BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Dolar’da FOMC Öncesi Bir Dip Daha Yaşanabilir
Yatırımcılar bu sabahki zayıf ABD ekonomi raporlarını umursamadan bütün majör dövizler karşısında Amerikan doları aldılar. Pek çoklarına göre bu talep mantık dışıydı zira zayıf veriler Fed’in faiz artırımı ihtimalini düşürmekte ve açıklama öncesi bizim gördüğümüz pek çok kar toplama hareketi ve pozisyon ayarlamaları. Yıllardır bir FOMC toplantısı öncesinde bu kadar çok tartışma, belirsizlik ve ayrışma olmamıştı. Ne var ki biz özellikle Japonya Merkez Bankası yönetim kurulu üyesi Kuroda’nın açıklamaları göz önünde tutulduğunda bu güçlülüğün haksız olduğuna inanıyoruz. Piyasa Japonya Merkez Bankası’nın daha fazla parasal genişleme için hazırlandığına dair belirtiler arıyor ancak Kuroda bu ihtimale değinmekten imtina etti. Bundan dolayı biz de USD/JPY çiftinin FOMC faiz kararı öncesinde tekrar 120 seviyesi altında işlem görebileceğine inanıyoruz. Büyük bir düşüş beklemiyoruz ancak 119,50 seviyesine kadar bir hareket bekliyoruz. FOMC karar günü, bütün pozisyonlar açıklama öncesinde etkisiz hale gelmiş olmalı.
Perakende satışlardan Empire State üretim endeksine ve endüstriyel üretime kadar açıklanan bütün ABD verileri beklentileri karşılamaktan uzak kalarak Fed’in bu hafta faiz oranlarını artıracağını teyit etmesini zor hale getirdi. Ağustos ayında tüketici harcamaları büyümesi %0,7’den %0,2’ye, otomobil ve benzin dışlandığında %0,3’e yavaşladı. Bazı analistler Temmuz ayındaki yukarı yönlü düzeltmeyi ve kontrol grubundaki güçlülüğü işaret ettiler ancak %0,4 seviyesinde bu durum hala önceki aya göre bir yavaşlamayı gösteriyor. Ayrıca Empire State üretim endeksinin -0,5 beklentiye karşılık -14,67 çıkmasıyla üretim sektöründe de bir zayıflıkla karşılaştık. Endüstriyel üretim %0,4 düştü, yani beklenenin iki katı. ABD ekonomisi hala iyi performans sergiliyor ancak bu son raporlar ilk faiz artırımının ertelenmesi ihtimalini zorlaştırıyor.
Çin hisselerindeki düşüş de bir başka problem. Geçen gece Şanghay Bileşik Endeksi %3,5 düşüşle 3005 seviyesine geriledi ve 3000 altına olacak bir gidiş son iki senenin dip seviyelerine giden yolun kapısını aralayabilir. Çin’deki sorunlar Fed’in faiz kararını karmaşık hale getiriyor zira bu kararın etkilerinin Çin ve büyümekte olan piyasalara yayılabileceğinin farkındalar. Fed için en uygun zaman belirsizliğin en az olduğu zaman. Ne yazık ki şu an yaşadığımız ortam bu değil. Faizleri artırmayarak Fed çanın altında kalma riskini alır ve Noel öncesi harcama yapılan hayati zamandan hemen önce faiz artırmaya zorlanacak pozisyona girer. Bugünkü raporlarla bile, ABD büyümesi hala Fed’in faizleri artırmasına yetecek kararlılıkta. Müşterilerimize FOMC öncesi Amerikan dolarlarını satmalarını, toplantı günü sabır göstermelerini ve açıklama sonrası oluşacak yeni fırsatlar için beklemelerini öneriyoruz.
