Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Dördüncü çeyreğin kazananları
- 2021'in son çeyreğinin kaybedenleri
- 2020 sonundan bu yana kazananlar
- 2021'de kaybeden emtia
- Rallinin 3 sebebi - 2022'de de devam etmesi için 3 sebep
Küresel salgın 2020'de emtia fiyatlarını son yılların en düşük seviyelerine kadar indirdi ve 2021'de müthiş bir geri dönüş ve ralli için sahneyi hazırladı. Birçok emtia fiyatı geçtiğimiz haftada tamamlanan yılda yükseldi ancak bazıları yıllık bazda düşüş yaşadı.
Merkez bankalarının küresel ekonomiye istikrar kazandıran likidite ve teşvik programları emtia varlık sınıfında bir boğa fitilini ateşledi. ABD'de FED aylar boyunca enflasyon baskılarını "geçici" olarak tanımladı ve sebebin tedarik zincirlerinde salgın sebebiyle yaşanan sıkışmalar olduğunu söyledi.
Aralık'taki FOMC toplantısında, dünyanın lider merkez bankası nihayet "geçici" kelimesini kullanmayı bıraktı ve enflasyonun daha şahin bir para politikası gerektiren yapısal bir sorun olduğunu kabul etti. Emtia fiyatlarının 2021 boyunca attığı çığlıklar, merkez bankasını yılın son toplantısında uyandırmayı başardı. Ekonomist Mohamed El Erian yakın zamanda "geçici" ifadesinin kullanımının FED'in tarihindeki en büyük hatası olduğunu söylemişti.
Birçok emtia fiyatı 2021'de yükseldi ve yıl sonunda da boğa trendleri göstermeye devam etti. Trend piyasalarda her zaman en iyi dostunuzdur ve 2022'de de devam edecek gibi görünüyor.
Dördüncü Çeyreğin Kazananları
Önde gelen 41 emtianın 30'u, 2021'in son çeyreğinde yükseldi.
Kaynak: Borsa Uzlaşma Fiyatları
Hacmi düşük olan kereste piyasası üç aylık sürede elde ettiği %83'e yakın kazanımla rallinin liderliğini yaptı. 12 emtia dördüncü çeyrekte çift haneli yüzdelik artışlar kaydetti.
2021'in Son Çeyreğinin Kaybedenleri
11 emtia 30 Eylül - 31 Aralık arasındaki dönemde kayıp yaşadı.
Kaynak: Borsa Uzlaşma Fiyatları
Navlun fiyatlarını takip eden Baltık Kuru Yük Endeksi (BDI) kış aylarında düşüş yaşadı. Ancak BDI 2021'de son yılların en yüksek fiyatına ulaştı ve 31 Aralık'ta da 2020 sonundaki fiyatının üzerindeydi.
Kömür %46'nın üzerinde bir düşüşle en kötü ikinci performansı gösterdi, ancak kömür fiyatları düşüşten önce Ekim ayında tarihi bir zirveye ulaşmıştı. Doğal gaz Ekim ayında, Şubat 2014'ten bu yana en yüksek fiyat olan mmBtu başına 6,466 dolara kadar ralli yaptı ve sonrasında düşüşe geçerek çeyrekte %36'dan fazla değer kaybetti.
İronik bir şekilde, kakao hariç olmak üzere, dördüncü çeyrekte düşen emtianın hepsi 2021'de kazanç kaydetti. 11 emtianın 10'u, yılda çift haneli yüzdelik artış yaşadı.
2020 Sonundan Bu Yana Kazananlar
2021'de 33 emtia yükseliş kaydederken, yalnızca sekiz emtia kayıp yaşadı.
Kaynak: Borsa Uzlaşma Fiyatları
LME Kalay ve yulaf yükselişin öncülüğünü yaptı. İki piyasa da düşük hacme sahip olduğu için, aşırı fiyat hareketlerine tanık olabiliyor. 32 emtia çift haneli yüzdelik artış kaydederken, 13'ü yılda %50 üzerinde değer kazandı.
2021'de Kaybeden Emtia
2020 sonundan bu yana kayıp yaşayan sekiz emtianın dördü, çift haneli yüzdelik düşüşler kaydetti.
Kaynak: Borsa Uzlaşma Fiyatları
Demir cevheri en büyük kaybı yaşadı, ancak fiyat 2020'de %72'nin üzerinde yükselmişti. Değerli metaller de düştü; paladyum, gümüş, platin, rodyum ve altın 2020'deki etkileyici kazanımlarının ardından 2021'de değer kaybetti. Soya küspesi 2020'de %43'ün üzerinde, kakao ise yalnızca %2,24 değer kazanmıştı.
Sonuç olarak, emtia varlık sınıfındaki fiyat hareketi 2021'de bariz bir şekilde yükseliş eğilimliydi. ABD ve İngiltere vadeli işlem ve forward piyasalarında işlem gören en popüler ve en likit 29 emtia dördüncü çeyrekte %4,73, 2021'de ise %26,79 yükseldi.
Rallinin 3 sebebi - 2022'de de devam etmesi için 3 sebep
2008 küresel mali krizinin ardından, merkez bankaları ve hükümetler ekonomiye istikrar kazandırmak adına likidite ve teşvikler sağladı. İstikrara yönelik araçlar emtiada 2011-2012'ye kadar süren bir ralliye yol açtı.
2020 küresel salgını çok daha farklı bir olay olsa da, kullanılan araçlar aynıydı. Aradaki tek fark, likidite ve teşviklerin 2008 ve 2009'a kıyasla 2020 ve 2021'de çok daha büyük bir boyutta olmasıydı.
Albert Einsein deliliğin aynı şeyi tekrar tekrar yapıp farklı bir sonuç beklemek olduğunu söylemişti. 2008 ve 2020 kıyaslaması dışında üç faktör, emtia fiyatlarının 2022'de de yükselişini destekliyor:
- Enflasyon 2022'de de açık bir tehlike.
- FED 2022'de %0,90'lık, 2023'te ise %1,6'lık bir Federal Fon oranı öngörüyor. Enflasyon gerilese bile, faiz oranları önümüzdeki yılda negatif bölgede olacak.
- Trend piyasalarda her zaman en iyi dostunuzdur. 2022'nin başında, ham madde varlık sınıfındaki trend hâlâ boğa.
Emtia fiyatlarındaki yükseliş bir bayrak yarışı oldu; 2020 başlarındaki diplerden bu yana her emtia bayrağı başkasına verdi. Bu yıl birçok emtiada tanık olduğumuz gibi, boğa piyasaları nadiren düz bir çizgiyi izler ve düzeltmeler yıkıcı olabilir. Kereste Mayıs 2021'deki 1.700 dolar üzerinden Ağustos'ta 500 dolar altına düştü. Bakır aynı dönemde 4,90 dolara yakın bir noktadan, 4 dolar altına geriledi. NYMEX ham petrol Ekim 2021'deki 85 dolar üzerinden Aralık başında 63 dolar altına indi. Diğer birçok emtiada da düzeltme yaşandı, ancak hepsi 2020 diplerinin çok üzerinde kaldı.
Varlık sınıfında daha yüksek dip ve zirveler serisinin 2022'de de devam etmesini bekliyorum. Enflasyon baskıları yakın zamanda ortadan kalkmayacak gibi göründüğü için, fiyat zayıflıklarında alım yapmak muhtemelen en uygun yaklaşım olacaktır.