BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
ABD doları diğer majörler karşısında yükseldikçe nihayet kazanmaya başladı. Güne negatif bölgede başlayan Hazine verimleri NY oturumunun sonunda pozitif bölgeye geçti ve hamle USD/JPY çiftinin 113 üzerinde yükselmesiyle aynı zamanda gerçekleşti. Bugün yayınlanan ABD ekonomi raporu yoktu ve haftanın başında yaşanan artışlar ılımlıydı ancak 3 haftalık gerilemenin ardından Amerikan doları iyileşme için can atıyor. Haftanın başında Fed konuşmalarıhakim olacak ve ABD perakende satışlar ve tüketici fiyatları verilerinin odağa alındığı haftanın sonlarına kadar etkisini sürdürmeyecek. Atlanta Fed Başkanı Bostic 2018 FOMC seçmeni olarak bugün konuştu, görüşleri artık büyük önem kazanıyor. Merkez bankasının tipik bir şahin üyesi, bu nedenle Fed'in yılda 3 ya da 4 kez faiz artırımına ihtiyaç duymayacağını söylemesi biraz karakterine aykırı. Onun temel düşüncesi 2018’de 2 ya da 3 artırım olması yönünde. Vergi kesintilerinin ılımlı artış sağlayacağını ve büyüme için olumlu risk olduğunu düşünürken, 2018’in çıkış yılı olacağını hissetmiyor ve Fed’in enflasyon hedefini tutturamamasından endişe duyuyor. Yavaş sıkılaşma için çağrı yaparken Bostic, güvercinlerle aynı hizaya geliyor. 2018 FOMC seçmeni olan San Francisco Fed Başkanı Williams, yalnızca, en gelişmiş ekonomiler için düşük oranların bir sorun olduğunu ve Fed’in gelecek birkaç yıl içinde enflasyon hedefini %2’ye geri getirmek olduğunu söyledi. Bu haftanın sonunda, Rosengren, Kashkari, Evans, Kaplan, Dudley, Harker ve Rosengren’i dinleyeceğiz. Bu politikacılardan yalnızca Dudley seçmen ve 2018 ortalarında emekli olmayı planlıyor. FOMC’un karakteri bu yıl, en güvercin iki üyenin (Kashkari ve Evans) ayrılması ve şahinlerle ikame edilmesi üzerine büyük ölçüde değişecek. Dudley’in boşluğuna ek olarak 4 açık pozisyon daha var. Yellen’ın bu ay ayrılmasının ardından yürürlüğe girecek güncelleşmiş bir güvercin-şahin ölçeğini görebilirsiniz. Barkin Lacker’ın yerini alacak ancak sıfır para politikası deneyimiyle politikanın neresinde duracağı belli değil. Bu durum yalnızca çoğunlukla beraber oy veren Quarles için de geçerli. Doların getirilerinin son bulup bulmayacağı konusunda, bu yıl yükselişe geçiyoruz ve yakın dönemde Euro ile emtia dövizlerine karşı güç bekliyoruz ancak Amerikan doları sonunda gerilemeden önce başka bir düşüş ihtimalini de göz ardı etmiyoruz.
Bugünün en kötü performansına sahip döviz, 1,20 seviyesinin oldukça altına düşen Euro’ydu. Tek döviz NY oturumu boyunca baskı altına girmişti ve günü düşük değerlere yakın bitirdi. Bu durum 1,19’a doğru bir düşüş görebileceğimizi ortaya koyuyor. Elden çıkarmaların temel nedeni ABD dolarındaki iyileşme ve Alman verimlerindeki azalma oldu. Alman fabrika siparişlerindeki düşüşün, Euro bölgesi perakende satışlar ve güven verilerindeki bir artış ile telafi edildiği veriler karışıktı. Bu raporlar bize şunu söylüyor: ekonomideki son gelişmeler güveni desteklerken, Euro’daki getiriler büyüme için risk oluşturdukça moment yavaşlamaya başlıyor. Önümüze bakacak olursak, Euro için yakın dönemde ek kayıplar bekliyoruz ve bu hareketin ölçeği yarının Alman endüstriyel üretim ve ticaret dengesi raporlarına bağlı olacak. Ekonomistler imalat PMI endeksindeki tüm gelişmeler etrafında güçlü rakamlar bekliyor ancak fabrika siparişlerindeki düşüş aşağı yönlü sürpriz riskini de artırıyor.
Euro’ya zıt olarak Sterlin, konut fiyatlarındaki düşüşü umursamadı ve Kuzey Amerika ticaret oturumu boyunca ABD doları karşısında tekrar yükseldi. İngiliz verimleri bugün düşmesine rağmen, düşük değerlerinden geri sektiler ve sterline önceki kayıplarını iyileştirmesi için fayda sağladılar. GBP’nin bu yıl yüksek ticaret yapacağını düşünüyoruz ancak yakın dönem siyasi risklerle ilgili endişelerimiz var. Başbakan May kabinesinde değişiklik yapma sürecinde ve pek çok üst düzey bakanını makamında bırakarak otoritesini yeniden doğrulamak yerine gölge düşürüyor. Boris Johnson ve Phillip Hammond’ın görevden alınması çağrılarına kulak asmadı ve kilit müttefiklerinden biri olan sağlık sebepleri ile istifa etmiş James Brokenshire’ı kaybetti. İç meselelerde taze bir başlangıç girişimi, Brexit’i odak merkezinde ve onun siyasi geleceğini de şüphede bırakan maddi değişikliklerin olmamasıyla engellendi. Teknik olarak, EUR/GBP daha fazla kayıp yaşamaya hazır görünüyor ancak GBP/USD görünümü çok da net değil.
Diğer yanda, emtia dövizlerin performansında bugün pek az tutarlılık vardı. AUD/USD 15 işlem günü boyunca ilk kez düştü, USD/CAD geçen haftanın kayıplarının ardından durağan seyrederken, Yeni Zelanda doları getirilerini artırdı.Avustralya doları, inşaat aktivitesinin Aralık ayında bariz bir şekilde yavaşlamasıyla, zayıf verilerin kurbanı oldu. Hizmet sektör aktivitesi yavaş da olsa gelişirken, inşaat ve imalat aktivitesinin yıl içinde gevşediğini gördük. Bu raporlar ekonomik aktivitenin küçüldüğünü gösteriyor ve eğer bu haftanın perakende satış raporları da beklentilerin altına düşerse, dövizde daha fazla fiziki düzeltme ile karşılaşabiliriz. Yeni Zelanda’da ekonomik veri paylaşımı olmadı ancak döviz yalnız moment üzerinde daha da güçlenmeye devam ediyor. 72 sent seviyesinde direnç varken, daha büyük bariyer 74 sente yakın. Kanada doları istikrarlı ancak Kanada Bankası’nın olumlu kış işletme görünümü anketini takiben daha fazla kayıp yaşaması muhtemel. BoC, firmaların yatırımları artırması ve işe alımları çoğaltmak için geniş çaplı planlar yapmasıyla, sağlıklı satış görünümü, güçlü kapasite ve emek baskısı olduğunu gördü. Ayrıca, üretim kapasite baskısının durgunluktan beri daha yüksek olduğunu da hissetti. Geçen haftanın sıcak istihdam raporunun yanında bu olumlu görüşler, Kanada Bankası’nın gelecek haftaki faiz artırımı şansını %70’ten %86’ya çıkardı. Bu beklentiler Kanada dolarındaki getirileri artırmalı ve USD/CAD paritesini en az 1,23’e çekmeli.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin