- Fed'in bu hafta faiz oranını en az 75 baz puan artırması bekleniyor
- BIS, merkez bankalarını enflasyonu kontrol altına almak için faiz artırımlarını önden yüklemeye çağırıyor
- ECB hem faiz oranları hem de parasal sıkılaştırma (QT) konusunda baskı altında
Panik, merkez bankası üyelerini yönlendiren şeyi tanımlamak için çok güçlü bir kelime olabilir, ancak çok fazla değil.
ABD'de tüketici fiyat endeksine (TÜFE) ilişkin konsensüs tahminleri düşüş yönündeydi, ancak endeks ayda %0,1 artış gösterdi. Şimdi analistler bu hafta Fed'in faiz artırımına ilişkin tahminlerini 50 ilâ 75 baz puandan (bp) en az 75 baz puana çıkardı ve 100 baz puana çıkabileceğine dair beklentiler de artıyor.
Manşet TÜFE'deki artışın bu kadar küçük olmasının tek nedeni enerji fiyatlarındaki keskin düşüştü. Oynak gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyon oranı aslında aylık %0,6 artış gösterdi.
Bu toplantıda büyük bir faiz artırımının yanı sıra, yatırımcılar artık Fed'in enflasyonu kontrol altına aldığını gösterene kadar faiz artırmaya devam etmesini bekliyor.
Bu hafta yapılacak 75 baz puanlık bir artış Federal fon hedefini %3,0 ila %3,25 aralığına yükseltecek. Vadeli işlem kontratları ise politika faizinin yıl sonuna kadar %4'ün üzerine çıkabileceğini gösteriyor ve bu da Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Kasım başında ve Aralık ortasında yapılacak kalan iki toplantısında daha büyük artışlara işaret ediyor.
Merkez bankalarının merkez bankası olarak bilinen Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) Pazartesi günü, bir resesyon riski olsa bile ABD ve diğer ülkelerdeki faiz artışlarını savundu.
BIS baş ekonomisti Claudio Borio, merkez bankalarını faiz oranlarını güçlü bir şekilde artırmaya devam etmeye çağırdı. Basel merkezli kurumun üç aylık ekonomik değerlendirmesinde Borio, "Önden yükleme sert iniş olasılığını azaltma eğilimindedir" dedi.
Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) baş ekonomisti Philip Lane geçen hafta yaptığı açıklamada, bu ayın başında yapılan 75 baz puanlık şok artışın ardından ECB politika faizinin daha da artırılmasının gerekli olacağını söyledi. Avrupa enflasyon nedeniyle ABD'den bile daha zor durumda, zira artan enerji maliyetleri ekonomileri çökertme ve hane halklarını sıkıntıya sokma tehdidi yaratıyor.
Lane, aylardır enflasyon tehdidini küçümseyen güvercinlerden biriydi, bu nedenle daha fazla artışa ihtiyaç duyulacağını kabul etmesi önemli bir sinyal.
Fed faiz artırımlarına daha erken başladı ve daha agresif davrandı, bu artırımlar döviz piyasalarında doların değerinin artmasına neden olarak diğer merkez bankalarını savunmaya itti. Doların değer kazanması diğer ülkelerdeki enflasyonu şiddetlendiriyor çünkü küresel ticaretin büyük bir kısmı ABD para birimi üzerinden yapılıyor. Diğer para birimleri dolar karşısında değer kaybettiğinde, bu ülkelerin ithalatı daha pahalı hale geliyor.
Euro, İngiliz sterlini ve Japon yeni gibi diğer büyük para birimleri dolar karşısında değer kaybederek bu merkez bankaları üzerinde Fed'e ayak uydurmaları için baskı oluşturdu. Hatta Çin yuanı bile geçen hafta dolar 7 yuanın üzerine çıktığında önemli bir eşiği aştı. Doların diğer büyük para birimleri karşısındaki değerini ölçen ABD doları endeksi, bu yıl şimdiye kadar %14 yükseldi.
Merkez bankalarının vadesi dolan tahvil gelirlerini yeniden yatırıma dönüştürmeyi yavaşlatarak finansal sistemden likiditeyi çekmeye başladıkça, parasal sıkılaştırmanın olası etkileri daha fazla dikkat çekmeye başladı. 9 trilyon dolarlık bilançosunu küçültmeye çalışan Fed, Haziran ayından bu yana vadesi gelen tahvil gelirlerinden 47,5 milyar dolar çekerken, bu ay miktarı 95 milyar dolara çıkaracak.
ECB de benzer bir zorlukla karşı karşıya ve 8 trilyon euroluk bilançosunu küçültmesi için baskılar artıyor. Merkez bankası bu alanda da Fed'in gerisinde kalıyor. ECB Başkanı Christine Lagarde son politika toplantısında QT'yi tartışmanın erken olacağını söyledi, ancak en azından yönetim konseyinin Ekim toplantısında bu konuda konuşmaya başlaması için baskı arttı.
İngiltere Merkez Bankası (BoE), enflasyona çok yavaş tepki verdiği gerekçesiyle giderek artan eleştirilere maruz kalıyor. Para Politikası Kurulu, Kraliçe 2. Elizabeth'in yas dönemi nedeniyle geçen hafta yapılması planlanan toplantısını erteledi, ancak bu hafta banka faizini en az 50 baz puan artırması bekleniyor ve bazı analistler ise 75 baz puanlık bir faiz artışı bekliyor.