BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günkü para politikası toplantısı ile ilgili işlem yapmak dikkat gerektirecek. Sadece Ekim ayının en çok beklenen olaylarından biri olmasından dolayı değil, aynı zamanda CFTC'nin raporunda spekülatif pozisyonlanmanın aşağı yönlü baskılandığının söylenmesinden dolayı da merakla bekleniyor. Program boyunca alınması gereken tahvil miktarı ve planlanan miktar arasında Mario Draghi için güvercin ve şahinleri yatıştırma konusunda bir sıkıntı bulunmuyor. Merkez bankasının tercihinin parasal teşvik programını yavaşça kaldırmak olduğunu biliyoruz. Yatırımcılara ilk faiz artışının zamanını öne çekmek için sebep vermeden programı küçültmek istiyorlar ve bu durum kolay olmayacak.
Perşembe günkü ECB toplantısı ile ilgili 5 anahtar soru ve 4 ana senaryo
- Avrupa Merkez Bankası varlık alımından ne kadar kesecek?
- Tahvil alımını ne kadar daha sürdürme sözü verecek?
- Vadeli menkullere yeniden yatırım yapacaklar mı?
- Sözlü yönlendirmeyi değiştirecekler mi?
- Euro'nun seviyesinden hala kaygılılar mı?
- Senaryo 1 (En yüksek ihtimal)
Aylık tahvil alımı 30 milyar azaltılacak ve Eylül 2018'e kadar tahvil alımı sözü verilecek. >> Sözlü Yönlendirmeye Bağlı - Senaryo 2 (Yüksek ihtimal)
Aylık tahvil alımı 30 milyar azaltılacak ve Haziran 2018'e kadar tahvil alımı sözü verilecek. >> EUR/USD için hafif olumlu - Senaryo 3 (Orta ihtimal)Aylık tahvil alımı 20 milyar azaltılacak ve Haziran 2018'e kadar tahvil alımı sözü verilecek. >> EUR/USD için olumsuz
- Senaryo 4 (Düşük ihtimal)
Aylık tahvil alımı 40 milyar azaltılacak ve Eylül 2018'e kadar tahvil alımı sözü verilecek. >> EUR/USD için olumlu
Aşağıdaki tablo, Euro Bölgesi ekonomisindeki geniş çaplı gelişmeleri gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası'nın Ocak ayının başından itibaren tahvil alım programını 30 milyar euro azaltmasını bekliyoruz. Tahvil alımını da Eylül 2018'e kadar sürdürme sözü vereceğini düşünüyoruz. Bu duyuruyla birlikte tahvil bonolarına yatırım yapmaya devam edeceklerini de duyuracaklar ve bu değişikliklerle bile politika duruşunun oldukça yumuşak olduğunu vurgulayacaklar. Eğer daha fazla kesinti yaparlarsa euro yükselecektir. Eğer daha az kesinti yaparlarsa düşecektir. 30 milyar euro kesinti yapar ve 6 aylık tahvil alım uzatması yaparlarsa euro yine yükselir. Ancak 30 milyar euro kesinti ve 9 aylık uzatma yaparlarsa, euro'nun hareketi Draghi'nin temkinli davranışlarına bağlı olacaktır.
Euro'nun bu ayki Avrupa Merkez Bankası toplantısına olan tepkisi, Kanada dolarının Kanada Merkez Bankası para politikası duyurusuna olan tepkisiyle karşılaştırılabilir. Kanada Merkez Bankası'nın faiz oranlarını 1% seviyesinde tutma kararı almasının ardından USD/CAD 1,27 ve 1,28 seviyesini kırdı. Kanada Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutması bekleniyordu ancak bazı piyasa katılımcıları olumlu görüşe sahipti. Kanada Merkez Bankası 2017 ve 2017 öngörülerini yükseltti ve daha az parasal genişlemenin gerekli olacağını söyledi. Yatırımcılar ise enflasyonda aşağı yönlü riskler ile ilgili kaygılarını azalttı. Yönetim kurulu üyesi Stephen Poloz'un söyleyecek olumlu şeyleri vardı. Poloz, üretimin tam kapasiteye yakın olduğunu belirtti. Aralık ayı faiz artış beklentileri 44%'ten 34%'e geriledi. USD/CAD paritesinde 1,2800 ve 1,2835 arasında direnç olsa da bir sonraki durak Mayıs-Eylül sürecinin 50% Fibonacci çekilmesi olan 1,2925 seviyesi olmalı.
Avustralya doları Çarşamba günü sert şekilde gerileyerek diğer majör dövizler karşısında değer kaybetti. AUD/USD 1%'den fazla gerilerken EUR/AUD bir yılın en yüksek seviyesini vurdu. Satış, Salı akşam gelen beklenenden zayıf tüketici fiyat raporuyla birlikte gerçekleşti. Rapor, Avustralya Merkez Bankası'nın nötr tutumunu destekler nitelikte. Bu sırada Yeni Zelanda doları da Amerikan doları karşısında 5 ayın en düşük seviyesine yakın seyrediyor.
Sterlin Çarşamba günü beklenenden güçlü gelen GSYİH verileriyle destek buldu. İngiltere ekonomisi üçüncü çeyrekte 0,4% oranında genişledi. Yıllık faiz oranı ise 1,5% seviyesinde kaldı. Çarşamba günkü hareket GBP/USD'yi 20 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıktı. Amerikan dolarının performansı dayanıklı mal ve yeni konut satışları verilerine rağmen karışıktı. Perşembe günü yayınlanacak işsizlik haklarından yararlanma başvuruları ve ticaret dengesi verilerinin döviz üzerinde büyük bir etkisi olmaması bekleniyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin