Dolar cephesindeki yükseliş 6. haftada da devam ediyor. Bugün ABD Dolar Endeksi 104,19 ile son 20 yılın en yüksek seviyesini gördü. Endeksi hareketlendiren gelişme ise tahvil faizlerinde yaşanıyor. Bugün 10 yıllıklar %3,19’a 30 yıllıklar da %3,28’e çıktı.
Küresel risk iştahında azalma var ve gelişen ülkelerden daha majör ve güvenli varlıklara doğru kayma sürerken TL varlıklardaki görece iyimserlik de son haftada yerini satışa bıraktı.
BİST 100 küresel borsalardaki satışlara iyi direniyor, fakat endekste yabancı desteğinin azalması ile ivme kaybı yaşanmasını bekliyoruz. Teknik olarak 2.400 puanı en yakın destek olarak izlesek de ana rolde 2.250 puan var ki bu seviye 50 günlük hareketli ortalamanın da geçtiği nokta. 2.250 puana doğru düşüşlerde seviye korunamaz ise endekste 2.000 puan altı satışlara tanık olabiliriz. Şimdilik 2.250 puan ana desteği ve öncesinde 2.400 puandaki haftalık seyri izleyeceğiz.
Yeni uygulamalar ve müdahalelerle 13,50 – 13,80 aralığında tutulan USD/TRY kuru savaşla beraber eşiği 14,80’e taşımıştı ve haftalardır bu seviye yakınında oldukça yatay bir fiyatlama var. Geçen hafta 14,90 üzerine çıkan kur, 20 Aralık’taki hareket sonrası ilk defa bu bölgeden (14,95) günlük kapanış yaptı. Kur bugün 15,0 seviyesinin hemen altında işlem görüyor.
Uzun zamandır kurdaki tepkisizliği riskli bulduğumuzu ve yükseliş beklediğimizi belirtiyoruz. Bu yükselişte doların küresel piyasalarda yükselmesinden çok TL’nin enflasyon ve faiz dengesizliğindeki kaybının daha büyük bir sorun olduğunu yine ifade etmek isteriz. Mayıs’ta mı Temmuz’da mı ya da Eylül’de mi enflasyon düşüşe geçecekten ziyade bu yükselişlerin yaratacağı tahribatın telafisinin ne kadar zaman alacağı en büyük sorun durumuna geldi. Merkez Bankası Başkanı Kavcıoğlu’nun enflasyon sunumundaki açıklamaları faiz artışının hiç olası olmadığını gösteriyor. Bu noktada enflasyonda %70 zirve dahi olsa TL’deki kırılganlık geçmemiş olacak. Bir de yılın devamında Fed, ECB, BoE ile diğer merkez bankalarının da sıkılaşmayı sürdürmesi ve buna bağlı gelişen ülkelerden kaçışların artması TL’de zamana yayılan ama artan bir baskı anlamına geliyor.
Dolar kurunda 14,80 üzerinde 15,65 seviyesini izliyoruz.
EUR/USD geçen hafta 1,0530 desteği altına indi, ancak haftayı bu destek üzerinde tamamladı. ECB üyelerinden faiz artırımına dair açıklamalar gelse de Fed’in ağır basması ve Avrupa ile Rusya arasındaki enerji sorununun netleşmemesi euroda düşüşe neden oluyor. Paritede 1,0530 seviyesi haftalık kapanışta korunamazsa 1,0370 ana desteğine doğru kayıplar ilerleyen günlerde devam edebilir. Ancak biz paritede düşüş yönlü eğilimin sürmesini beklesek de öncesinde gelecek alımlarda 1,07’li seviyelerde de ivme kaybı oluşacağını düşünüyoruz.
