Tatiller genelde destekleme anlamına gelir ancak bugün, düşük likiditeden kaynaklı ABD’den az katılım olması dövizlerde aşırı hamlelere neden oldu. Yeni bir işlem haftası olabilir ancak ABD dolarının yıla başladığı zayıflığı değişmedi. Yatırımcılar, EUR/USD çiftini 3 yılın yükseğine ve GBP/USD paritesini de 18 ayın yükseğine tırmandırarak, dolarlarını dört bir yanda sattı. JPY, CAD, AUD, NZD ve CHF 3 ayın yeni yüksek değerlerine çıkarken, diğer majör dövizler de doların düşüşünden faydalandı. ABD hisse ve tahvil piyasaları Martin Luther King Jr. Günü olmasından dolayı kapalıydı, bu nedenle ABD ekonomi raporu yayınlanmadı. Hatta bu haftanın takvimindeki ABD verilerine karşı pek az piyasa hareketliliği ile, Amerikan dolarını bu ay gerilere atan baskılar, önümüzdeki günlerde de dövizi baskılamaya devam edebilir. Japonya QE azalması ve Çin Hazine varlıkları üzerine endişelerin yarattığı bir kaygıyla, yatırımcılar bu yıl ABD tahvillerinde büyük satışlar olabileceğini düşünüyor. Fed’in Mart ayında faiz artırımı yapması bekleniyor ancak Janet Yellen’ın yerini Jerome Powell’a bırakmaya hazırlandığı bir süreçte, bu ay güncellenmiş rehberlik yolunda pek bir şey beklemiyoruz.
Doların düşüşünün devam etmesinin sebebi, geçen hafta yaşanan gelişmelerin finans piyasalarının koşullarında potansiyel büyük değişimleri temsil ediyor olması. Veriler gelişme göstermeyi sürdürürse ECB rehberliğini bu yıl değiştirebilir ve artan Alman tahvil getirileri ile beraber Euro’daki son zamanlarda görülen güçlenmenin, merkez bankası için tehlikeye işaret edeceğine inanıyoruz. Onlar endişe duyana kadar, özellikle bu hafta Euro’nun artışını durdurması için bir neden yok. ECB yatırımcılara uzun dönem ticaretlerini artırmaları için güçlü bir neden verdi ancak kar satışlarının 25 Ocak’taki merkez bankası toplantısına doğru artmasını bekliyoruz. Aynı zamanda, EUR/USD çifti, sonraki büyük direnç seviyesi 1,24 iken getirilerini daha da artırabilir. Bu sabah Euro bölgesindeki güçlü ticaret dengesi verileri, ekonomide süren bir gücü vurguluyor. Diğer yanda, Şansölye Angela Merkel Sosyal Demokrat Parti ile büyük bir koalisyona şekil vermeye çalışıyor ancak Saksonya’daki SDP üyelerinin anlaşma karşıtı oy vermesi ile gösterilen direnç hala büyük bir endişe yaratıyor. Euro bölgesi ve ABD’ye dair herhangi bir ekonomi raporunun olmadığı bu hafta ile beraber, bu yıl şimdiye kadar dövizdeki hareketliliği artıran tematik ticaret, FX akışını yönlendirmeye devam edecek.
Yalnızca 3 döviz - sterlin, Kanada ve Avustralya doları, bu hafta esas veriler ile ilerleme sağlayabilir. Bu hafta, takvimdeki İngiliz enflasyon ve perakende satış verileri ile sterlin için önemli bir hafta. 2017 yılı İngiliz ekonomisi için iyileşme yılıydı ancak GBP/USD geçtiğimiz ay 500 pip artarken, herhangi bir negatif haber akışı ve geleneksel olarak dalgalı olan sterlin, kar elde etmeyi bırakabilir. Tüketici fiyatları yarın açıklanacak ve ekonomistler artış yönünde bir fiyat baskısı bekliyor ancak İngiliz Perakende Konsorsiyumu’na göre alışveriş fiyatı yılın sonuna doğru düştü. Tüketici fiyat endeksi (CPI) verileri tahminleri ıskalarsa, GBP/USD çifti, CPI merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde kalsa bile, oldukça hızlı bir şekilde düşebilir. CPI ve perakende satışlar bu yıl için Brexit anlaşmasında büyük bir değişim yaratmayacakken, bu durum yatırımcıların aklına İngiltere ekonomisinin kırılganlığını ve İngiltere Bankası’nın AB’den ayrılırken uyumlu politikasını koruma sebebini getirebilir. Bununla birlikte, CPI tahminleri aşarsa, sterlinin artışına bir artış daha eklenir ve GBP/USD çifti, 2014-2016 yılının %38,2 Fibonacci düzelmesi olan, 1,3975 seviyesi yakınlarındaki yeni bir majör direnç seviyesine ulaşabilir.
Kanada Bankası Çarşamba günü toplanıyor ve Kanada doları para politikası duyurusu öncesi artış yaşıyor. Piyasalar faiz artırımının gerçekleşmiş bir anlaşma olduğunu düşünüyor ancak biz bu konuda şüpheliyiz, çünkü Kanada petrol fiyatları ve konut aktivitesi son politika toplantısından beri zayıfladı. Aralık ayı başından beri GSYİH büyümesi, CPI ve istihdam aktivitesinin büyük oranda gelişmesi ve perakende satışlar ile ekonomide genel bir ilerleme olduğuna şüphe yok ancak BoC, faiz oranlarını hemen artırmak için daha fazla nedene sahip. 3 olasılık görüyoruz;
1) BoC 25bp artırır ve gelecek artırımların verilere bağlı olduğunu ortaya koyarak hamleyi önemsiz gibi gösterir,
2) BoC bu ay faiz artırımından vazgeçebilir ancak ekonomideki gelişmeleri kabul eder ve Mart ayında sıkılaşma planına dair sinyaller verir,
3) BoC 25bp artırır ve daha fazlasını önerir.
Senaryo 1 ve 2 daha muhtemel ve hangisi olursa reaksiyonlar farklı olabilir. Eğer artırım olur ancak hamle önemsizleştirilir ve daha fazlasını önermekten çekinirse, USD/CAD büyük bir düşüş yaşayacak ve hızlıca iyileşecektir. Eğer artırımı pas geçer ancak piyasayı Mart ayındaki bir artırıma hazırlarsa, USD/CAD patlar ancak o zaman düşüşüne devam eder. Her iki yönde de, USD/CAD çiftinin esas ticaretinde, faiz artırım kararı öncesinde, düzeltme ve diğer fırsatları değerlendirme öncesi, satışını görebiliriz. Diğer yanda Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları ABD dolarındaki zayıflıktan dolayı getirilerini artırdı. İki döviz için de yukarı yönlü eğilim, başka bir artış ihtimali ile değişmedi. Yarın, Avustralya için majör bir ekonomi raporu yok (istihdam rakamları bu haftanın sonunda yayınlanacak) ancak mandıra açık artırması Yeni Zelanda dolarını etkileyecek. İki hafta önce, fiyatlar en az altı aydaki en büyük artışını yaşadı. NZD getirilerini artırdı ancak fiyatlar düşmeye devam ederse, bu durum kar elde etmek adına mükemmel bir bahane olabilir.