Güney Afrika, Endonezya, Arjantin ve Türkiye para birimlerinde yaşanan sert kayıplar gelişen ülke piyasalarındaki satışların da hızlanmasına neden oldu. En kırılgan para birimlerindeki kayıpların Ocak-Ağustos döneminde son yılların en yükseğine ulaşması sonrasında dün ve bugün dolardaki zayıflıkla görece sakinlik yaşanıyor, ancak dolar tarafında tekrar toparlanma görülmesi durumunda kayıpların devam etmesi olasılığı yüksek.
TL tarafına baktığımızda, hafta başında TCMB'den gelen açıklama sonrası faiz artışı beklentileri kuvvetlendi. Piyasalarda merkezin 13 Eylül PPK toplantısında belirgin bir oranda faiz artışına gitmesi beklenirken aralık 300-400 bp seviyelerinde.
TCMB'nin piyasaların önüne geçecek bir oranda faiz artırması ve aynı zamanda ek önlemler de alması ile TL tarafında rahatlama görülebilir, lakin bu rahatlamanın sınırlı kalmaması için ivedikle maliye politikasında da adımlar atılması gerekiyor. Bu ay içinde açıklanması beklenen OVP'nin piyasaları memnun etmesi durumunda (beklenmedik bir siyasi ya da jeopolitik risk olmaması durumunda) USD/TRY kurunda rekor sonrası görülen dip seviye olan 5,70'ler doğru düşüş yaşanabilir.
26 Temmuz'da 4,80 seviyesinden başlayan hızlı ataklarla 13 Ağustos'ta serbest piyasada 7,25'e kadar yükselen kurda kısa vadeli rahatlama için 5,50 seviyesine doğru gerileme olması gerekiyor, ancak bu seviye dahi oldukça yüksek. 5,50'ye doğru gerilemenin sağlanması, sonrasında devam edecek sıkı politikalarla kurdaki düşüşün devam etmesi olasılığını artırıyor. Bu noktada PPK kararı son derece önemli.
TCMB'nin beklenti altında yani daha soft bir oranda faiz artışına gitmesi kurdaki düşüşün sınırlı kalmasına neden olabilir ve hali hazırda yüksek seviyelerde fiyatlanan kur, beklenti altı karara tepki ile tekrar atağa geçebilir.
Bugün hem faiz beklentileri hem gelişen ülke kurlarındaki toparlanma hem de dolardaki gerileme ile 6,54 seviyesine gerileyen USD/TRY kurunda günün devamında ve yarın açıklanacak ABD verileri ile fiyatlamalar bir miktar değişebilir. PMI, imalat ve tarım dışı gibi önemli verilerin beklentileri aşması Fed'e dair olasılığı kuvvetlendirmekle beraber dolarda da toparlanma sağlayabilir. Bu olasılıkta kur tekrar 6,70'lere doğru yükseliş yaşayabilir, ancak PPK beklentisi kurdaki yükseliş ivmesini sınırladığı için volatilide aralığı da dar bantta kalabilir.
Daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi kurda kısa vadeli düşüşlerin hızlanması için 6,40 seviyesinin kırılması gerekiyor, 6,40 tabanının korunması yükseliş ihtimalini kuvvetli tutuyor. 6,40 altında ise 5,90-5,70 ve 5,50 seviyeleri destek konumunda.