Dünyada neredeyse tüm ülkeler yüksek enflasyon nedeniyle faiz artışı yaşarken geçen hafta gözler bir kez daha TCMB’ye çevrildi. Aslında piyasalar faiz artışı beklemiyordu, ama hedeften bu denli şaşan ve %70’e dayanan enflasyon hakkında merkezin ne diyeceğini, bunu ne kadar ciddiye aldığını görmek için izlendi toplantı. Netice: Bir önceki ifadeler tekrarlandı ve yeni bir şey daha hazırlıyoruz denilerek Liralaşma stratejisine bağlı kalınacağı bir kez daha vurgulandı.
PPK öncesi 16,40 üzerine çıkan ve bu ay %10’dan fazla yükselen USD/TRY kuru geçen hafta en yüksek 16,48’i gördü. Üzerine çıkamadı!
Dolar kurunda 16.40 neden önemli?
Aşağıdaki ilk grafik son günlerdeki hareketi gösteriyor ve grafikten 16,40 üzerinin istenmediği, bu seviye aşıldığında ani hareketlerle geri çekilmeler olduğunu açıkça görüyoruz. Cumhurbaşkanı Erdoğan son konuşmasında “Üretimde, istihdamda ve ihracatta gayet iyi durumdayız. Döviz kurunun mevcut durumu, göstergelerimizi olumsuz etkilese de rekabet gücümüzü koruyacak seviyededir.” açıklamasını yaptı ki bu açıklama zaten mevcut politikanın bir özeti. Yani enflasyon ve kurda yükseliş olsa da bu yükselişler zincirin halkalarını bozsa da biz oransal büyüme hedefindeyiz, demektir. Dolayısıyla rekabetçi görünen seviye sanırız ki bugünlerde 16,40 yakınında ve aşılmaması için de gayret gösteriliyor.
16,40, dolar kurunun günü en yüksek seviyeden kapattığı tarihi seviyedir. 17 Aralık’ta gün içinde 17,15 görülse de ardından 20 Aralık’ta 18,40 ile en yüksek seviye test edilse de 16,40 kapanış olarak en yüksek seviyeydi.
Uzun vadeli grafiğe baktığımızda RSI 70 seviyesine yakın ama kötü olan Aralık’taki gibi hızlı bir hareketle değil de daha yavaş ama her gün artan dolu bir adımla bu seviyelere gelinmesi. Dolayısıyla uzun vadeli görünüm yükseliş trendinin güçlenmeye devam ettiğini gösteriyor.
Bugünlerde KKM gibi enflasyona dayalı bir uygulama açıklanması durumunda olası düşüşler Aralık’taki gibi fazla olmayabilir. Bunun da sebebi uzun vadeli grafikte görüldüğü gibi güçlü ve sakin ilerleyen yükselişlerle beraber %70’i bulan enflasyon ve her koşulda en iyi ihtimalle seçimlere kadar değiştirilmeyecek olan para politikası…
Biz dolar kurunda 14,80 – 15,65 ve 17,15 dirençlerini önemsediğimizi çok defa belirttik. 5,65 üzerinde de 16,40 kapanış zirvesinde bir tutunma çabası olabileceğini de ifade ettik. Beklentilerimize paralel giden bu süreçte maalesef ki iyimser olamıyoruz. Para politikası dışında bunun bugün itibarıyla önemli nedenleri şöyle:
Petrol fiyatları yeniden yükselmeye başladı, bu ay ham petrol %11, Brent %9 yükseldi ve 120 dolarda işlem görüyor. Yurt içinde dolar kuru zaten bu ay %10 çıktı ve bu iki faktör nedeniyle akaryakıt fiyatlarında yeni rekorları görüyoruz. Resmi duyuru yapılmıyor, ama her gün fiyatlara zam geliyor. Bu fiyat artışının tarım sektörüne olan maliyeti ÜFE demek, ÜFE’deki her maliyet de TÜFE demek. Ayrıca yatırımların yavaşlaması demek, belirsizlik demek… Dolayısıyla bugün Bakan Nebati’nin dediği arz yönlü faktörler azalacak, enflasyondaki yükseliş geçici, düşüncesine katılamıyoruz. Katılamamakla beraber enflasyonda artışın devam edeceği işaretleri kuru da bu seviyelerde tutamayabilir. Yani bildiğimiz enflasyon – kur (aslında faiz de dahil, çünkü faizin kullanılmamasının etkileridir bunlar) sarmalında derinleşiyoruz.
Dolar kurunda 16,40 seviyesi korunursa ne olur?
Şimdilerde tutulan seviye aşılmaz ise geri çekilme 16 altında sınırlı kalabilir. Biz 15,85 -15,65 aralığını izliyoruz. Ancak %7 gelmesi beklenen büyümeye karşın sonrasında açıklanacak enflasyonda hissedilir bir düşüş olmaması ya da %70’in bu ay aşılması durumunda ataklar devam edebilir.
16,40 üzerinde hangi seviyeler neden önemli?
17,15 seviyesi 18,40 öncesi rekor olma özelliği nedeniyle önemli ve 17,15 sonrasında teknik bir direnç noktamız yok, çünkü buradan 18,40’a olan atak bir günde yaşandı ve son derece sağlıksız, teknikten de uzak hareketlerdi.