Günün Gelişmeleri
Türkiye
Dün yurt içinde gözler enflasyon verilerine çevrilmişti. TÜFE aylık bazda %1,80 artarken yıllık bazda da %18,95 seviyesine yükselmiş oldu. Aylık bazda en yüksek artış konut kaleminde görülürken hemen hemen tüm kalemlerde artış yaşandı (giyim ve ayakkabı grubunda düşüş görüldü %- 2,13). Yıllık bazda ise en düşük artışın yaşandığı kalem alkollü içecekler ve tütün grubu olurken yıllık bazda en fazla artış ise gıda ve alkolsüz içecekler kaleminde görüldü.
ÜFE ise aylık bazda %2,46 artarken yıllık bazda %44,92’ye yükseldi. Temmuz ayındaki enflasyondaki yükselişte özellikle konut, gıda ve enerji fiyatlarındaki yükselişin etkili olduğunu izledik. Dünya genelinde tarımsal emtia fiyatlarında artışın devam etmesi ve bu sene yurt içinde rekoltenin azalması nedeniyle önümüzdeki aylarda gıda fiyatlarının enflasyona katkı yapmayı sürdüreceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde enflasyon tarafında yine gündemimizde dünya genelinde artan petrol, gıda fiyatları ön planda olmayı sürdürürken kurun birikimli etkilerinin temel mal grupları üzerinde fiyat artışlarına sebep olmayı sürdürebilir.
ÜFE-TÜFE makas farkının bu ay 25,97 puana çıkması önümüzdeki dönemde kısa vadede enflasyonun düşmeyeceğini göstermekte. ÜFE grubunda ara malı fiyatlarındaki artışın devam etmesi ve çekirdek enflasyonda gördüğümüz yükseliş TCMB’nin enflasyon hesaplamasını yeniden değiştirebilir. Daha önce birçok kez dile getirdiğimiz gibi enflasyonda düşüş değil yükselişler yaşanmaya devam edecektir. Eğer ÜFE-TÜFE geçişkenliği yaşanmaya başlarsa yıl sonuna kadar enflasyonun %23-24’lere ulaşmasını bekleyebiliriz. Ancak piyasalar adına çok kritik bir noktaya gelmiş durumdayız. 8 gün sonra 12 Ağustos’ta TCMB faiz kararını açıklayacak. Eğer faizler artmazsa Ağustos enflasyonun gelmesinin ardından reel faizlerin negatife ineceğini yani enflasyonun faizi geçeceğini söyleyebiliriz.
Bundan sonra takip edilecek gelişme TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun her fırsatta enflasyonu faizin altına indirmeyeceğiz cümlesini uygulamaya koyup koymayacakları olacaktır. Eğer uygulamaya konursa bir sonraki toplantıda faiz artırımı gelmesi gerekmektedir. Enflasyonda yükselişin devam etmesi ve Fed’in Eylül ayında tahvil alım programının azaltılmasına başlaması gelişmekte olan ülkelerden sert para çıkışlarına sebep olabilir. Önümüzdeki günlerde borsada düşüş kurda tekrar yükselişler yaşanabilir. BIST 100 endeksi günü %0,65’lik artışla 1.408,81 puandan kapatırken işlem hacmi 15,1 milyar TL olarak gerçekleşti. Dolar/TL kuru güne sert satışla başlarken öğleden sonra gelen alımların etkisiyle günü alıcılı kapattı.
Bugün yurt içinde veri akışı sakin. Ancak enflasyonun faizi yakalamasıyla reel faizin %0’a çekilmesinin ardından yurt içinde para giriş-çıkışlarını izleyeceğiz. Ayrıca bugün ABD’den gelecek veriler yurt içi piyasasında belirleyici olabilir. BIST 100 endeksinin 1425-1466 aralığının üstüne çıkacağını düşünmediğimizden yakın zamanda tekrar borsada satışlar hızlanabilecekken dolar endeksindeki gelişmeler ise dolar/TL’ye yön verecektir. Ancak şu an için gördüğümüz kurlarda düşüşlerin alım fırsatı yarattığıdır.
ABD
Dün ABD’de fabrika siparişleri beklentilerin üzerinde %1,5 artarken dolar endeksindeki yataylık devam etti. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise günü sakin geçirerek %1,18 seviyesinden işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizinde baskının devam etmesi doların küresel piyasalarda kısa vadede değer kazanmasını engelliyor. Ancak bu noktada görüşümüz değişmedi. Özellikle önümüzdeki günlerde Fed’in tahvil alım programını azaltmaya başlamasının ardından ABD 10 yıllık faizinde ve dolar endeksinde yukarı yönlü sert hareketler bekliyoruz.
St. Louis Fed Başkanı James Bullard, koronavirüs salgınının ABD'yi daha yüksek büyüme, daha yüksek verimlilik ve daha yüksek oynaklığın olduğu bir döneme sokmuş olabileceğini söylerken bu durumun yansıması olarakta daha yüksek faizler ve daha hızlı enflasyonun görüleceği bir dönem olacağına da işaret ederek Fed'in kriz dönemi politikalarını sona erdirmeye yakında başlamasını istediğini vurguladı.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Michelle Bowman yaptığı açıklamalarda koronavirüs sonrası yaklaşık 10 milyon insanın işsiz olduğunu ve şu anda iş gücü piyasasının toparlanmaya ihtiyacı olduğunu belirtirken bu durumun zaman alacağını ve ABD ekonomisinin tamamen rayına oturması için daha fazlasının yapılması gerektiğini söyledi. ABD borsaları dünü alıcılı tamamlarken şirketlerin güçlü gelen bilançoları ile beklenenden iyi gelen ekonomik veriler endekslerdeki yukarı yönlü harekette etkili oldu.
Bugün ABD’de Cuma günü gelecek tarım dışı istihdam verisinin öncüsü kabul edilen özel sektöre ait ADP tarım dışı istihdam verisinin 695K gelmesi beklenirken büyümenin öncü göstergelerinden hizmetler PMI verisinin 59,8, ISM hizmetler PMI verisinin ise 60,5 açıklanacağı tahmin edilmekte. ABD’de koronavirüsün sınırlamalarının kaldırılmasının ardından hizmetler sektöründe toparlanmanın devam ettiği görülürken geçen ay sektörde toparlanma yavaşlamıştı. Bu ay bu yavaşlamanın devam edip etmeyeceğini izleyeceğiz. Bugün yine Enerji Bilgi İdaresi tarafından haftalık ham petrol stoklarının da 3,2 milyon varil azalması öngörülürken Fed üyelerinden Clarida’nın konuşması takip edilecek.
Euro Bölgesi
Dün açıklanan Euro Bölgesi‘ne ait aylık bazda ÜFE beklentiler dahilinde %1,4 açıklanırken, yıllık bazda ÜFE beklentilerin altında %10,2' ye yükseldi. Euro Bölgesi'nde ÜFE, Ocak 1982'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Enerji, gıda ve bazı malların tedarikinde sorunların devam etmesiyle fiyat yükselişleri devam ederken bunlar ÜFE tarafında enflasyonist baskıya sebep oluyor. Daha sonra TÜFE girişkenliğine yansımasıyla enflasyonda uzunca bir süre biz yükselişin devam edeceği kanaatindeyiz. Bu bağlamda Avrupa Merkez Bankası önümüzdeki günlerde adım atacak mı izleyeceğiz. Dün EUR/USD paritesinde yatay eğilim devam ederken euro/TL ise kritik bölge olan 10,05 direncinin altında kalmaya devam etti. Bu seviyenin altında satış baskısı sürerken 10,05’in kırılması halinde alımların hızlanmasını beklemekteyiz.
Bugün Euro Bölgesi’nde büyümenin öncü göstergelerinden hizmetler PMI verisinin 60,4 gelmesi beklenirken aylık bazda perakende satış verisinin %1,6 açıklanacağı öngörülmekte. Koronavirüs kısıtlamalarının kaldırılmasının ardından bölge ekonomilerinden gelecek hizmetler PMI verilerinde ekonomilerde son durum hakkında bize bilgi vereceğinden önemli olacaktır.
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1394 seviyesinin altında önce 1381 ve arkasından 1367 desteğine kadar geri çekilme potansiyeli yüksek.
Yukarıda ise 1406 direncinin kırılması halinde önce 1416 ve arkasından 1427 direncine doğru hareketler hız kazanabilir.
Teknik olarak baktığımızda VIOP endeksinde yukarıda ise 1535 seviyesinin kırılması halinde önce 1542 ve arkasından 1553 direnci test edilebilir.
Aşağıda ise 1523 desteğinin altında önce 1515 ve arkasından 1495 desteğine doğru düşüşler kaydedilebilir.
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 8,4015 seviyesinin kırılması halinde önce 8,3670 ve arkasından 8,3340 seviyesi test edilebilir.
Yukarıda ise 8,4440 direncinin üzerinde önce 8,4930 ve arkasından 8,5490 direncine doğru yükseliş görülebilir.
Teknik olarak baktığımızda aşağıda 1807 seviyesinin altında önce 1797 ve arkasından 1792 desteğine kadar düşüş devam edebilir.
Yukarıda 1815 direncinin kırılması halinde önce 1824 ve arkasından 1833 direnci test edilebilir.