Normalde Japonya Merkez Bankası para politikası duyuruları Japon yeni üzerinde sınırlı bir etkiye sahiptir ancak bugün, Yen, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda'nın merkez bankasının parasal genişlemeyi artırabileceği dedikodularına müdahil olmamasıyla yüksekten işlem gördü. Para politikası toplantısına giderken, küçük bir yatırımcı grubu Japonya Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi artırabileceğine inanıyordu ve büyükçe bir grup da merkez bankasının görüşlerini daha fazla teşvik bekleyen hükümet yetkilileriyle uyumlaştırmasını bekliyordu. Japonya Merkez Bankası ekonomiye dair değerlendirmesini düşürürken, Kuroda ekonominin ılımlı şekilde düzelmesini ve enflasyon trendinin ilerleme kaydetmesini beklediğini söyledi. Çin’in problemlerine rağmen, Kuroda ekonominin kararlı bir şekilde büyümeye devam ettiği görüşünde ve Çin hükümetinin hala pek çok politik manevra ortamına sahip olduğunu belirtiyor. Japonya Merkez Bankası daha ileriki bir zamanda programını genişletebilir ancak şimdilik genişleme konusunda pek aceleci değiller.
Beklediğimiz gibi, GBP/USD çifti zayıf enflasyon verileri üzerine son yedi işlem gününün en sert düşüşünü yaşadı. TÜFE büyümesi %2, ancak yıllık temelde, fiyat büyümesi çekirdek TÜFE artışı önceki yıla göre %1,2’den %1’e düştüğü için düz kaldı. Düşük petrol fiyatları ve tekstil fiyatlarındaki yavaşlayan artış arasında, İngiltere’nin resmi enflasyon rakamı %0. İngiltere Merkez Bankası çekirdek fiyat büyümesine odaklanıyor ancak genel fiyat yönlerini göz ardı etmek zor olacak. Sterlin’deki son yukarı çıkış bazı oyuncuların hala 2016 yılı başlarındaki bir faiz artışını öngörerek işlem yaptıklarını gösteriyor ancak bugünkü TÜFE ve ÜFE yanında geçen haftanın satın alma müdürleri endeksindeki hedef şaşırması gösteriyor ki 2016 yılı başında bir faiz artışı ihtimali zayıfladı. Yarın İngiltere istihdam rakamları açıklanacak ve KPMG’nin özel iş yerleştirmeleri ve satın alma müdürleri üretim endeksi istihdam bileşeni temelinde, ihtimaller aşağı yönlü bir başka sürprizden yana.
EUR/USD çifti de Amerikan doları güçlülüğü ve zayıf Alman ZEW anketi verileri üzerine düşük seviyeden işlem gördü. Yatırımcılar Almanya’daki güncel koşullar hakkında daha iyimserlerse de, Çin’deki problemler görünüme dair beklentilerini daha olumlu hale soktu. ZEW anketinin beklentiler bileşeni son 10 ayın dip seviyesindeydi. Yine de zayıf Euro ticari işlemleri desteklemeye devam etti ve Euro bölgesi ticaret açığı 21,9 milyardan 22,4 milyara çıktı. Euro bölgesi TÜFE rakamları yarın açıklanacak.
USD/CAD çifti Amerikan doları güçlülüğünden destek alırken Kanada doları mevcut konut satışları ve petrol fiyatlarındaki geri yükselişten etkilenmedi. Teknik açıdan USD/CAD çiftinde giderek daralan bir üçgen formasyonu oluşarak FOMC kararı sonrası tetiklenebilecek bir kırılmaya doğru işaret ediyor.
NZD/USD çifti bugün süt ürünleri fiyatları en azından son beş ayın en güçlü yükselişiyle %16,5 arttıktan sonra diplerinden sıyrıldı. Fiyatlar son yapılan her üç satışta da en az %10 artarak süt ürünlerinde nihai bir dip gördüğümüz umutlarını yeşertti. Ancak hala bu fiyat trendinin devam edip etmeyeceğinin görülmesi gerekiyor çünkü bu hareketler arzdaki düşüşten ve Çin’deki sezonluk güçlü talepten kaynaklanıyordu. Yeni Zelanda doları bu gece cari işlem rakamlarının açıklanacak olmasıyla oyunda kalıyor. Nisan ve Haziran ayları arasında ticari aktivitelerdeki sert düşüş Yeni Zelanda dolarının aşağı gidişini tekrar başlatabilecek bir kötü sürprize işaret ediyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin