BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Amerikan doları açısından zorlu bir hafta daha geçti. Hayal kırıklığı yaratan perakende satışlar sonrasında kimse Dolar almak istemedi ve TÜFE, işsizlik sigortası başvuruları ve Michigan Üniversitesi hissiyat raporları yukarı yönlü sürprizler yapsalar bile, Dolar toparlanmakta zorlandı. Amerikan doları açısından en büyük problem giderek daha çok yatırımcının ABD faiz oranlarının bu yıl artacağına dair fikirlerinden vazgeçmeleri. 2015 yılının ilk yarısında Dolar almak piyasanın en favori işlemlerinden biriydi çünkü Janet Yellen Fed’in faizleri artırmaya hazır olduğunu çok net ifade etmişti. Bu yaz başında Eylül ayının bir seçenek olduğunu belirtmişti ve zayıf küresel büyüme dolayısıyla bu hareketi es geçtiğinde bile Ekim ayı toplantısının canlı bir toplantı olacağını söylemişti. Bu yönlendirme, şartlar doğru olduğu takdirde hamle yapmaya hazır olduklarını piyasaya bildirmek isteyen şahin bir merkez bankası yansıması sunuyordu. Önümüzdeki FOMC toplantısına daha iki hafta olmakla birlikte, piyasada pek çoğu 2015’te herhangi bir faiz artışı ihtimalinden vazgeçerken piyasa Ekim ayındaki bir faiz artışını tamamen ihtimal dışı saydı ve beklentilerdeki bu değişiklik Dolar’ı sıkıntıya soktu. Bu geçtiğimiz hafta Dolar’da görülen düşüş para birimini hayati destek seviyelerinin ötesine taşıdı ve şimdi herkes bu şansı terse çevirecek bir şey olup olmayacağını merak ediyor.
USD’ye olan güveni tazelemek zor olacak ancak imkansız da değil. Eğer Fed başkanı Janet Yellen sahneye çıkar ve son ekonomik raporlar olsa dahi, merkez bankasının faizleri artırabilmesi için işgücü piyasasının yeterince güçlü ya da ekonominin yeterince stabil olduğunu söylerse, Dolar, Fed’in bizim bilmediğimiz bir şey bildiği umuduyla yükselecektir. Alternatif olarak, eğer istihdam büyümesi ya da tüketici harcamaları düzelmeye başlarsa, Dolar üzerindeki olumsuz hava tekrar değişebilir. Fiyatlar da kendilerini aşağı iten hareketler yok olmaya yüz tutmuşken yukarı doğru hareketlenmeye başlamalı. Ne var ki piyasanın 2015 yılı içinde bir faiz artışının yüksek bir ihtimal olduğuna ikna edilmesi için, Eylül ayındaki duraklamanın Ekim ayında üst üste olacak gelişmelerle yok edilmesi gerekiyor. Ne yazık ki önümüzdeki hafta ABD ekonomisine dair pek fazla rapor olmayacak. Yalnızca konut piyasası raporları ile birlikte Markit Economics satın alma müdürleri üretim endeks raporu yayınlanacak ve bunlar da Amerikan doları açısından pek oyunu çevirecek veriler değil. Sonuç itibariyle, Dolar önümüzdeki hafta yatırımcılar satışlarına bir ara verirlerse gerçekten artış görebilir.
Çin GSYİH raporu takvimdeyken Amerikan verilerinin olmayışı Forex piyasasında hareketlilik olmayacağı anlamına gelmiyor. Hafta Çin’den gelecek perakende satışlar, sanayi üretimi ve üçüncü çeyrek gayrisafi yurtiçi hasıla rakamlarıyla başlıyor. Raporların Çin ekonomisinde çok büyük bir yavaşlama göstermeyeceğini biliyorsak da, ılımlı bir duraklama dahi dövizlerde bir riskten kaçınma dalgasını tetikleyebilir. Perakende satışlardaki artışın sabit kalması bekleniyor ancak ithalattaki sert düşüş bize talebin düştüğünü gösteriyor. Ekonomistler GSYİH büyümesinin %7’den %6,8’e düşmesini bekliyorlar ve bundan daha az herhangi bir şey haftaya kötü bir başlangıç demek. AUD ve NZD yalnızca Çin büyüme rakamlarına karşı hassas olduklarından değil ancak geçen haftayı sert şekilde değerlenerek geçirdikleri için de çok büyük düşüş riskiyle karşı karşıyalar.
Çin hafta başında ilgi odağımız olacaksa da, Avrupa Merkez Bankası toplantısı ve açıklanacak olan Euro bölgesi satın alma müdürleri endeks rakamlarıyla kapanışta ajandanın zirvesinde olacak. Geçtiğimiz ay boyunca, EUR/USD oyuncuları Alman ekonomisindeki duraklamayı pozisyonlarından ötürü tamamen es geçtiler. Piyasa Fed’in sıkılaştırmaya gideceğine inandığından Euro açığı bulunmaktaydı ancak ABD’den eğlen olumsuz haber akışları herkesi pozisyonlarından kaçmaya itti. Yine de bu zayıflık devam ederse yatırımcılar ve siyaset yapıcılar Avrupa verilerini daha fazla görmezden gelemezler. Avrupa Merkez Bankası’nın önümüzdeki hafta teşvikleri artırması beklenmiyor zira Avrupalı siyaset yapıcıların son açıklamaları parasal genişlemeyi artırma konusunda herhangi bir acele içinde olduklarını göstermedi ancak çoğu büyük banka önümüzdeki aylarda teşviği artırmaktan başka seçeneklerinin olmayacağına inanıyor. Daha fazla parasal genişlemenin verili olduğundan emin değiliz ancak satın alma müdürleri endeks rakamları herkesin beklentilerini düzenlemekte çok uzun mesafe kaydedecek.
Kanada doları da takvimdeki perakende satışlar ve faiz kararıyla birlikte oyunda olacak. Faiz oranlarının değişmesi beklenmiyor ancak Kanada ve ABD verilerindeki zayıflıktan hareket edersek, merkez bankasının endişe etmesi gereken çok şey var. USD/CAD çiftinin tekrar 1,30 seviyesi üzerinden işlem görmesini bekliyor ve hatta 1,31 seviyelerini bile görebileceğini düşünüyoruz.
Nihayet İngiliz perakende satışlarının açıklanacak olmasıyla Sterlin tekrar hareketlenecek. Artan ücretler ve düşük fiyatlar güçlü harcama için kusursuz malzemeler. Bu ayın başlarında 1,51 seviyesinde dip gördükten sonra, GBP/USD çifti çabuk ve sert şekilde düzelmişti. İnanıyoruz ki döviz çifti açısından özellikle önümüzdeki haftanın raporu yukarı yönlü bir sürpriz yaparsa daha fazla artış için alan bulacaktır.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin