Tesla'nın kurucusu ve CEO'su Elon Musk, kendisini eleştirenleri birçok kez haksız çıkardı. Diğer özelliklerine ek olarak, Musk aynı zamanda röportajlarda ve Twitter yoluyla yaptığı ölçüsüz ve bazen tartışmalı yorumlarıyla tanınır hale geldi. Yine de, Musk'ın elektrikli otomobil şirketinin hisseleri geçtiğimiz 12 ayda %400 değer kazanarak S&P 500'ün en iyi performans gösteren ismi oldu. 
Tesla'nın (NASDAQ:TSLA) geçen ay yayınladığı çeyreklik sonuçlarla birlikte şirket üst üste altıncı kârlı çeyreğini kaydetti ve mali yılı bir önceki yıla göre %36'lık artışla, 500 bin adet araç teslimatıyla tamamladı. Art arda gelen başarılar sonrasında, Tesla'nın düşüş yaşayacağını en yüksek sesle dile getirenlerden bazıları bile hatalarını kabul ederek, hisse için "Sat" tavsiyesi vermenin yanlış bir karar olduğunu belirttiler.
RBC Capital Markets analisti Joseph Spak geçen ay, "Bunu dile getirmenin daha düzgün bir yolu yok; TSLA hissesini tamamen yanlış değerlendirdik," dedi. Evercore ISI analisti Chris McNally ise, "bir yıldan uzun bir süredir TSLA'da yanlış tarafta" olduğunu söyledi.
McNally Tesla hisselerine yönelik fiyat hedefini 650 dolara yükseltti. Aynı dönemde, Credit Suisse Group AG analisti Dan Levy fiyat hedefini iki kat artırarak 800 dolar yaptı. Hisse Cuma gününü 816,12 dolarda kapattı.
Ancak düşüş beklentisindeki kesimden gelen bu kabullenmeler, Musk'ın son hamlelerinden bazılarının arkasındaki mantığı görmenin hala zor olduğu gerçeğini değiştirmiyor.
Şu an en çok ilgiyi çeken konulardan biri, Musk'ın Tesla'nın kaynağını kullanarak kripto paralara yatırım yapması. 8 Şubat'ta yayınlanan bir SEC belgesinde, Palo Alto, California merkezli otomobil üreticisi nakit varlıklarını çeşitlendirmek adına 1,5 milyar dolar değerinde Bitcoin satın aldığını açıkladı.
Tesla ayrıca gelecekte müşterilerin araç alımlarında Bitcoin kullanmalarına izin vermeyi planladıklarını açıkladı.
Bitcoin'deki Çılgın Hareketler
Piyasanın yüksek derecede spekülatif bu segmentine giriş yaparak, Musk şirketin Aralık sonun itibariyle bilançoda yer alan yaklaşık 19 milyar dolarlık nakit kaynağının 1,5 milyar dolarını riske atmış oldu.
Elektrikli otomobil üreticisi bu miktarın 12 milyar dolarlık kısmını geçen yıl agresif genişleme planının bir parçası olarak ek varlık satışlarından elde etmişti.
Değerinde son dönemde yaşanan artışa rağmen, Bitcoin belirsiz bir geleceğe sahip olan, son derece yüksek volatiliteye sahip bir varlık sınıfı olmaya devam ediyor. Dijital para, bazen görünür hiçbir sebep olmadan tek bir gün içinde %20 yükselip düşebiliyor.
Geçtiğimiz ay, Birleşik Krallık finansal gözlem kurumu Financial Conduct Authority kripto varlıklara yatırım yapmanın, ya da bu paralara bağlı yatırım ve borçlanmaların genellikle çok yüksek riskler getirdiklerine dair uyarıda bulundu. "Eğer tüketiciler bu tarz ürünlere yatırım yaparsa, tüm paralarını kaybetmeye hazır olmalılar."
Dijital varlıklar görece yeni olsa da, Wall Street Journal köşe yazarı Charley Grant'e göre finans tarihinde endüstriyel bir şirketin fonlarını benzer şekilde spekülatif olarak kullanmasına yönelik örnekler var ve bunların büyük bir bölümü kötü sonuçlandı.
Grant'e göre, bir asır önce General Motors (NYSE:GM), kurucusu William Durant'ın spekülatif hisse aktiviteleri sebebiyle bir kurtarma paketine ihtiyaç duydu. 1980'lerde, Japonya'daki arsa fiyatlarına yönelik geniş çapta kurumsal seviyede spekülasyonlar nihayetinde patlayan bir hisse balonuna yol açtı.
Musk'ın kripto hamlesine gelen eleştirilerle birlikte, Tesla yatırımcılarını endişelendiren başka konular da var. Azalan kâr marjları, Çin ve Avrupa'da kızışan rekabet ve Tesla araçlarına yönelik bazı kalite sorunları ufukta beliren bazı karşı rüzgarlardan.
Tesla geçen ay yatırımcılara Çin'deki fiyat indirimleri, tedarik zinciri maliyetleri ve CEO Musk ile diğer üst düzey yöneticilere yapılan yüklü bir ödeme paketi sebebiyle son çeyrekte faaliyet marjlarının bir önceki çeyrekteki %9,2'den %5,4'e düştüğünü açıkladı.
Tesla yakın zamanda Çinli düzenleyiciler tarafından araçlarıyla ilgili kalite ve güvenlik sorunları konusundaki şikayetleri cevaplamak üzere davet edilmişti. ABD'deki gelirler en azından kısa vadede tepe yapmış gibi göründüğü için, Çin Tesla'nın büyümesindeki en önemli faktörlerden biri.
Bu, Mart'tan bu yana %1.000 değer kazanan Tesla hisselerindeki nefes kesici rallinin sona ereceği anlamına mı geliyor? Bazı analistler bu görüşte. RBC Capital Markets'a göre:
"Hissedeki ralli, kârın beklentilerin altında gelmesi, 2021'e yönelik kesin bir yönlendirmede bulunulmaması ve potansiyel arz sıkışıklıkları düşünüldüğünde, hisse bir mola verebilir. Ancak uzun vadede Tesla'ya inananların fikrini değiştirebilecek pek bir şey yok gibi."
RBC Capital Markets analistleri şimdi hisse için 725 dolarlık bir fiyat hedefine sahip.
Sonuç
Salgın döneminde Tesla hisselerini elinde tutan yatırımcılar, inanılmaz sonuçlar elde etti. Ancak bu, şirketin kurucusunun hissedarların parasını piyasanın hala volatil ve belirsiz olan bir segmentinde son derece spekülatif bir bahis için riske atmasını haklı çıkarmıyor. Bize göre, Tesla'nın kendisi hala Wall Street'teki en spekülatif hisselerden biri. Sadece bu bile hisse sahibi ya da tacirlerini temkinli davranmaya yöneltmeli.