BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Bu hafta Amerikan doları açısından önemli bir hafta ancak Dolar’ın nasıl hareket edeceğini Fed’in finans piyasalarında yılbaşından bu yana görülen olağan dışı dalgalanmaları benimseyip benimsememesi belirleyecek. Amerikan merkez bankasının Aralık ayında faizleri artırmasının ardından, S&P 500 %7 düştü, petrol fiyatları %12 düştü ve VIX %28 artış sağladı. Dünya çapındaki siyaset yapıcılar Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi başta olmak üzere, bu hareketliliğe dair endişelerini sıraladılar. Ne var ki faizleri yalnızca geçen ay artırarak, Amerikalı siyaset yapıcılar özellikle de ek sıkılaştırma için özel bir zaman dilimi öngörmedikleri için şu anda bir ön kılavuza yönelik ayarlamalar yapmak için erken olduğunu düşünebilirler. Daha az şahin bir ton takınmak ve bunu sonradan değiştirmek finans piyasaları üzerinde sakinleştiriciden çok daha da hareketlendirici bir etki yaratır ve FOMC açıklaması da aslında pek değişmedi. Ocak ve Mart toplantıları arasında iki adet tarım dışı istihdam raporu ve 7 hafta var, yani Fed açısından piyasanın ve ekonominin nasıl gittiğini görmek için çok vakti var ve eğer Mart ayına kadar beklerlerse, Janet Yellen tepkiyi basın toplantısı sırasında yumuşatabilir.
Bu haftaki FOMC toplantısının çok hareketli geçmesini beklemiyoruz. Şüphesiz ki Fed faiz oranlarını sabit tutacak ve ek hareketlilik yaratmasından kaçınmak için de basın toplantısı olmayacak. Fed’in enflasyondaki düşüş, yükselen piyasalardaki yavaşlama, güçlü Dolar’ın yarattığı hasar ve hisseler ile metalardaki büyük hareketleri kabullenmesi gerektiğine inanmakla birlikte, son toplantıdan bu yana Amerikan ekonomisinde siyaset yapıcıların fikirlerini Mart ayı toplantısına kadar saklamalarına neden olacak yeterli ilerleme de oldu. Merkez bankasının esas ilgilendiği şeyin istihdam olduğunu biliyoruz ve aşağıdaki tabloda göründüğü gibi, tarım dışı istihdam Aralık ayında beklentileri aşmış, işsizlik oranı sabit kalmış ve tüketici güveni gelişmiş. Konut piyasasının büyük bir kısmı faaliyet artışı gördü ve ticaret açığı azaldı. Tüketici ve üretici fiyatları aydan aya düşüş gösterse de, yıllık temelde fiyat baskısı arttı. Tabii ki perakende satışlar, ortalama saatlik kazançlar, üretim ve hizmet sektörü faaliyetlerinin yanı sıra gayrisafi yurtiçi hasılada yoğun zayıflıklar var, yani Fed yetkilileri sıkılaştırmayı geciktirmek için bahane bulmaya ihtiyaç duymayacaklar. Bu haftaki FOMC açıklamasında yeni endişeler sıralanırsa, USD/JPY paritesi 117 seviyesini vuracaktır ancak açıklama değişmeden kalırsa, parite 119,50 seviyesine sıçrayabilir ki bu noktada satıcıların işleme girmesi gerekiyor.
Euro’nun dayanıklılığı Avrupa Merkez Bankası’ndan gelecek ek teşviklere dair büyüyen ihtimal düşünüldüğünde gayet etkileyiciydi. EUR/USD paritesi bugün beklenenden daha kötü gelen ekonomi verilerine ve Mari Draghi’nin dikkatli açıklamalarına rağmen yüksekten işlem gördü. Son 11 ayın en düşük seviyesine gerileyen ticari güven son IFO raporuna göre tırmanışta. Petrol fiyatlarındaki düşüş ve geçen ayki Avrupa Merkez Bankası genişlemesine rağmen, Alman işletmeleri piyasa hareketliliği ve Çin’deki durağanlaşmadan dolayı endişeliydi. IFO başkanı Hans-Werner Sinn’e göre, “Alman ticari önderleri yeni yıla biraz kaygıyla bakıyorlar. “ Mario Draghi bugün Almanya’da konuştu ve geçen haftaya göre daha rahatlamış görünürken, 2016 yılına dair ekonomi öngörülerinin belirsiz olduğunu yineledi. Ancak Euro’nun direncine ilişkin birkaç açıklama mevcut – oyuncular Amerikan dolarına odaklandı, Avrupa hisseleri bugün Amerikan hisselerinden daha az düşüş gösterdi ve spekülatörler çok az Euro tutuyorlar, ki bu da demek oluyor ki pozisyonlara girmeden önce FOMC açıklamasını bekliyorlar.
Petroldeki büyük hareketler Kanada dolarındaki büyük düşüşlerle birlikte dövizleri etkilemeyi sürdürecek. Petrol fiyatları Saudi Aramco başkanı düşük petrol fiyatlarına rağmen şirketinin enerji projelerindeki yatırımlarını sürdürebileceğini söylemesinin ardından %7’den fazla düşüş kaydetti. Ham petroldeki düşüş pek çok ülkenin OPEC’i olağanüstü toplantıya çağırmasına yol açtı ancak görünen o ki pek çok piyasa lideri direnmeyi sürdürüyor. USD/CAD paritesinin 1,4000 seviyesine düşmesini beklemekle birlikte, 1,43 seviyeleri üzerinde tekrar satış fırsatı yakalayacağımıza inanıyoruz.
Öte yandan bu sabahki CBI raporunu takiben İngiliz sterlininde düşüşün devam etmesini bekliyoruz. İngiliz Endüstrisi Konfederasyonuna göre, üretim emirleri Ocak ayında sert şekilde düştü. Geniş çaplı takipçisi olan bir rapor olmasa da tamamen yok sayılamaz zira bu rapor ile daha geniş çaplı olan satın alma müdürleri endeksi üretim raporu arasında güçlü bir bağ var. İhracat emirleri Ocak ayında sert bir şekilde düştü çünkü CBI müdürüne göre, “küresel büyümenin geleceğine dair belirsizlik, rekabet edemeyen enerji maliyetleri ve Sterlin’in güçlü olması gibi etkenlerin tamamı İngiltere üreticilerinin denizaşırı satışlar konusunda sert koşullarla karşılaşmalarında pay sahibi oldu.”. Gayrisafi yurtiçi hasıla bu hafta takvimindeki tek piyasa hareketlendirici İngiliz verisi ve son raporlar büyümede bir yavaşlamaya işaret ediyor. Biz de Sterlin’in 5 yıllık dip seviyelerine yeni bir yolculuk yapmasını bekliyoruz.
Nihayet, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları da düşük emtia fiyatları ve zayıf verilerden nasibini aldı. Kuzey Amerika işlem seansı sırasında AUD NZD’den fazla düştü çünkü NAB’a göre, ticari güven Aralık ayında geriledi. Bu geceki Asya seansında ise, NZD Yeni Zelanda’dan gelen zayıf hizmet sektörü faaliyeti ile düşüşü yakaladı.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin