BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Euro’nun Kaderi Üç Önemli Olaya Bağlı
- Dolar Önümüzdeki Hafta Güvenli Liman Olabilecek mi?
- CAD: Zayıf Perakende Satışları’ndan Darbe
- NZD: Tüketici Güveni Zayıflıyor
- AUD: Çin Hisselerindeki Sert Düşüşü Takip Etti
- GBP: Düzeltmesiz Onuncu Gün
Euro’nun Kaderi Üç Önemli Olaya Bağlı
Döviz oyuncuları için, geçen hafta her şey Amerikan dolarının etrafındaydı ancak artık neredeyse bütün ilgi yalnızca Euro üzerinde olacak. 30 Haziran, yani son ödeme gününden 10 gün uzaktayız ve Yunanistan IMF’e bir milyar dolardan fazla borçlu durumda, yani yeni bir kurtarma paketi olmaz ise 10 gün sonra temerrüde düşecekler. Zaman hızla akıp gidiyor ve yatırımcılar son virajda Grexit’in riskleri konusunda daha fazla tedbirli olamayacaklarını fark ettiklerinden Euro zayıflıyor. Gelişme kaydedilmeden geçen her gün EUR/USD çiftinin 1,13 seviyesinde tutunmasını zorlaştırıyor.
Üç hayati olay önümüzdeki hafta Euro’nun kaderini belirleyecek. Sermaye kısıtlamaları şu an en büyük kaygılanma sebebi ancak Euro oyuncularının dert edeceği çok daha fazla şey var. Macera Pazartesi akşamı yapılacak acil durum toplantısıyla başlıyor. Çipras da Merkel de katılımcılar arasında olacak, yani karar alıcılar yerlerinde olacaklar ancak her iki tarafın da ne kadar taviz vereceği ucu açık bir konu olarak duruyor. Eğer burada bir uzlaşma sağlanamazsa, bir sonraki hayati olay riski 25-26 Haziran arasında yapılması planlanan özel zirve. Bu iki toplantı bir anlaşmaya varılması için son resmi fırsatlar, ancak gereklilik arz ederse, günlük temelde acil durum toplantılarının haftasonları ve son gün olan 30 Haziran’a kadar düzenlenebileceğinden eminiz. Avrupa Merkez Bankası hali hazırda Yunan bankalarının acil durum kaynaklarının ömrünü uzattı ve biz de son dakikada bir uzlaşmaya varılacağı konusunda iyimseriz. Yine de şimdi ve sonra arasında Euro için daha fazla direnç olabilir.
Uzun vadede, Euro bölgesi Yunanistansız daha iyi olacaktır. Gelecek haftaki Satın Alma Müdürleri Endeksi raporları Euro bölgesinin parasal genişleme ve zayıf bir para biriminden ne kadar fayda sağladığını gösterecektir. Yunanistan olmadan, Euro bölgesinin büyük resmi daha ışıltılı görünüyor. Ancak kısa vadede, Grexit bir karabasan ve risk büyüdükçe daha fazla yatırımcı Euro’nun iplerini salmayı düşünecektir. Yunanistan’ın Euro bölgesinden ayrılmasına izin verilmesi Avrupa’ya çok pahalıya patlayabilir. Birlik’teki daha derin bir parçalanma korkusu finansal ve ekonomik bir krizi tetikleyebilir. Yatırımcılar derhal Portekiz, İrlanda ve İspanya gibi diğer sorunlu ülkelerin Yunanistan’ı takip edip etmeyeceklerini merak edeceklerdir. Grexit EUR/USD çiftini kolayca %5 aşağılara çekebilir. Elbette bu felaket kaçınılmaz değil. Yunanistan’da ezici bir çoğunluğun Euro’da kalmak istediklerini ve Çipras’ın da bundan yana olduğunu biliyoruz, yani her iki taraf da biraz geri adım atarsa, bir uzlaşma uzak değil.
Dolar Önümüzdeki Hafta Güvenli Liman Olabilecek mi?
Cuma günü herhangi bir Amerikan verisi yayınlanmamış olmakla birlikte, Amerikan dolarının performansında çok az tutarlılık vardı. Euro ve emtia dövizleri karşısında yüksekten işlem gördü ancak Sterlin ve Japon yeni karşısında değer kaybetmeyi sürdürdü. Amerikan doları için zor bir hafta oldu ve performansı da pek akla yatkın değildi ancak biz bunun yakın zamanlı bir geri çekilmeden daha fazla bir şey ima etmediğinde ısrarcıyız. Yine de, önümüzdeki iki haftalık risk açlığı doların performansını belirleyebilir. Yunan borç görüşmeleri daha karmaşık hale gelirse, yatırımcılar doların güvenli bölgesine sığınabilirler. Bu hafta bir kaç Amerikan ekonomik raporu yayınlanacak fakat çoğu ikincil önemde. En önemlisi birinci çeyrek gayrisafi yurtiçi hasıla revizyonu olacaktır. Büyümenin daha yüksek bir değere revize edilmesi bekleniyor ve böyle olursa, bu Amerikan dolarına bir destek sağlayabilir. Maalesef doların yükselişini canlandıracak kadar önemli değil. Gayrisafi yurtiçi hasıladan ayrı olarak, mevcut ve yeni konut satışları, dayanıklı mallar, kişibaşı gelir, kişibaşı harcama ve Michigan Üniversitesi Tüketici Hissiyatı Haziran raporu revizyonları yayınlanacak. Önümüzdeki hafta günlük herhangi bir rapor yayınlanmayacağından, uzun dolar işleminin ölmediğini bir kez daha tekrarlama fırsatını değerlendirmek istiyorum. Yatıcımlar Yellen’ın daha şahin olmasını beklemişlerdi ancak günün sonunda noktasal grafik öngörüsünden ve basın toplantısından çıkarılacak mesaj netti: faizler bu yıl artacak. İşgücü verileri gelişir ve enflasyon ibresi daha yükseği işaret ederse, Fed faizleri bu yıl iki kere bile artırabilir. Avustralya, Yeni Zelanda ve Avrupa merkez bankalarının genişleme uyguladığı ya da bundan bahsettiği bir ortamda dolar çekiciliğini koruyor.
CAD: Zayıf Perakende Satışları’ndan Darbe
Üç emtia dövizi de Cuma günü düşükten işlem gördüler ancak odak noktası Kanada dolarıydı. USD/CAD çifti dün düşük perakende satışları üzerine gelen güçlü gün içi gerilemeden sonra geri sıçradı. Tüketici fiyatları beklenenden fazla şekilde %0,6 artarken, harcama %0,1 oranında geriledi. Otomobili dışta tuttuğumuzda, perakende satışlarındaki %-0,6 gerilemeyle birlikte düşüş çok daha fazlaydı. Ekonomistler, toptan satışlar ve işgücü piyasasındaki sıçrama ve artışlardan önce de, bunlar arasında da bir yükselme beklemişlerdi, biz de böyle bir şey bekliyorduk, ancak tüketici talebi Mart ayındaki güçlü artıştan sonra Nisan ayında bir durgunluğa girdi. Bu ikinci çeyrek gayrisafi yurtiçi hasılası için zayıf bir başlangıç ancak eğer ABD ekonomisi bir ivme kazanır ve petrol fiyatları varil başına 60$ üzerine bir hareket sergilerse, önümüzdeki aylarda bir toparlanma ümidi var denilebilir. Yeni Zelanda tüketici güvenindeki düşüş Yeni Zelanda doları üzerinde bir baskı oluşturdu ancak Çin hisselerindeki sert düşüş Avustralya ve Yeni Zelanda dolarlarındaki zayıflığın esas nedeniydi. Şanghay Bileşeni sıkı likiditenin üzerine bugün %6,4 düşüş gösterdi.
GBP: Düzeltmesiz Onuncu Gün
İngiliz sterlini düzeltme olmaksızın onuncu gününü doldurdu. GBP/USD çifti Nisan 2012’deki yükselişini egale etti. O zamanki ‘zirve’ GBP/USD çiftini 1,63 seviyesinden 1,5270 gibi bir seviyeye kadar düşürecek güçlü bir zirveydi ve pek bu esnada pek rahatlama artışları olmamıştı. Tarihin tekrar edeceğini söylemiyoruz, çünkü Sterlin’deki son artışların sağlam temeller üzerinde duruyor. Güçlü vergi gelirleri kamu sektörü finansmanındaki artışa yardımcı oldu. Ayrıca geçtiğimiz hafta başında perakende satışlarının %0,1 düşüş beklentisine karşın Mayıs ayında %0,2 arttığını öğrendik. İngiltere merkez bankası için, geçen hafta beklenenden iyi gelen veriler 2016 yılı başında bir faiz artırımını zor hale getiriyor. Bu hafta önemli bir İngiliz verisi yayınlanmayacak, yani Sterlin’in görüntüsü piyasanın risk açlığı ve Yunanistan’a bağlı olacak. Teknik açıdan, GBP/USD çifti halihazırda 2015’in en yüksek seviyesi olan 1,5814 seviyesini geçti. Ayrıca 1,5800 seviyesinde 2009’dan 2014’e olan %38,2 Fibonacci düzelmesini de aştı. 1,60 seviyesine kadar herhangi bir direnç yok ve biz döviz çiftinin bu seviyeyi test etmeye doğru gittiğine inanıyoruz. Yine de GBP/USD çifti 1,5750 seviyesi altına inecek olursa, 1,55 seviyesine doğru daha derin bir düzeltme görebiliriz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin