Dolar'ın Gözü Yükseklerde!

Herkese Merhabalar,
Dolar için yaptığım son iki analizde (yaklaşık 1 ay önce) belirgin ve net bir şekilde ortaya çıkan bir riskten bahsetmiş ve bu riskin Dolar'ın çok düşmeyeceğinin ve daha yükseklere çıkacağının önemli bir işareti olduğunu belirtmiştim.

Aslında kurduğum mantık basitti. Ne zaman Türkiye'de ekonomik ve finansal bir risk algısı olsa yerli-yabancı büyük yatırımcılar varlıklarını güvenceye almak için hisse ve tahvilden çıkıp seri bir şekilde Dolar'a hucum etmekte ve bu hucum Dolar fiyatının hızla yukarıya-zirvelere fırlamasına yola açmakta; ardından riskin ortadan kalktığının farkedilmesiyle birlikte yine aynı yatırımcıların adeta birbiriyle yarışırcasına Dolar'ı satıp borsa ve tahvil yatırımına koşmakta olduğunu görüyoruz. Böyle olunca önce sert yükselen sonra sert düşen Dolar, aşağıda grafikte işaretlediğim sivri tepeler oluşmasına neden olmaktadır. Grafikte görüldüğü gibi devamında Dolar'da düşüş trendi oluşmaktadır.

Ancak önce 2012 de 1.93'e ve ardından 2013 yaz aylarında 2.08 seviyesine hızla yükselen dolar fiyatı öncekilerde olduğu gibi bu sefer zirveden aşağıya kendini sert bir şekilde salmadı. Önce 2012'de sonra 2013'de iki kez tekrarlanan bu durum bize net bir şey söylemekte; büyük yatırımcı (fon, banka, yabancı vs) ekonomik ve finansal veya başka risklerin devam ettiğini düşünüyor.. Eğer öyle düşünüyor olmasalar, derhal Dolar pozisyonlarını boşaltıp yatırıma (hisse ve tahvile) yönelmeleri (ve bu arada Dolar'ın sert bir şekilde düşmesi) gerekirdi.

Hepimiz biliyoruz ki özellikle yabancı yatırımcı için yatırım enstrümanları tahvil ve borsadır. Dolar, yatırım aracı değil, yabancı yatırımcının getirdiği sıcak parayı alıp gitmesi için bir araç ve aynı zamanda yerli-yabancı yatırımcılar için güvenli limandır.

Neticede bahsettiğim risk, sonuç vermeye başladı ve Dolar yeniden zirvelere tırmanıyor. Ben bu riskin hem Dolar'ın artışı ve hem de hisse senedi ve tahvil piyasasının değer kaybedişi şeklinde devam edeceğini düşünüyorum. Aşağıdaki grafikte de göreceğimiz şekilde ortada ciddi ve süreklilik arzeden bir yükseliş trendi var.
Bir ay önce olduğu gibi bu günlerde de, yukarıda bahsettiğim riski dikkate almaya değer görüyorum. Sonuçta piyasada bir yöne trend oluşturacak kadar büyüklüğe sahip yatırımcıların meylettiği yönü gözardı edemeyiz.

Özellikle müdahalelerin de etkisiyle kısa vadede geri çekilmeler olabilir. Ancak bu geri çekilmelerin şimdilik ana trendi çok etkilemeyeceğini düşünüyorum. Yukarıda da bahsettiğim şekilde Dolar grafiklerinde sivri bir tepe oluşmadıkça Dolar'ın yükseliş trendi ve hisse senedi ile tahvil piyasasının düşüş trendinin devamı, yüksek ihtimal olarak kalmaya devam edecektir.

Çok kısa vade için değerlendirme yapacak olursak, fiyat 2.0400 kırılma seviyesinin üstünde kalmak şartıyla geri çekilmeler, alım fırsatı olabilir. Bu seviye bir kere görülürse Dolar, trend hareketine bir süre mola verip kısa vadeli yatay bir döneme girecektir.

Şu an için herkesin haberdar olduğu Fed'in parasal sıkılaştırma politikalarıyla ilgili haberler veya iç gelişmelerin zaten fiyatın içinde olması nedeniyle bu gelişmelerin Dolar üzerindeki etkisine değinmeye gerek görmüyorum. Bir senedir bugünler fiyatlanmıştı, gelecek ise, bugünden fiyatlanıyor!
Herkese sağlıklı ve kazançlı günler diliyorum.
İlyas Uzuner (Bilgeanalist)