USD/TRY kurunda son 2 hafta içinde oynaklık arttı. Önce yurt içi yerleşiklerin döviz talebin rekor artış göstermesi, ardından TCMB rezervlerindeki azalma ve ABD ile ilişkilerde gerginlik endişesi kurun 5,40’lı seviyeden yükselişe geçmesine neden oldu. TCMB’nin özellikle swap hamlesinin ardından geri çekilen kur, Londra merkezli işlemlerde swapların normalleşmeye doğru gerilemesi ile 5,70’e doğru yükseliş yaşadı.
Kurda gün içi yükselişler 5,70 üzerinde kalıcı olamazken geri çekilmeler de 5,42 desteği altında sınırlı kalıyor ve fiyatlama 5,50 üzerinde denge bulmaya çalışıyor.
ABD’nin F-35 ekipmanlarının teslimatını durdurması sonrası güne yükselişle başlayan kur, bugün 5,6160’tan tekrar 5,52’ye geriledi. ABD Dolar Endeksi ’nin 11 Mart sonrası en yüksek seviyeye yükselmesi ile bugün gelişen ülke paralarının çoğu dolar karşısında düşüş yaşıyor, ancak TL %1 üzeri kayıpla en çok değer kaybedenler arasında yer alıyor.
Kurda son 2 hafta içinde yaşanan volatiliteye baktığımızda swap sonrası 5,30’a yaşanan sert düşüş sınırlı kaldı ve sonrasındaki geri çekilmede de 5,42 desteği korundu. Geçen haftaya göre yükseliş atakları 5,70 direncinde sınırlı kalsa da fiyatlamanın 5,50’lerde dengelenmesi yükseliş ihtimalini canlı tutuyor.
Yarın açıklanacak enflasyon verisi ve TCMB’nin aylık raporunun kurun ilk yarı fiyatlamasında etkili olması bekleniyor, ancak enflasyonda belirgin bir düşüş olmaması durumunda kurdaki geri çekilme sınırlı kalabilir.
Son haftadaki volatilitede TCMB’nin sıkı duruşu koruması, gerek ekonomik göstergeler gerekse siyasi gelişmelerin riskleri yükseltmesi ile Nisan ayı faiz indirimi beklentileri oldukça zayıfladı ve enflasyonun son ayda belirgin bir düşüş göstermemesi Nisan beklentilerini rafa kaldırmakla beraber Haziran olasılığını da zayıflatabilir. Faiz indirimi beklentilerinin azalmasının TL’deki değerlenmeyi sınırlı tutmasının sebebi ise risklerin yüksek olması, bu nedenle kur, gösterge faiz ve CDS’lerde yükseliş, MSCI Endeksi’nde de düşüş devam edebilir.
Gelecek hafta Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın açıklayacağı 2. Çeyrek yol haritası takip edilecek ve bu hafta kurda 5,70 kritik direnç olurken 5,42 ise ilk destek konumunda.
