Türkiye'nin Kuzey Suriye'ye yönelik başlattığı "Barış Pınarı Operasyonu" sonrasında gerilen Türkiye-ABD ilişkileri, ABD Heyeti'nin Türkiye'ye gelmesi ve yapılan görüşmeler sonrasında uzlaşma ile sonladıysa da özellikle mektup konusunun yarattığı hava nedeni ile 13 Kasım olarak planlanan ABD'deki Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Trump arasında görüşmenin yapılıp yapılmayacağı belirsizliği piyasalarda fiyatlara çok sert biçimde yansımasa da tansiyonun yükselmesine neden olmuştu. Sonrasında Cumhurbaşkanlığı Sözcüsü İbrahim Kalın'ın açıklamaları ve Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın ziyareti teyidi ile piyasalarda bir yumuşama yaşandı. 13 Kasım'da ABD'de iki lider arasında yapılan görüşme sonrasında yapılan açıklamalar piyasalar açısından her iki yönde de sürpriz olmadı. İki ülke arasındaki sorunlar devam etse de iletişimin devam ediyor olmasının etkisi ile görüşmenin ardından piyasalardaki olumlu fiyatlama motivasyonun devam ettiği görülüyor.
Türkiye'nin 5 yıllık tahvilinin CDS primi 1 Mart 2019 itibaren bugüne en düşük (309 bps) seviyeye ulaştı. Aynı CDS, 2018 Eylül ayı başında 570'i, İstanbul seçimlerinin tekrarlanması yönünde verilen YSK kararı sonrasında ise 520'yi aşmıştı. Dolayısı ile 500 bps üzerinden bugün 300 puan seviyesine kadar yaşanan gerileme son derece önemli ve olumlu. Ancak aynı ligde mücadele ettiğimiz pek çok ülkenin CDS priminin 100 bps seviyesinin altında olduğunu, bize en yakın olan iki ülkenin (Brezilya ve Güney Afrika) CDS primlerinin toplamının ancak 300 ettiğini de unutmamamız lazım. Geldiğimiz yer sevindirici ancak kat ettiğimiz yol kadar daha gidecek yolumuz olduğunu bilmeli ve ona göre hareket edilmeli.
Piyasaların beklentisine Borsa tarafından devam edecek olursak; Barış Pınarı Operasyonu öncesinde test edilen 105,000 puan seviyesine tekrar ulaşmış durumdayız. Psikolojik olarak 100,000, teknik olarak 103,300 puan seviyesinin üzerinde tutunması Endeks için önemli. Son günlerde 105,000 puan seviyesinde zorlansa da Endeks için kritik seviyenin 106,600 puan seviyesi olduğunu düşünüyorum. Şayet Endeks 106,600 puan seviyesini aşabilirse (ki o iştah ve motivasyonun olduğunu düşünüyorum) yukarı hareketin vites büyüterek devam etmesi beklenebilir.
USDTRY tarafında ise bugünlerde 5.71'e karşılık gelen 200 günlük HO dip olarak teyit edilmiş düşünüyorum. Gündemde beklenmedik bir risk ortaya çıkmazsa yıl sonuna kadar döviz cephesinde yukarı yönde sert bir hareket beklemiyorum. VİOP'ta da Aralık'19 vadeli kontratlarda yıl sonu için oluşan fiyat 5.80-5.85 bandında. Ekonomi yönetiminin de bu seviyenin daha da altına gelmiş bir döviz kurunu tercih etmeyeceğini hesaba katarsak USDTRY kurunun daha aşağı gelmesini beklemek çok gerçekçi değil. Diğer taraftan 2018 Ağustos ayında yaşanan kur şokundan sonra banka mevduatlarına uygulanan stopajın da sıfırlanması ise ortalama %25-26 mevduat faizi ile paralarını TL’ye bağlayanların geri dönüşleri yaşanıyor ve vatandaş kurun bu seviyede olmasını fırsat bilerek eline geçen TL'sini yeni dönemde dövize çeviriyor.