Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
ABD dolarının diğer tüm majörler karşısında düşük işlem görmesiyle, Pazartesi günü ufukta boğalar yoktu. Zayıf ABD verileri nihayetinde Amerikan dolarını etkilemiş olabilir ancak dolarda yaşanan düşüşün temel nedeni, risk iştahında yaşanan gelişme. ABD’nin 200 milyar dolarlık Çin malına %25 yerine “yalnızca” %10 vergi uygulayacağına dair raporlar, kimi yatırımcılar için daha az cezanın Çin’i misilleme yapmaktan caydıracağına dair umut oldu. Miktarı ne olursa olsun, yeni vergi turunun ABD – Çin ilişkileri için nasıl olumlu olabileceğini bilmiyoruz. Özellikle, bu vergiler ilk duyurulduğunda Çin’in misilleme tehdidinden sonra. Şimdi, sabrı daha azalan Çin, geri adım atmayabilir. Amerikan işletmelerinin vergileri ağır bir şekilde eleştirmesiyle, ticari gerilimler ABD ekonomisine de zarar veriyor. New York bölgesindeki imalat sektörü Eylül ayında büyük düşüşler yaşarken, çatlaklar görünmeye başladı bile. Tüketici harcamasının ve enflasyonun da zayıflamasıyla birlikte, bu hafta yaşanan daralma sonrası Fed, Aralık ayı için faiz artırımından vazgeçmeyi seçebilir. Eğer ki, ABD %10 vergi ile devam eder ve Çin de sessiz kalırsa, dolar, risk iştahından faydalanan yen dışında diğer tüm majör dövizler karşısında kayıplarını artıracaktır. Ancak, %25 oranında vergiyi seçer veya Çin misilleme yaparsa, riskten kaçınma anında geri dönebilir. Başkan Trump, Pazartesi günü piyasaların kapanmasının ardından bir duyuru yapmayı planladı.
Pazartesi gününün en iyi performans sergileyen dövizi, ABD doları karşısında en güçlü seviyesine ulaşan sterlin oldu. Piyasa, o veya bu şekilde bir Brexit anlaşması yapılacağı varsayımı ile işliyor. İrlanda sınırı en büyük mesele ancak, AB’nin sınır denetçilerinin İngiltere’den gelmesi fikrini kabul etmeye daha gönüllü olduğuna dair raporlar bulunuyor. Başbakan May Pazartesi günü, AB için tekliflerine cevap verme zamanının geldiğini ve daha önceki pozisyona düşmeyeceklerini söyledi. Böylece müzakerelerin piyasanın inandığı şekilde ilerlemeyebileceği hissini verdi. Enflasyon ve perakende satışlar verileri ile İngiltere için önemli bir hafta. İngiliz Perakende Konsorsiyumu’nun raporladığı dükkan fiyatlarında ve imalat ve hizmet sektörü PMI raporlarında belirtilen artışlara göre, fiyat baskısının artacağını düşünüyoruz. Eğer haklıysak ve TÜFE hızlanırsa, GBP/USD getirilerinin 1,32 üzerine çıkarabilir.
Euro ve İsviçre frangı da ABD dolarında yaşanan kayıplarla yükseldi. Özellikle EUR/USD Bundesbank’ın pozitif değerlendirmelerinden faydalandı. Alman verilerinde yaşanan son düşüşlere rağmen, Bundesbank, Almanya büyümesinin olumsuz etkilenmemiş bir artışla büyük oranda geliştiğini tahmin ediyor. ECB üyesi Vasiliauskas, teşviklerin artırılmasına dair konuşmak için bir neden bulunmadığını ekledi. İsviçre frangı oldukça güçlüydü – döviz ABD doları karşısında 5 ayın yükseğini görürken, euro karşısında 1 yılın yüksek seviyesinde işlem görüyor. İsviçre Ulusal Bankası bu hafta toplanıyor ve dövizde son zamanlarda yaşanan artışlardan memnun olmayacaklar. Dövizin güçlenmesine dair daha fazla endişe ifade ederlerse, İsviçre frangında nihayet bir zirve görebiliriz.
Yeni Zelanda doları artışların başını çekerken, risk iştahında yaşanan gelişmelerden en çok faydalananlar emtia dövizleri oldu. NZD/USD çifti, zayıf hizmet sektörü aktivitesi verilerine rağmen toparlandı. Yeni Zelanda doları, Salı günkü mandıra açık artırması ve ikinci çeyrek GSYİH verileri ile bu hafta oyunda. Derin bir şekilde satışa maruz kalan döviz, toparlanmaya can atıyor ancak bu yalnızca iyi veriler varsa gerçekleşebilir. Şimdiye kadar, mandıra fiyatları artış mücadelesi içindeydi ve büyüme toptan düşük gerçekleşti. Avustralya doları ,olağanüstü bir şekilde, ABD ve Çin arasındaki gerilimlere karşı hassastı. Geçtiğimiz hafta Trump yönetimi Çin ile ticari görüşmelere yeniden başlamak istediğini söyledi ancak hafta sonu, Çin’in toplantıya büsbütün gitmeyebileceğine dair raporlar yer aldı. Wall Street Journal raporuna göre, “Washington ile görüşmelerdeki ilerlemeyi zora sokan bir diğer mesele: Çinli yetkililer sürekli, herhangi bir ABD yetkilisinin anlaşmaya varma ile yetkilendirilip yetkilendirilmediğini bilmediklerinden şikayet ediyor. Ayrıca, Pekin’in Bay Mnuchin’e yaptıkları herhangi bir teklifin, ABD Ticaret Temsilcisi Robert Lighthizer ve ticaret danışmanı Peter Navarro öncülüğündeki ticaret şahinleri tarafından muhalefetle karşılaşabileceklerine ve sonrasında Bay Trump tarafından reddedilmesine dair endişe duyuyorlar.” Trump yönetiminin Çin’le ilgili duyurusu AUD ve NZD için en büyük etkiye sahip olacak. Avustralya doları, son para politikası değerlendirmesinin olumlu olmasıyla RBA tutanaklarından destek alabilir. USD/CAD çifti, Kanada’nın zayıf konut verilerinin ardından 1,30’dan dönse de, yatırımcılar ABD – Kanada arasındaki ticari görüşmelere ilişkin güncellemeleri beklerken, ikili, düşüşünü sürdürmedi. Pazartesi günü üst düzey bir toplantı olmadı ancak Kanada dışişleri bakanı Freeland, bu hafta ABD’ye dönmeyi planlıyor. Henüz bir tarih verilmedi ancak saat işliyor ve 30 Eylül olan son tarih öncesi bir şeyler olması gerekiyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin