bazı Wall Street analistleri, geçen hafta yayınlanan çeyreklik sonuçların ardından hala Disney hissesinde yükseliş beklentisine sahip. TipRanks'e göre, Disney hissesi mevcut seviyesinden %23'lük bir yükseliş potansiyeline sahip ve 12 aylık konsensüs fiyat hedefi 209,06 dolar.
Wells Fargo kıdemli hisse analisti Steven Cahall:
"Çeyreklik raporda abone sayısına yönelik konsensüs tahmininin altında kalınmasıyla birlikte, hissenin gerileyeceğini ve bir süre beklemede kalacağını düşünüyoruz. Ancak toplam erişilebilir pazarın ya da stratejinin herhangi bir zarar görmemesi sebebiyle, bunun ağırlık artırmak için müthiş bir fırsat olduğu görüşündeyiz. Her zayıflıkta alım tarafındayız ve 250 dolara doğru iki yıllık bir yol görüyoruz."
Disney hissesinde yükseliş beklentisine sahip olanlar, abone sayılarındaki yavaşlamanın geçici olduğuna ve özellikle de geleneksel faaliyetlerinin geri dönmesiyle birlikte şirketin genel olarak yatırım cazibesinin hala güçlü olduğuna inanıyor.
Disney geçen hafta çeyreğin son bölümünde aboneliklerde artış yaşandığını ve aynı zamanda film ve dizilerde tam kapasite prodüksiyona neredeyse geri döndüklerini söyledi. “WandaVision,” “The Mandalorian” ve “The Falcon and the Winter Soldier” gibi sunumların başarılarıyla birlikte yeni Marvel ve Star Wars dizileri de yolda.
Bununla birlikte, Disney+ hizmetinin küresel genişleme süreci de hala yolunda gidiyor. Hizmet 1 Haziran'da Malezya'da, 30 Haziran'da ise Tayland'da piyasaya sunulacak. A Star+ markalı Latin Amerika hizmeti 31 Ağustos'ta başlayacak ve bu da şirketin yayın alanındaki büyümesini sürdürmek için hala yeterli alana sahip olduğunu gösteriyor.
210 dolarlık bir fiyat hedefiyle birlikte hisse için "ağırlık artır" derecesi veren Morgan Stanley:
"Tüm işaretler Disney'in döngüsel ve COVID-19'la alakalı bölümleri genelinde güçlü bir yeniden açılmayı gösteriyor. Salgın zaman içinde ortadan kalktıkça spor organizasyonları normale dönecek ve tüketiciler sinema salonlarına geri dönecek. Bu alanlarda Disney'in tüm faaliyetleri hızlı bir şekilde toparlanarak ciddi bir kâr büyümesine katkıda bulunacaktır."
Sonuç
Yayıncılık faaliyetinin devasa bir genişlemenin ardından yavaşlama işaretleri göstermesiyle birlikte Disney hissesi büyüme sonrasında baskı altında. Ancak bu gerileme, geleneksel faaliyetlerinin yeniden açıldığı ve yayın hizmetinin hala ciddi bir büyüme potansiyeline sahip olduğu bir ortamda bir alım fırsatı. Bu pozitif temeller önümüzdeki dönemde hisse fiyatında güçlülüğe işaret ediyor.