BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Forex piyasasındaki hareketlilik bu geçtiğimiz haftada vergi reformunun Amerika halkı, Kongre ve finans piyasası için ne kadar önemli olduğunu kanıtladı. Eğer doğru yapılırsa, Başkan Trump’ın en büyük başarısı olacak. Tek problem, tasarının ABD ekonomisinde uzun dönemde istikrarlı bir büyüme olacağına herkes inanmıyor ve daha önemlisi Saray ile Senato’nun versiyonları arasındaki devasa fark Washington’da bir restleşme olacağı anlamına geliyor. Geçtiğimiz hafta boyunca vergi reformundaki tersliklerin dolara nasıl zarar verdiğini gördük, önümüzdeki hafta ise, ABD dolarının artışını sürdürmesi için gerileme yerine süreci görmemiz gerekiyor. Vergi reformundaki gelişmeler başlıkları domine edecek olmasına rağmen, hafta içinde, doların performansı üç ayrı faktörden etkilenecek – siyaset, ekonomi ve para politikası. Siyasetin en önemli etken olacağına şüphe yok, ancak 6 Fed Başkanı’nın konuşması ve faiz artırımı beklentisi de Amerikan dolarının ticaretini etkileyebilir. Perakende satışlar ve tüketici fiyatlarının yayınlanacağı bu hafta yatırımcılar, geçen ay yaşanan keskin iş artışlarının harcamaya dönüşüp dönüşmediğini görmeye heveslenecek. Faiz oranı konuşmalarının Amerikan dolarını yükselteceğine inanırken, Ekim ayındaki düşük gaz fiyatları ve sıfır ücret artışı tüketici hassasiyetindeki düşüş ile beraber harcamayı engelleyebilir.
Vergi reformuna dair en büyük endişe, pek çok Amerikalının için bunun yetersizliği ve refaha olan katkısı. ABD doları için tek mesele gelişim veya gerileme. İki tasarı arasında majör farklılıklar bulunuyor. Kurumlar vergisinin ertelenmesi, 4’e karşı 7 kademe, mortgage kesinti kapasitesi ve kamu ve yerel vergi kesintilerinin ele alınması. Ancak Demokratların hükümet yarışında süpürülmesinin ardından, Saray ve Cumhuriyetçi Senato dönem ortası gelmeden bu majör yasama zaferini elde etmek için motivasyon sağladı. Saray’ın oylama planladığı gelecek hafta esas mesele olan Senato oylamasını geri planda bırakacak bir olay olmayabilir. Senato Finans Komitesi vergi planını önümüzdeki hafta yükseltmeye başlayacak ve bu süreçle ilgili haberler dolar üzerinde oldukça büyük bir etki yaratabilir. Gün sonunda, Saray’ın Senato’nun tekliflerinin büyük kısmını kabul etmesini umuyoruz ancak Cumhuriyetçiler, herhangi bir Demokratın oylamaya katılmama olasılığa karşın çoğunluk elde etmek istiyor ise Senato’da sadece 2 oy kaybetmeyi göze alabilir. Bu hem ilerleme hem de gerileme anlamına gelebilecek uzun bir yol ancak günün sonunda, vergi reformu kazanılacak ve bu olduğunda da Amerikan dolarında yakın dönemde iyi artışlar göreceğiz.
Bu arada EUR/USD paritenin yıldızı. Geçen iki hafta boyunca 1,5 sent dar bir aralıkta işlem gördükten sonra döviz çifti, Cuma günü zayıf ABD verilerinin ardından en yüksek aralığa tırmandı. Geçen hafta Euro bölgesinde pek az ekonomik rapor yayınlandı ancak Euro bölgesi perakende satışlar, üretici fiyatları, Alman fabrika siparişleri, ticaret bilançosu ve cari işlemler bilançosu beklenenden daha iyi sonuçlandı. Beklentileri karşılamayan tek rapor Eylül ayında kötü sonuçlanan Alman endüstriyel üretim raporuydu. Bu son raporlar Euro bölgesi ekonomisinin hala iyi bir performans sergilediğini gösteriyor ve Avrupa Merkez Bankası yetkililerinden gelen değerlendirmeler pek kötümser değildi. Avrupa Merkez Bankası üyesi Constancio şirket tahvilleri alımının devamına dair hiçbir karar alınmadığını söyledi ve üye Lane, QE genişlemesinin yükseldiğini ekledi. ECB faizleri yakın bir zamanda artırmaya hazır değilken, daha fazla teşvike dönmek için de hiçbir planları yok. ZEW anketi ve CPI raporlarının yanında yayınlanacak olan Euro bölgesi ve Alman üçüncü çeyrek GSYİH rakamları ile önümüzdeki hafta Euro bölgesi ekonomisine dair daha iyi bir görüntü elde edeceğiz. Bununla birlikte piyasaların odaklandığı diğer şey ECB Başkanı Draghi’nin Salı günkü konuşması olacak. Yellen, Kuroda ve Carney ile birlikte bir panelde konuşma yapacak. EUR/USD bu hafta iyileşmenin tadını çıkarırken, yine de 1,1680 ve 1,1725 arasında büyük bir direnç var. negatif bölgeye sapmaktan kaçınmak için 1,1750 üzerine çıkması gerekiyor. Draghi piyasalara faiz artırımının çok uzun bir süre olmayacağını hatırlatma fırsatı yakalarsa, EUR/USD kendini çabucak 1,16 seviyesinin altında bulabilir.
Hafta başı ve hafta sonu yaşadığı artışlar yardımıyla Sterlin, bu haftanın en iyi performans sergileyen dövizi oldu. Dövizin güçlü endüstriyel üretim ve ticaret bilançosu ile yukarı sevk edildiği Cuma günü dışında, İngiltere verileri pek azdı. Başbakan May’in görüşmelerde artan uzlaşmacı tavrı ile AB’nin istediği tüm Brexit tutarını ve hatta daha iyi bir ticaret anlaşmasını güvence altına almak adına daha fazlasını bile verebileceği sözlerine rağmen, Brexit görüşmelerinde bir ilerleme yoktu. Diğer yanda, AB pek işbirliği taraftarı değildi ve böylece Brexit gelişmeleri ilerleyen zamanda hala iyi bir takip gerektiriyor. Gelecek hafta sterlin ile beraber işgücü, enflasyon ve perakende satış raporları ile Yönetici Carney de dahil olmak üzere, bir grup İngiltere Bankası yetkililerinin konuşmalarıyla oldukça yoğun bir hafta olacak. Önyargılarımıza göre biraz zayıf bir veri GBP/USD paritesini 1,31 seviyesinin altında batırabilir.
Kanada dolarının getirilerde başı çektiği bu son hafta, 3 emtia kurunun da tümü yüksek seviyelerde işlem gördü. Getirilerdeki büyük artışların petrol fiyatlarında bir yükselişe neden olması (ham petrol iki yıl içindeki en yüksek seviyeye vurdu) ve IVEY PMI raporlarındaki beklenti üzeri kazançlar ve tüm piyasa gelişmeleri artışı destekledi. Kanada ekonomisinin yüzleştiği sorunlar sebebiyle, politikanın temkinli kalması gerektiğine işaret eden Kanada Bankası Yöneticisi Poloz’un değerlendirmeleri bile yatırımcılar tarafından hoşgörüyle karşılandı. Önümüze bakarsak, Kanada takvimindeki esas olay, Cuma gününün tüketici fiyat raporunu takiben, BoC Wilkin’in Çarşamba günkü konuşması olacak. Ayın başından beri katı düşüşler yaşarken, USD/CAD çiftinde rahat bir artış sürpriz olmayacak.
Avustralya ve Yeni Zelanda Merkez Bankaları bu son hafta faiz oranlarını değişmeden bıraktı ve iki döviz de ilk elde ettiği getirileri sürdürmede başarısız oldu. Düşük oranların büyümeyi desteklediğine inanan RBA GSYİH öngörülerini değiştirmedi. Enflasyonun bir süre daha düşük kalma ihtimaline rağmen (2019 CPI öngörülerini düşürdüler), merkez bankası kati bir nötr politik duruş geliştirdi. Hala, yaklaşan ekim ayı işgücü piyasa raporunun gücünü gösteren sağlam istihdam büyümesi ile ülkenin bir kısmında artan konut fiyatlarını göz önüne alıyorlar. Teknik açıdan, AUD/USD oldukça dar bir aralıkta ticaret yaptı. Bununla birlikte, 0,7730 seviyesini geçebilirse, sonraki durağı 78 sent olabilir. 4 ayın düşüğü 0,7625’i aşabilirse (AUD/USD’nin durduğu noktadan 40 pip daha az mesafede), 75 sente doğru daha derin bir düşüş ile karşılaşabiliriz. Yeni Zelanda dolarının uygun bir şekilde tepki göstermemesine rağmen, Yeni Zelanda Merkez Bankası daha az güvercin tona geçti. Enflasyon hedeflerine 2018’in ikinci çeyreğine 3 çeyrek kala ulaşacaklarını ileri sürdüler ve sonraki faiz artırımı öngörüleri 2019 ikinci çeyreğine bir çeyrek kala. Enflasyonun gelecek senenin ilk çeyreğinde yavaşlayacağını hala düşünüyorlar ancak düşük dövizin fiyatları destekleyeceği inancına sahipler. Basın toplantısında RBNZ’nin Spencer’ı merkez bankasının Eylül ayındakinden daha az şahin olduğunu kabullenerek, genel olarak iyimserdi. Teknik olarak NZD/USD zayıf görünse de, bu pozitif yönün dövizde iyileşme yolu döşeyeceğine inanıyoruz. Üretici fiyatları ve Ekim ayı imalat PMI raporları, gelecek hafta izlenecek önemli raporlardan.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin