Yazar: Şenay Şerefoğlu
Dün açıklanan ISM imalat satın alma endeksi ve bugün açıklanan özel sektör istihdam verisi Aralık’ta beklentileri aştı, ancak veriler dolardaki düşüşü durduramadı. Dolar dünkü sınırlı yükselişinin ardından bugün kazançlarını geri verdi ve birçok para birimi karşısında değer kaybetmeye devam ediyor.
Dolar neden düşüyor?
2017’de beklenen 3 faiz artışının ilk yarıda 2’si gerçekleşti ve dolar, beklentilerin gerçekleşmesi ile değer kaybetti. Endişe edilen 3. faiz artışının da yapılacağı mesajı ile Eylül’de yükselişe geçen dolar, ardından vergi reformunun da yasalaşma olasılığı ile Ekim ayını da yükselişle tamamladı. Ancak Kasım itibariyle, beklentilerin gerçekleşmeye başlayacağı algısıyla düşüşe geçti.
Dolarda yakın vadede yükseliş sağlayacak en önemli gelişme Fed’in 2018’de 3 üzeri faiz ön görüsü olacaktı ki Fed 3’te kaldı ve dolar tarafındaki düşüş devam etti.
Piyasalarda yılın son aylarında 2018’in ilk faiz artışı beklentileri de fiyatlandı ve piyasalar Fed’in yıl içi ilk faiz artışını Mart ayında yapmasına %60 üzerinde olasılık veriyor.
Bu kısma kadar tüm beklentilerin satın alınması ve yakın vadede yeni bir hikayenin olmaması küresel piyasalarda risk iştahını da artırıyor. Gelişmekte olan ülke piyasalarındaki yükseliş ve borsalardaki artış bunun en belirgin göstergesi.
Verilerin önemi azaldı mı?
Veriler elbette hala önemli, çünkü Fed verilere göre politikasını belirleyeceğini her defasında vurguluyor, ancak destekleyecek yeni gelişmelerin henüz olmaması volatiliteyi de düşük tutuyor.
PMI ve özel sektör verisinin etkisi oldukça kısa süreli oldu ve yarın açıklanacak tarım dışı istihdam verisinde de saatlik kazançlardaki değişimin volatilite yaratması bekleniyor. 2017’de düşük performans gösteren kazançların, Aralık’ta beklenti üzerinde artması dolarda bir miktar değerlenme sağlayabilir.
Dolardaki bu zayıflıkla beraber USD/TRY kurunda da düşüş isteğinin arttığı görülüyor ve 3,75 seviyesinde taban oluşturan kur, bu seviye altında 3,72’ye doğru gerileme gösterebilir. Ancak daha önce de belirttiğimiz gibi kurda yaşanan düşüşün zayıf dolardan kaynaklanması yükseliş riskini canlı tutuyor, dolayısıyla dolar cephesinde değerlenme sağlayacak yeni bir gelişme kurdaki yükselişi hızlandırabilir.