Walt Disney'in (DIS) son çeyrek finansal sonuçları bugün piyasa kapanışının ardından açıklanacak.
Disney, Ağustos ayında açıklanan bir önceki kazanç raporunda InvestingPro beklentilerinin %6 üzerinde 1,04 dolar hisse başı kâr (HBK) açıklarken 22,33 milyar dolar çeyreklik geliriyle beklentileri bir miktar kaçırmıştı.
Eğlence devinin yayın işindeki düşük performansı analistlerin 4. çeyrek mali sonuçları için karamsar bir görüş bildirmesinde temel oluşturmuşa benziyor. InvestingPro analist anketine bakıldığında 14 analist son 3 ayda HBK ve gelir beklentilerini aşağı yönlü revize ettiği görülüyor. Bunun yanında sadece 3 analist beklentilerini yukarı yönlü güncellemiş durumda.
Analistler, Disney’in kazançları için son çeyrekte karamsar bir tablo çizerken ileri vadeli tahminlere bakıldığında mevcut karamsarlığın geçici görüldüğünden bahsedilebilir. Öyle ki yılın son çeyreğinde tahminlerin iyileşti görülen Disney için HBK’nın yıl sonunda çeyrek bazda yeniden 1 dolar seviyesine çıkabileceği tahmin ediliyor. Mevcut çeyrekli dönem için gelir beklentisi ise şu an %10 artışla 24,2 milyar dolar olarak öngörülüyor. Yıl sonu itibarıyla olumlu görüşün artmasına gerekçe olarak şirketin uluslararası tema parklarında güçlü bir performans sergilemesi gösterilebilir. 
DIS payı için 12 aylık periyodu baz alan fiyat tahminleri ise hissenin %30’a yakın bir yükseliş potansiyelini yansıtıyor. Analistler, 4. çeyrek için aşağı yönlü bir revizyon sunsa da DIS hissenin bir yıllık zaman zarfında mevcut seviyeden %25’e yakın değer artışı öngörüyor. InvestingPro’nun adil değer analizi de 12 finansal model üzerinden DIS’in kısa vadede 109 dolara kadar yükselebileceğini hesaplıyor. 
DIS’in fiyat grafiğine bakıldığında ise hissenin bu yıl 2021 yılı Mart döneminde başlayan düşüş trendini devam ettirdiği görülüyor. Yılın ilk aylarında tepki alımları görülese de düşüş trendini koruyan DIS, Ekim ayında 79 dolara kadar düşerek tarihi dip seviyesini test etti. Geçen haftaki alımlarla dip bölgede yatay hareketini sürdüren DIS, kazanç raporu öncesi 84 dolar bandında işlem görürken yılbaşından bu yana %10’a yakın değer kaybına sahip.
Bugün açıklanacak olan kazanç raporunda Disney’in dijital platformlarındaki abone sayısı bir kez daha dikkatle takip edilecek. Zira şirket, abone sayısındaki düşüş devam ederken abone başına geliri artırmak için rakip şirketlerle birlikte fiyat artışı kararı aldı. Bu durum gelir artırıcı bir etki olarak görülse de şirketin abone kaybını artırma riskini de beraberinde getirerek bir belirsizlik oluşturuyor.
Şirketin CEO’su Bob Iger, bu yılın başında Disney'in yayıncılık işinin kârlı hale getirileceğini taahhüdünde bulunmuştu. Bunun yanında şirket, Disney Channel, ESPN ve ABC gibi televizyon ağlarında da zorlanmaya devam ederken Iger'in ESPN için potansiyel stratejik yatırımcılar bulma çabası, Hulu hisselerinin geri kalanın alınması kararı, kazanç raporu sonrası yapılacak açıklamada öne çıkacak konular olacak gibi duruyor.
Kazanç raporu öncesi Disney’in önemli finansal kalemleri arasında gelirin son 1 yıllık dönemde çeyreklik bazda 20 milyar dolar üzerinde kaldığı görülüyor. Ancak gelir büyümesindeki düşüş eğilimi bir uyarı işareti olarak karşımıza çıkıyor. Bununla birlikte maliyetlerdeki artış eğilimi brüt kârı baskılamaya devam ederken brüt kâr marjının %30 - %35 bandında dalgalandığı görülüyor. 
Disney için olumsuz oluşturan diğer bir kriter ise önceki çeyrekte faaliyet gelirlerinde sert bir düşüş gerçekleşirken işletme giderlerinin yukarı çıkmasıydı. Tüm bu olumsuzluklar dahilinde uzun süredir düşük seyreden net kârın son çeyrekte zarara döndüğünü gördük.
Disney, bu verilere göre belirsizlik ve olumsuz temellerin öne çıktığı bir dönemden geçerken tema parklarındaki gerli artışı şu an için tek olumlu gelişme olarak öne çıkıyor. Bunun yanında InvestingPro üzerinden olumsuzları özetleyecek olursak; analistlerin kazanç raporu için negatif revizyonu, gelir büyümesinde son dönemde düşüş görülmesi, ortalama borç seviyesiyle devam etmesi ve fiyat/kazanç oranının yüksek seyretmesi kriterlerini sıralayabiliriz.
Son finansal veriler ışığında investingPro üzerinden Disney’in mali durumunun ortalamanın altında bir performans sergilediğini görebiliriz. 
Sonuç olarak tarihi dip seviyelere kadar gerilemiş olan DIS payı, şu an ucuz olarak görülse de şirketin zor bir dönemden geçmesi ileriye dönük belirsizlik olarak karşımıza çıkıyor. Dijital platformlarda rekabetin yüksek perdede devam etmesi abonelik fiyatı artışlarına rağmen kârlılığı iyileştirmek için yeterli olmayabilir. Şirket yönetiminin varlık dağılımını nasıl şekillendireceği de bu konuda belirsizlik oluştan başka bir faktör olarak görülüyor.
Bu çıkarımlar eşliğinde yatırımcılar, Disney’in yayın işinde düzenli kârlar ettiğini görene ve lineer ağ işini rayına sokana kadar beklemede kalabilir.
DIS Hissesinin Teknik Görünümü
DIS payına teknik olarak bakıldığında hissenin geçen ay en son Mart 2020 döneminde görülen dip seviye olan 79 dolara kadar gerilediği görülüyor. Dip bölgelerden gelen tepki alımları ise şu an zayıf kalırken hissedeki belirsizlik devam ediyor.
Kazanç raporunun açıklanmasından sonra yapılan açıklamalarda yatırımcıları ikna eden ifadeler kullanılması durumunda yukarı yönlü ivmede ilk aşamada 90 dolar bandının kazanılması, uzun vadeli düşüş trendini kırmak adına olumlu bir hamle olarak kabul edilebilir.
Ardından trend dönüşü için ortalama 96 doların üzerinde haftalık kapanışlar önemli hale gelecek olup bu seviyenin üzerinde alımların yoğunlaşabileceğini görebiliriz. Diğer yandan kazanç raporu sonrası satışların hızlanması, DIS payının en yakın direnci 85 dolarda bir baskı oluşmasına neden olabilir ve hissenin 80 dolar altına doğru yeni dip seviyeler oluşturabileceğini görebiliriz.
Hisse senetlerinin borsa verileri, adil değeri, sağlık durumu ve profesyonel grafikler başta olmak üzere yatırımlarınızdan kazançlı çıkmanıza yardımcı olacak tüm araçlar InvestingPro’da. Katılmak için tıklayın.
Feragat: Yazarımız bu hisselerden herhangi birine sahip değildir. Tamamen eğitim amaçlı hazırlanan bu içerikler, yatırım tavsiyesi kapsamında değerlendirilemez.