Küresel piyasalarda artan doğal gaz ve kömür fiyatları petrolde de kısa vadeli trendlere yöneltiyor. Yenilenebilir enerji tarafında beklenen elektrik üretiminin gerçekleşmemesi ve yükselen global enflasyonun etkisiyle enerji tarafında boğalar güçlendi. Normalde böyle bir fiyat artışından fayda sağlamak isteyen üreticiler yeni yatırımlara yönelir ama güçlenen yeşil dönüşüm üreticilerin yatırım yapma isteğini kaçırmış durumda. Bu yüzden talebe karşı piyasa gereken arzı sağlamakta isteksiz davranıyor.
Geçtiğimiz ay Avrupa elektrik vadeli işlemlerde başlayan yükseliş trendi şu an tüm dünyayı sarmış durumda. Hollanda’da gazın fiyatı beş yılda görülen en yüksek seviyeye çıktı, Almanya’da ise son beş yıllık ortalamanın üç katına çıkmış durumda. Gaz arzı talebi karşılamadığı ve fiyatların yükseldiği için elektrik üreticileri kömüre yönelmeye başladı. Avrupa’da kömür vadeli işlem fiyatları ortalamanın 2,5 katına çıkarak yılın en yüksek seviyesi olan 202,3 euroya ulaştı. Aynı zamanda kömür kullanımının artması Avrupa’daki emisyon fiyatlarını da ortalamanın 4 katı olan 65 euro seviyesine çıkardı.
Kapanmalardan sonra çoğu yakıtın stokları hâlâ düşük seviyelerde seyrediyor. Ayrıca yoğun talep sezonu öncesi stokları artırmak için kısa zaman kaldı. Bu yıl normalden daha soğuk bir kış beklendiğini göz önünde bulundurursak ciddi bir enerji krizi kapıda diyebiliriz. doğal gaz ve kömürdeki sert yükselişe bakarsak sıra petrolde diyebiliriz. WTI ham petrol ve Brent petrol yükseliş trendine girdi. Brent üç yılın sonunda ilk kez 80 doların üzerinde işlem görüyor. Petrol talebinin artması ve IDE kasırgasının körfezdeki üreticilerin kapanmasına neden olması nedeniyle fiyatların artışına destek oldu. Ayrıca üretimdeki bu düşüş opec+’ın arzı artırmasını karşılıyor ve fiyatların yükselmesini destekliyor.
Doğal gaz tarafına tekrardan baktığımızda kışın olacak belirsizliklerden dolayı spekülasyon sürüyor. Doğal gaz trade ederken mart-nisan kontratlarının spreadi önemlidir. Bu spread bize kış sonunda arzın ne kadar az olacağını gösterir. Çünkü nisan ayında bahar geliyor ve enjeksiyon sezonu başlıyor. Şu an mart-nisan spreadi 1,423 ile 2005’ten bu yana en yüksek değerlerinde.
Sonuç olarak yeşil dönüşümden dolayı üreticiler yeni yatırım yapmaya isteksiz olması enerji tarafında boğaların süreceğini gösteriyor. Üreticilerin yeni yatırım yapmadığı durumda fiyatların düşmesini tek sağlayacak olan fiyatın tüketicilerin talep etmeyeceği seviyelere ulaşmasıdır. Küresel büyüme, enflasyon ve hisse senedi piyasalarını gözönüne aldığımızda bedeli çok ağır olacak bir durum. En iyi durum ise beklenenden daha ılıman bir kışın gelmesi ve talebin düşmesi olacak. 
Teknik olarak baktığımızda doğal gaz 5,64 – 6,20 bandına girmiş durumda. Yükselen trendin tepesinden beklenen bir kâr realizasyonu gerçekleşti. Temel verilerin etkisiyle buradan önce 6,40 trend tepesini sonra 7,10 seviyesini hedef olarak düşünebiliriz. 5,64 altı hareketlerde 5,45 ve 5,19 destekleri gelecektir. Konjonktür değişmediği süreci doğal gazda long yönlü pozisyonlara bakmak gerekli diye düşünüyorum.