Piyasalar, genişlemeci para politikası içinde rekor düzeydeki varlık alımları ve hükümetin de yine rekor düzeydeki teşvikleri ile bu yıl ABD’de enflasyonun yükseleceğini bekliyor. Öyle ki bu beklenti yılın ilk çeyreğinde 10 yıllık tahvil faizlerinde hızlı yükselişe neden oldu. Fed Başkanı Powell, defalarca pandemi sürecindeki asıl amaçlarının istihdamı desteklemek olduğunu ve bu süreçte beklenmedik bir seviyeye gelinmedikçe enflasyondaki yükselişi tolere edeceklerini söyledi. Piyasalarda Powell’ın her konuşmasının ardından bir süre nefes alsa da göstergelerin yüksek gelmesiyle yine enflasyonu fiyatladı. Nisan ayında bu volatilite azaldı ve faizler gerilerken ABD Dolar Endeksi de 91,0 seviyesi altına geriledi.
Powell’dan önceki Fed Balkanı ve Biden hükümetinin ise Hazine Bakanı olan Yellen, dünkü konuşmasında akılları karıştırdı. Yellen önce, ekonomideki aşırı ısınmaya karşı bir miktar faiz artışı yapılabilir dedi, ardından böyle bir tavsiyem olamaz, merkezin bağımsızlığına ne kadar önem verdiğini söyledi. Hal böyle olunca küresel borsalar günü kayıpla kapattı, bugün ise düzeltmeler yaşanıyor.
ABD’de istihdam piyasası 2008 krizi sonrası tüm kazanımlarını pandemide geri verdi ve Powell, son konuşmasında özellikle dar gelirli vatandaşın zorlanmaya devam ettiğini belirterek gelir adaletsizliğine dikkat çekti ve asıl amaçlarının bu kesiminin toparlanmasını sağlamak olduğunu söyledi. Powell, enflasyon ve faiz konusunda aceleci değil, fakat gerek oy yetkisi olmayan Kaplan gerekse Yellen’ın açıklamaları sonrası Powell’a tekrar bir açıklama daha düşüyor, çünkü piyasalarda bu bekleyiş küçümsenmeyecek ölçüde.
Yellen’ın açıklamaları sonrası altın tarafında düşüş oldu. Ons Altın dün tekrar 1.798 dolara çıkmasının ardından Yellen’ın çelişkili bulunan ifadelerinin ardından 1.770 dolara geriledi. Dünkü raporumuzda altında 1.798 doların bu denemede de aşılamaması durumunda 1.766 dolara doğru gerileme yaşayabileceğini, ancak bu seviyeyi koruması durumunda iyimser görünümü koruyacağını belirtmiştik. Fiyat bugün 1.775-1.780 dolar aralığında işlem görüyor. Grafikte de belirttiğimiz üzere orta vadede 1.670 dolar seviyesini önemli destek olarak görüyoruz ve eğer bu destek korunursa yavaş da olsa toparlanma devam edebilir, ancak bu desteğin kırılması durumunda düşüş trendini konuşmaya başlayabiliriz.
Nisan ayında tahvillerdeki oynaklığın azalması ile düşüşe geçen ABD Dolar Endeksi, dünkü gelişme sonrası 91,50’ye doğru yükseliş yaşıyor. Endekste 92,50 seviyesinin aşılması durumunda dolar etkisinin arttığını önceki ay görmüştük, yine bu seviyeyi yakından izliyoruz.
Gelişen ülke paralarında bu hafta dolara karşı sınırlı bir kayıp var, Türk lirası ise dolar karşısında değer kaybetmeye devam ediyor. USD/TRY bugün 8,37’yi gördü. Kurda Nisan ayının son haftası itibarıyla 8,20 üzerine çıkan fiyatlama bu hafta 8,30 üzerini deniyor, rekorun 8,58 olduğunu hatırlarsak fiyat son derece yüksek ve riskli. PPK toplantısında kuru düşürecek şahin bir ifade kullanılmaz ise kurda nefes alınacak bir geri çekilme de göremeyebiliriz.
Kavcıoğlu başkanlığındaki ilk toplantıda metinde yer alan şahin ifadeler çıkarılmış sadece enflasyon üzerinde bir faiz olacağı belirtilmişti. Ardından yıl sonu enflasyon tahmini de yukarı yönlü revize edildi ve kurdaki seviyelerin ÜFE üzerinden enflasyonu yükseltmeye devam edeceği görülürken ne Nisan zirve olabilir ne de faiz indirimi için doğru zaman olabilir. Ancak bu süreci çok defa yaşamadık mı değerli okuyucu? Çok defa para politikası yüksek risklere rağmen değiştirilmedi mi? Ardından maliyeti daha da fazla olmadı mı? Bugün piyasalardaki tedirginliğin sebebi de bu yaşananlar değil mi? Haliyle öngörüde bulunmak ne mümkün!!