Uzun zamandır arkamıza aldığımız risk iştahındaki artış rüzgarı kur kanadında içeride bizi rahatlatırken, yeniden bir Fed faiz artırımı korkusu kapımıza dayandı. Bu noktada Şubat ayında başlayan gelişmekte olan ülke para birimlerindeki ralli, yerini Mart ayında fırtınaya bırakacak gibi görünüyor. 10 Mart’ta gelecek TDİ verisinden öte ücretlerin durumu, ISM imalat ve hizmetlerde görülen güçlü seyrin devamı 15 Mart faiz artırımı ihtimallerini güçlü tutacak gibi görünüyor. Ancak bu noktada Trump’ın açıklamaları biraz abartılmış olabilir !
Trump’ın vergi reformu !
Başkanlık koltuğuna oturmadan önce önemli vaatlerde bulunan Trump’ın açıklamalarına baktığımızda ABD’ye getirilen ürünlere yüzde 20 sınır vergisi uygulanmasını, kurumlar vergisinin yüzde 35’den yüzde 20’ye indirilmesini, ABD’de firmalarının sadece ABD içerisinde çalıştıracakları işgücüne uygulanan ücret gelirlerinin vergiden düşürülmesi gibi ciddi anlamda enflasyonist hareketleri canlandırabilecek adımlar geleceğini görmüştük. Bu noktada bir çok kere satın alınan bu beklenti ABD 10 yıllıklarında 2.65 fiyatlamasına kadar hareketi sağlamış bunun daha da ötesini göremeyen piyasa oyuncuları bu seviyenin üzerinde fiyat hareketini ortaya çıkaramamıştı. Trump’ın dün gerçekleştirdiği senato sunumuna baktığımızda ise ne ağzından çıkan bir sağlam rakam var ne de piyasaya sunacağı hazır bir paketin taslağı. Yani ortada henüz oturmuş bir plan yok. Hazine bakanı Mnuchin’le Trump arasında görülen ayrışmada da bu noktada netleşmeye başladı. Net paketin yetişme imkanı Ağustos ayına kalabilir açıklamaları bu noktada vergi reformları adına önemli ve gerçekçi bir gelişmeydi. Ancak piyasanın aynı söylemleri Trump’ın ağzından hatırlaması Dolar adına pozitif fiyatlamaları beraberinde getirdi. Trump’ın açıklamalarıyla heyecanlanan piyasalar, FED yetkililerin söylemleri ile birlileşerek Mart ayı faiz artırımı fiyatlamasını da yüzde 80’lere kadar taşıdı.
FED üyelerinden ortak çağrı ‘’ geç kalmayalım’’
FED üyelerinin açıklamaları Trump’tan daha belirleyici olduğu açık. Normalde geçtiğimiz faiz artırımı koşullarında oldukça güvercin kalan üyeler arasında yer alan New York FED başkanı Dudley’nin bile para politikasının sıkılaştırılması için zeminin son aylarda "çok daha güçlendiğini" söylemesi ABD ekonomisine olan güveninin en azından veri bakımından arttığını gösteriyor. Aynı zamanda Yellen, Fischer, Harker gibi üyelerde bu yıl içerisinde 3 faiz artırımı destekliyor. Hatta üyelerin bu açıklamaları ile birlikte piyasalar, FED’in faiz artırımı konusunda geç kalmasının ABD ekonomisi açısından zararlı olacağını tezini sindirmeye başlamışa benziyor. Vergi indirimleri, altyapı harcamaları ile güçlenecek ABD büyüme hikayesi de endeksler tarafını da güçlü tutmaya devam ediyor.
Bu yaşananlar ışığında gelişmekte olan ülke para birimlerinin gördüğü Şubat ayındaki ılımlı pozitif havanın bozulma aşamasına geldiğini söylemek mümkün.
Dolar endeksi için 101.65 direnci kritik
Dolar endeksi karışık bir fiyatlamanın ardından 3. kez 101.65 direncini zorlama aşamasında. Bu seviyenin üzerinde görülebilecek bir hareket, daha güçlü bir Dolar hareketini beraberinde getirecek gibi görünüyor.
Faiz artırımı ihtimalleri 
DXY 
Faiz artırımı ihtimalleri de Mart ayı adına yüzde 80 seviyesine sıçramış durumda. ABD 10 yıllık tahvil faizleri 2.30 desteğinden 2.40’lara kadar toparlandı. 2 yıllıklar 1.15’lerden destek bularak 1.32’lere kadar yükseldi. Avrupa tahvil faizleri ve ABD tahvil faizleri arasındaki makasın kapanıyor olması da, EURUSD’da 1.0350 diplerine doğru hareketi de beraberinde getirebilir. Kırılmın gelme ihtimali EM’ler için de artıyor. Tüm gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı da üstünlüğü yeniden hatırlatan Dolar, ilerleyen süreçte TL varlıklar üzerinde görülecek risklerle birleşerek kurlarda yeniden yukarı potansiyelin yaşanma ihtimalini de artırıyor.
Analizlerimizi sürekli takip etmek için buradan kayıt oluşturabilirsiniz
www.isikfx.com