65. hükümet kuruldu ve Başbakan Binali Yıldırım. Yeni kabinede ise alışalagelmiş isimler var. Ekonomi bakanı Mustafa Elitaş’ın yerine Nihat Zeybekçi getirilirken, Başbakan yardımcısı Mehmet Şimşek’in de görevine devam ettiğini görüyoruz. Ekonomi patronu olarak Nihat Zeybekçi’nin tanıdık bir isim olması bu kanattaki riskleri azalttı. Mehmet Şimşek’in de spekülasyonlara rağmen görevine devam etmesi, güven tazeledi ve TL üzerindeki stresi azalttı. Şuan için Davutoğlu’nun görevden alınmasıyla başlayan siyasi risklere nokta değil sadece virgül konuldu. Asıl olaylar bundan sonra başlayabilir.
Önümüzdeki süreçte neler görebiliriz ?
Ak parti’nin şuan için 317 milletvekili bulunuyor. Başkanlık sistemini uygulamasına dair anayasa kararnamesi için de 330 milletvekili elde etmesi yeterli olacak. Yani 13 vekil açığı var. Ak Parti'nin, anayasanın maddeleri Genel Kurul'da referanduma götürmeye gerek kalmadan 367 vekil rakamıyla çıkması yeterli. Ancak halkın görüşüne başvurmadan çıkarılacak bir karar büyük tepkilere yol açabilir. Bu nedenle referanduma gidilmesine daha sıcak bakılıyor. İktidar partisinin oy oranları yüzde 53 seviyelerinde yani şuan referandum yapılsa yeterli oy sayısı bulunabilir. Ancak erken seçim gibi bir senaryo ortaya çıkar ve dokunulmazlık kararlarına ilişkin maddelerin etkileri siyasi istikrarsızlığı ön plana çıkarırsa, TL’nin hazır faiz indirimleri ile daha zayıflayan görüntüsüne ikinci bir darbe gelebilir. Bu durum kur kanadına ister istemez olumsuz yansıyacaktır. Hali hazırda Devlet Bahçeli’den gelen açıklamalara göre MHP kanadının şuan için başkanlık sistemine çok da sıcak bakmadığı görüşü ortaya çıkıyor.
Faiz indirimleri devam eder mi ?
Merkez Bankası’nın faiz kararı borsalar ve TL kanadında olumlu karşılandı. MB’nin şuan için anlaşılabilir bir politika amacıyla sadeleştirme adımlarını devam ettirdiğini görüyoruz. Üst üste üç toplantıda da faiz indirimine giden MB, görünen o ki, FED’in yakın dönem içerisinde faiz artırımına gideceğine inanmıyor ve küresel oynaklıkların azaldığını vurguluyor. Ayrıca kurun 3 seviyelerine yaklaşmış olması da şuan için önemli bir risk unsuru olarak görülmüyor olabilir. Kur tahminlerinin daha da yukarı yönlü revize edilmiş olması, MB’nin olası bir kötümser senaryoda kendine manevra alanı yarattığını gösteriyor. Ayrıca manşet enflasyonda görülen düşüşün faiz indirimlerine alan yarattığını düşünen MB’nin enflasyon konusunda iyimser bir tutumda kaldığını gösteriyor. Ancak son açıklanan enflasyon rakamında baz etkisiyle düşen bir görüntü vardı ve bu etkinin artık son bulduğunu görmekteyiz. Yani enflasyon tahminlerinde ilerleyen dönemlerde daha yavaş iyileşme gösterebileceğini düşünüyoruz. İlerleyen dönemlerde hem kurlarda görülen yükseliş, hem de yükselen petrol fiyatları ve hızlı yükselen kur etkisinin yarattığı sendromlar , cari açık ve enflasyon rakamlarında görülmeye başlanabilir. Bu nedenle kura ve MB’na destek veren bu tablo büyük resimde aslında çok da pozitif bir görüntü ortaya koymuyor. Enflasyon rakamlarında istenilen düşüş bundan sonra yavaşlamaya başlayacaktır. Çekirdek-manşet arasında açılan makasın da düşündürücü olduğunu görmekteyiz. Düşen gıda fiyatlarının yarattığı etkinin bozulma ihtimali de iklim koşullarına göre mevsimsel olduğunu unutmayalım. Asgari ücret artışıyla gelebilecek talep artışının etkileri enflasyonda yükselişleri destekleyebilir.
ABD ekonomisine baktığımzıda özellikle yeni konut satışlarında görülen yükseliş oldukça dikkat çekici boyutta gerçekleşti. İlerleyen dönemlerde artabilecek faizleri düşünen tüketiciler ekonomiye daha fazla katkı yapmışa benziyor. Ayrıca Haziran ayına dair faiz artırımı ihtimalleri yüzde 38’lere ulaşmış durumda, temmuz ayı içinde yüzde 70’lere dayanan ihtimaller var. Canlılık devam eder ve ekonomik verilerde iyileşme sürdürülürse, FED’i faiz artırımı konusunda daha agresif görebiliriz. Piyasaların yön arayışında önemli bir paya sahip olan ABD ekonomisine dair faiz artımı muammasının daha net bir boyuta ulaşması da kurdaki geri çekilmelerin sınırlı kalmasına ya da geri çekilmelerin yukarı yönlü harekette güç toplamasına neden olabilecek önemli ayrıntılar arasında yer aldığını belirtelim.
Kurlara baktığımızda 3.0150’lere gelen kurun iyimser tabloda 2.9300’lere kadar geri çekildiğini görüyoruz. Dolar/TL’de 2.90 önemli olacaktır. Geri çekilmelerde burdan tepki gelmesi olası duruyor. Ons altın kanadında ise, dolar endeksindeki güçlenmenin satışları artırdığını görmekteyiz. 1216-1200 arası bölgenin önemli olacağını belirtelim. Gram altın’da hem kur hem de ons altına bağlı olarak geri çekilmelerine devam etti. 110-115 arası bölgeden tepki gelebilir. İlk tepkide 115-118 arasına yerleşebilir. 120.00 TL önemli direncimiz olacaktır.
Analizlerimizi sürekli takip etmek için buradan kayıt oluşturabilirsiniz
www.isikfx.com