- Euro İçin Makul Değer Nedir?
- Dolar Boğaları Kontrolü Elinde Tutmak İstiyor
- GBP/USD 1,50 Seviyesini Kırdı
- NZD, Yeni Zelanda Merkez Bankası Faiz Kararı Sonrası Yükseldi
- AUD Çin’den Ve Avustralya’dan Gelen Zayıf Verilerle Darbe Aldı
- USD/CAD 1,28 Seviyesinden Destek Buldu
Euro İçin Makul Değer Nedir?
Euro’nun ilk piyasaya çıktığı günden beri bu kadar sert ve hızlı bir düşüş olmamıştı. Yılbaşında 1 euro yaklaşık 1,21 dolar ederken şu anda 1,05 dolar ediyor. EUR/USD, 2002’den beri görülmeyen bir seviye olarak 1 seviyesini görebilir. Parasal genişlemenin euro üzerindeki etkisi sert oldu. Euro’yu dolar karşısında 12, sterlin karşısında ise 7 yılın en düşük seviyesine çekti. Geçtiğimiz üç ayda döviz, Amerikan doları, İsviçre Frangı ve Japon Yeni karşısında 12%’den fazla değer kaybederek yılbaşından beri bu zamana kadar geçen süre içinde en kötü performans sergileyen döviz oldu. Böyle sert düşüş gördüğümüzde akla gelen ilk soru alım için mantıklı olan seviyenin ne olduğudur. Euro için bu, mevcut seviyenin 10% üzerinden azı değildir. Değerlendirme amaçlı baktığımızda euronun ucuz olduğunu görüyoruz.
Değerlendirme için en önemli ölçütlerden biri satın alma gücü paritesidir. Ayrıca hangi aracı kullandığınıza bağlıdır. TÜFE, Big Mac veya OECD. EUR/USD 10% - 20% veya (1,17 – 1,27) arasında olması gereken değerinin altındadır. Yabancı olanlar için PPP ölçümleri, iki ülke arasındaki mal ve varlık ilişkisini ölçer. PPP ölçümünün tutarlılığı ile ilgili çok tartışmalar yapıldı. Kısa vadede satın alma gücü paritesinde büyük sapmalar görebiliriz. Ancak döviz kurlarının düzenlenmesi 5 – 10 yıllık bir süreyi bile bulabilir. Bu zaman dilimi de yatırımcılar için oldukça uzun bir zaman dilimi. Burada dikkat çekmek istediğimiz nokta bunu kısa vadede makul değerin fazla önemli olmadığı. Döviz çiftleri makul değere göre sapabilir ve olması gereken değerin altına gerileme hareketi genellikle artışa göre çok daha hızlı ve sert olur. Özellikle Euro için Euro Bölgesi ve ABD’deki para politikası görüş ayrılıkları, bu düşüşe sahne hazırladı. Avrupa Merkez Bankası parasal genişlemeyi daha yeni başlatmışken Fed’in sıkılaştırması başlayacak. ABD merkez bankasının sözel yönlendirmesini değiştirmesi beklentileri de bir yandan büyüyor. En azından EUR/USD paritesinin 1997 yılının en düşüğü olarak 1,0350 seviyesine kadar gerilemesini bekliyoruz.
Dolar Boğaları Kontrolü Elinde Tutmak İstiyor
Yatırımcılar Perşembe günü gerçekleşecek perakende satış raporu öncesi dolar alımını sürdürüyor. Amerikan doları diğer tüm majör dövizler karşısında ani bir şekilde değer kazandı. En sert artış ile Euro ve İngiliz sterlini karşısında gerçekleşti. Dün, Amerikan doları risk isteksizliğinin ve bono verimlerinin etkisiyle yükselmişti. Yarın yayınlanacak tüketici harcamaları, tarım dışı istihdam verileri gibi dolar isteğini arttırabilir. Gaz fiyatlarındaki artış da Redbook’a göre güçlü verilere işaret ediyor. Sonuç olarak Fed’in Haziran veya Eylül ayında faiz oranı artışına gitmesi bekleniyor. Fed’in 2015 yılında faiz oranı artışına gitmesi bekleniyor. Gelecek hafta sözel yönlendirmesini değiştirmesi de Amerikan dolarını destekleyecektir. Perakende satışlar, beklediğimiz gibi yukarı yönlü gelirse sözel yönlendirme beklentilerini azaltabilir. Dip noktalardan dolar alışı hedefliyoruz ancak maalesef dolar boğalarının dövizin kontrolünü bırakmayı isteyip istemediğinden emin olamıyoruz.
GBP/USD 1,50 Seviyesini Kırdı
İngiliz sterlini, İngiltere’den gelen güvercin tondaki yorumlar ve zayıf ekonomik verilerin etkisiyle 1,50 seviyesinin altına geriledi. Bu sabah, sanayi üretimi ve imalat artışının Ocak ayında düştüğünü öğrendik. İmalat satın alma müdürleri endeksi verilerini göz önüne aldığımızda bu durum biraz şaşırtıcı görünüyor. Ancak GBP/USD paritesindeki düşüş, NIESR GSYİH tahminleri yayınlanana kadar gerçekleşmemişti. Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırma Enstitüsü (NIESR) tarafından yayınlanan rapora göre Gayri Safi Yurtiçi Hasıla büyümesinin Şubat ayında 0,6% seviyesinde kalması bekleniyor. Bu durum Sterlin için fazla olumsuz değil. Aynı zamanda İngiltere Merkez Bankası üyesi Weale, faiz oranı artış kararının düzgün bir şekilde dengelendiğini belirterek şahin tondaki tutumundan biraz uzaklaşmış görünüyor. Diğer yorumları maaş artışındaki büyümenin hızlandığına ve bu yıl faiz oranını artırmayı tercih ettiğine dikkat çekiyor. GBP/USD paritesinin destek noktası 2013 yılının en düşüğü olarak 1,4815 olarak görünüyor. EUR/GBP için ise bu seviye 70 sent olarak görülüyor.
NZD, Yeni Zelanda Merkez Bankası Faiz Kararı Sonrası Yükseldi
Bugün üç emtia dövizi de Amerikan doları karşısında değer kaybetti ancak Yeni Zelanda Merkez Bankasının (RBNZ) politika toplantısı ile dikkatler NZD/USD paritesi üzerindeydi. Beklendiği gibi RBNZ faiz oranlarını sabit tuttu ancak enflasyon beklentilerine göre faiz oranlarının değiştirilebileceğini belirtti. RBNZ, 2015 yılı ilk çeyrek GSYİH beklentilerini düşürerek enflasyon tahminlerini aşağı indirdi. İlk bakışta yorumlar ve tahminler ile RBNZ’nin faiz oranlarında indirime gideceğine işaret ettiğini düşünebilirsiniz ancak basın toplantısında Başkan Wheeler, olumlu konuşarak Yeni Zelanda’nın faiz oranı düşürenler de dahil çoğu ekonomiden daha farklı bir durumda olduğunu belirtti. Petrol fiyatlarındaki düşüşün sona ermesinin ardından enflasyonda artış öngördüğünü belirtti. Banka, faiz oranlarını değiştirmek yerine makro ihtiyatı önlemler almayı düşünüyor. Diğer yandan Avustralya’da tüketici güveni Mart ayında 1,2% oranında düştü. Westpac ise konut kredilerinin 3,5% oranında düştüğünü belirtti. Çin’de perakende satış artışı 1,07% oranında yavaşlarken sanayi üretimi 6,8% seviyesine geriledi. Son dönemde gelen veriler, Avustralya Merkez Bankası’nın başka bir faiz oranına ihtiyacı olduğu beklentilerini güçlendirdi. AUD değer kaybediyor ancak düşüşü, bu gece yayınlanacak işgücü raporuna bağlı olacaktır. İstihdam büyümesi ikinci ayda da düşerse AUD/USD paritesinin 75 sent seviyesini denediğini görebiliriz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin