Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır.
ABD’de faiz oranlarının yükselmesi ve Fed’in artışların devam edeceğinin işaretini vermesiyle birlikte ABD doları son aylarda kayda değer oranda güçlendi. Ancak dolardaki yükseliş son dönemde biraz yavaşladı ve euronun güç kazanmasıyla birlikte önümüzdeki haftada trendde bir tersine dönüşe tanık olabiliriz.
Teknik grafikte üçlü tepe olarak da bilinen bir tersine dönüş modeli görünüyor ve hiçbir şey kesin olmasa da, aynı zamanda neredeyse bir yıl önce başlayan uzun vadeli bir yükseliş trendindeki doların düşüşünün daha yeni başlamış olabileceğine dair bir risk mevcut.
Dolardaki Teknik Zayıflığın Arkasında Euro Var
Dolar endeksinde yaşanan tersine dönüşün sebebi, yatırımcıların artık ECB’nin faizleri bu yıl artırması riskini fiyatlamaya başlaması sonucunda Avrupa genelinde tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş var. Bu durum euronun dolar karşısında ciddi bir geri sekme yapmasına yol açtı ve kur Mart başındaki 1,08’den şu an 1,11 civarına ulaştı.
Bu yükseliş, Dolar endeksinin 99,25 civarında aşırı teknik direnç, 97,75 civarında ise destek bulmasına yol açtı. Ancak endeksin 97,75’in altına inmesi durumunda, özellikle de euro karşısında çok daha büyük bir düşüşün önü açılabilir.
Böyle bir durumda endeks 96,30 civarında bir destek seviyesine gerileyebilir ve bu da bir yıldan uzun süredir devam eden uzun vadeli yükseliş trendini tehlikeye atabilir. Bu yükseliş trendinin kırılması da endekste yeni düşüşlerin sinyalini vereceği için, dolar için ciddi sıkıntılar yaratabilir.
Fed’in Rolü
Dolarda bu tarz bir değer kaybı, özellikle de Fed ve enflasyonu hafifletme mücadelesi için büyük bir darbe olur. Zayıflayan dolar emtia fiyatlarında yukarı yönlü bir baskı yaratarak emtiayı daha da pahalı hale getirir. Dolardaki güçlenmenin petrol ve bakır gibi emtianın maliyeti üzerindeki etkilerinin ne kadar ufak olduğunu düşünürsek, zayıflayan bir dolar tüm durumu daha da kötü hale getirebilir.
Yine de, gelecekteki çizgiye dair en büyük ipuçlarından biri 6 Nisan’da, FOMC’nin Mart ayı toplantı tutanaklarının yayımlanmasıyla gelecek. Tutanakların yatırımcılara Fed’in önümüzdeki dönemde ne kadar şahin olacağına ve bilanço küçültmeye yönelik potansiyel planlarına dair fikir vermesi muhtemel. Bu tutanaklar, piyasaya doların daha da düşük seviyelere gerileyip gerilemeyeceğine yönelik bir karar vermek adına gerekli bilgileri ve ipuçlarını verecek.
Ancak Fed’in geçmiş beklentilerden daha şahin bir pozisyon alması durumunda, Dolar endeksi daha da yüksek seviyelere tırmanabilir. Çünkü üçlü tepe modeli 97,75’teki destek kırılana kadar doğrulanamayacak. Eğer dolar endeksi 99,25’teki direnci kırarsa, 100’ün üzerindeki Mart 2020 seviyelerine geri dönecektir.
Önümüzdeki birkaç gün dolar endeksi için kritik olacak ve eğer dolarda ciddi bir düşüş yaşanırsa son derece maliyetli olabilir. Bu daha kötü bir zamanda olamazdı; çünkü Fed enflasyonla mücadeledeki en iyi araçlarından birini tam da ihtiyacı olduğu anda kaybedebilir.