Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
ABD Doları Perşembe günü Japon yeni hariç tüm majör dövizler karşısında yeniden yükseldi ve bu performans düşüklüğü, bize doların riskteki bir azalma ile yükseldiğini söylüyor. Perşembe günü doların düşüşünde en az 3 neden saptayabiliriz. İlk ve en önemlisi, bu haftanın her gününde rekor seviyeleri gören hisse senetleri, yüksek puanlarından geri çekildi ve satışlar dolarda bir toparlanma olmasına yol açtı. Bu haftaki tüm olumlu gelişmeler yatırımcıların risk almasına neden oldu ancak hisse senetlerinin geri çekilmesinin yanında euro, sterlin ve Kanada doları gibi dövizler de yüksek değerlerinden geriledi. Hisse senetleri ve dövizlerde yaşanan düşüşlerin ana sebeplerinden bir diğeri, ay sonu kar realizasyonu ancak Başkan Trump’ın Dünya Ticaret Örgütü’nden (WTO) çekilme tehdidi de yardımcı olmadı. Üçüncü olarak da, Perşembe sabahı ABD’nin ekonomi raporlarının karışık olmasıyla beraber, dünyanın geri kalanından gelen veriler açık bir şekilde hayal kırıklığına uğrattı ve dövizlerinde zayıflığa neden oldu. Cuma günü, Chicago PMI ve Michigan Üniversitesi Tüketici Hassasiyet Endeksi yayınlanacak olsa da, Cuma günü verilerle meşgul olmayacak. Ay sonu akışları ve Brexit müzakereleri ve Kanada – ABD ticaret görüşmeleri üzerine güncellemeler döviz hareketlerini yönlendirecek. USD/JPY Çarşamba günü kazandıklarının hepsini Perşembe günü iade etti ancak yeni bir dolar zayıflığı dalgasını başlatmak için 111,0 altına sıkıca kapanması gerekiyor. Diğer bazı majör dövizlerin aksine, USD/JPY çiftindeki bu düşüş, Fed’in sıkılaşma ihtimali ile sınırlı kalacak.
Dolar, euro karşısında artışını sürdürebilir. Tüm hafta İtalya’nın tahvil verimleri üzerine konuştuk durduk ve Çarşamba günkü geri çekilmenin gerekçesiz olduğuna inanıyoruz. İtalyan verimleri Perşembe günü 4 ayın yüksek puanlarına ulaştı ve İtalya ve Almanya tahvil verimleri arasındaki farkı 5 yılın en geniş makasına çevirdi. Euro için şimdi en büyük sorun İtalya ve Fitch Cuma günü İtalya’nın derecelendirmesini güncelleyecek. Yerel gazetelerde yer alan yorumlara göre, negatif değişimler çok olası (Fitch’in hem görünümünde hem derecelendirmesinde). Fitch, İtalya’daki reformların gittikçe zorlaştığını ve planlanmış harcamaların borçları artırabileceğini söyledi. Eğer ki Fitch İtalya’nın notunu düşürürse, Ekim ayında derecelerini güncelleyecek olan S&P ve Moody’s’in de aynı şeyi yapabileceği korkusuyla EUR/USD 1,1550 seviyesini görebilir. Bu ay 4 sentlik artışın ardından sadece bu ihtimal kar realizasyonunu teşvik etti. İtalyan verimlerindeki artışın yanında, Euro bölgesi verileri de güvendeki düşüş ve Almanya TÜFE büyümesindeki yumuşama ile zayıf geldi.
Sterlin ise üstün performansını sürdürmeli; 1,2950 yakınlarında etkileyici bir uzun olacak. İngiltere mortgage onayları beklenenden düşük geldi ancak doların toparlanması, dövizin düşüşündeki ana neden. Ayrıca, AB Brexit Baş Müzakerecisi Barnier, “anlaşmasızlığın” hala ihtimal dahilinde olduğunu söyleyerek, bir anlaşmaya varma beklentilerini düşürdü. Perşembe günü Alman bir radyo istasyonu ile yaptığı röportajda, emsalsiz bir anlaşma ihtimalinin yeni bir şey olmadığını – “başlangıçta güçlü bir ilişki kurmaya gönüllü olduklarını” ve bunun emsalsiz olduğunu çünkü güvenlik, dış politika ve havacılık üzerine anonim bir ortaklık ve ticaretin ötesine geçtiğini iddia etti. AB’nin İngiltere ile Kasım ayı ile beraber bir anlaşmaya varma konusunda çalışmaya gönüllü olduğuna hala inanıyoruz ancak bugün Barnier’in yorumları, GBP/USD çiftinin 50 günlük basit hareketli ortalamayı kırmak yerine 1,3040 seviyesinde reddetmesi için yeterli bir sebep oldu.
Kanada doları, beklenenden daha zayıf gelen GSYİH raporunun ardından keskin satışlara maruz kaldı. Büyüme Haziran ayında durgunlaşarak, geçen yılın aynı dönemine göre oranın %2,7’den %2,4’e düşmesine neden oldu. Çeyrek bazda, ekonomik aktivite hızlandı ancak ekonomistlerin beklediği seviyede gerçekleşmedi. Bunlar kötü rakamlar değil, ancak ABD ve Kanada’nın görüşmelerin iyi gittiğini söylemesi dışında bir açıklama yapmaması ile beraber, yatırımcılar beklemekten yorgun. Biz hala, Kanada’nın anlaşmayı kabul etmek dışında bir seçeneği olmadığını düşünüyoruz ve USD/CAD çiftinin 1,29 seviyesine doğru yol almasını bekliyoruz. Perşembe günü en kötü performans gösteren döviz olan Yeni Zelanda doları, düşük inşaat izinleri ve işletme güveni verilerinin ardından keskin kayıplar yaşadı. NZD/USD ikilisindeki %1’lik düşüş, çifti 20 günlük basit hareketli ortalama altına çekti ve 66 sent altında düşüş riskine soktu. Avustralya doları da zayıf sonuçlanan özel sermaye harcamaları ve inşaat izinlerinin döviz üzerinde ek bir baskı oluşturması ile keskin değer kayıpları yaşadı.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin