Dolar/TL’de Geri Çekilme Tamamlandı mı?
Dolar/TL Şubat ayı süresince geri çekildi ve TL, Dolar karşısında 1 Şubattan itibaren gelişmekte olan ülke para birimleri arasında en çok değer kazanan para oldu. Ocak ayı ortalarında 3,94’lere kadar yükselen parite geçtiğimiz hafta Ocak Ayı başından sonraki en düşük seviyesini test etti.
Son dönemdeki volatiliteyi göstermek adına aşağıdaki tablo takip edilebilir. Tablonun ilk sütunu Şubat ayı başından itibaren, ikinci sütun 2017 yılı başından itibaren ve üçüncü sütun ise 2016 yılı ikinci yarısından itibaren gelişmekte olan ülke para birimlerinin değerini göstermektedir.
Tabloda her dönemin en çok kazananı yeşil renkle, en çok kaybedeni ise kırmızı renk ile boyanmıştır. İncelendiğinde Şubat ayının en çok kazananı Dolar olmasına rağmen hem yılbaşından sonra, hem de 2016 yılı ikinci yarısından sonra en çok değer kaybeden para biriminin TL olduğu görülmektedir. Bu durum temelde iki sonucu beraberinde getiriyor.
1. TL’deki volatilite yüksek seyrini koruyor ve performansı uç değerlerde yer almaya devam ediyor.
2. TL’de Şubat ayı itibariyle oluşan normalleşme süreci, Lira’yı Dolar karşısında en iyi performans gösteren ülke konumuna getirmektedir. Aşağıdaki grafik bu iki maddeyi de özetlemektedir.
Paritede Cari Görünüm Nedir?
Dolar/TL’de Şubat ayında görülen geri çekilmeyi hem Dolar tarafında hem de TL tarafında ayrı ayrı değerlendirmek gerekiyor. Kısaca baktığımızda;
· Dolar, genel görünümde Ocak ayındaki kayıplarını telafi edemedi ve piyasa beklentileri Kasım’da seçim ile başlayan Dolar rallisinin ivme kaybettiğini düşünüyor. Dolar’ın kayıplarını telafi edememesi ise Ocak ayı Fed tutanakları ve son dönemde beklentilerin altında kalan ABD verileri ile de destekleniyor.
· TL tarafında ise TCMB’nin faiz artırımları meyvesini veriyor. Sıkılaştırma kademe kademe TCMB’nin bankaları fonlama maliyeti olan ortalama fonlama maliyetini yükseltti ve 27 Şubat itibariyle 10,39’lara ulaştığı görüldü. (02 Ocak: 8,28)
Dolar/TL’de Büyük Resim Değişir mi?
Her iki para birimi için de önemli bir dönemden geçiyor piyasa. Dolar tarafındaki ana belirleyiciler Fed'in ve Trump'ın atacağı adımlar olacak. Trump tarafında son dönemde piyasanın beklentilerinin karşılanmaması Dolar negatif bir fiyatlamanın devam etmesini sağlayabilir. Küresel para birimlerinin büyük bölümünün Fed'in 2 ya da 3 faiz artırımını fiyatladığı görüşündeyiz. Fed kararlarında bundan sonra odaklanılacak nokta Fed'in rekor düzeydeki bilanço büyüklüğü tartışmaları olacak.
TL ise son dönemde yaptığı normalleşme ataklarını genişletebilirse paritenin ana desteği olan 3,54'leri baskılaması devam edebilir fakat bu normalleşme şu anda başta enflasyon olmak üzere makro ve sektörel verilerle tamamen desteklenmiyor.
Teknik Olarak İzlendiğinde ana destek bölgesi olan 3,54 - 3,55 üzerindeki tutunma paritenin kuvvet almasını sağladı fakat bunun bir düzeltme mi yoksa varolan ana yükseliş trendi üzerindeki seyrin devamı mı sorusu henüz cevaplanmış değil. Bunun cevabı için kısa vadede ana direnç olarak izlediğimiz 3,6460'ın aşılıp aşılmayacağı esas soru olacak. Bu seviye aşılmadığı sürece yükselişler sınırlı kalabilir. Bir aylık vadedeki opsiyonlar da genel olarak 3,55 - 3,58 destek olmak üzere 3,65 - 3,70 bölgesini ana direnç olarak gösteriyor.
