Geçtiğimiz haftanın en önemli olaylarından biri, kazanç ve kayıplarını kaldıraç kullanarak yükselten koruma fonlarının, uzun vadeli Hazine tahvil faizlerinin düşmesi ve daha kısa vadeli tahvil faizlerinin yükselerek faiz eğrisini düzleştirmesi sonucunda ağır kayıplar yaşamasıydı.
En büyük hareket uzun vadeli tahvil faizlerinde yaşandı; tahvil yatırımcıları, beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam raporunu ekonomik büyümede enflasyonda ve faiz oranlarında artışa yol açacak bir devamlılık olarak yorumladı. Bu da büyümeyi yavaşlatarak, yatırımcıları uzun vadeli tahvillere geri iter ve fiyatları yükselterek, faizleri düşürür.
Aynı zamanda, FED'in tahvil alımlarını azaltmaya başlama hamlesi kısa vadeli tahvillerin fiyatlarını baskılayarak, faizleri yükseltti. Bu kombinasyon tahvil faizleri arasındaki farkı daralttı.
İngitere Merkez Bankası'nin (BoE) yatırımcıları faizlerde bir artış olacağına ikna ederek, dünya çapında merkez bankaları tarafından bir sıkılaşma dalgasının işaretini vermesinin ardından, faiz artırımından geri adım atması da manzarayı bulanıklaştırdı.
İngiliz 10 yıllık tahvil faizi, Para Politikası Komitesi'nin Perşembe günkü sürpriz kararının ardından düştü.
ABD Hazine tahvil faizlerinin istihdam raporu sonrasında yaşadığı düşüşün de katkısıyla, İngiliz 10 yıllık tahvil faizi Cuma günü %0,85'in altına geriledi. Haftanın daha öncesinde, tahvil gerçekleşmeyen bir faiz artışına yönelik beklentiyle %1,1'e yükselmişti.
Pazartesi günü, yatırımcılar enflasyon gözlemine geri döndü. Geçtiğimiz hafta %1,5'in altına inmenin ardından, ABD 10 yıllık tahvil faizi dört baz puanlık artışla bu seviyeye yeniden yaklaştı.
%1,5 üzerine doğru kısa süreli sıçrama hızlı bir şekilde bastırıldı.
FED Başkanı Jerome Powell geçtiğimiz haftada, merkez bankasının istihdam hedeflerine önümüzdeki yılın ikinci yarısında ulaşılmasının "ihtimaller dahilinde" olduğunu söyledi ki böyle bir gelişme FED'in faizleri artırmaya başlamasına imkan sunar.
Üretici ve tüketici fiyat endeksleri bu hafta yayınlanacak ve enflasyon trendleri konusunda son bilgileri sunacaklar.
Uzun süredir beklenen 1 trilyon dolarlık altyapı harcama paketinin ABD Temsilciler Meclisi'nde akşam saatlerinde geçirilmesi Demokratlar'ı sevindirse de, enflasyon korkularını dindirme konusunda etkili olmadı.
Planlanan Hazine tahvili açık artırmaları da, tacirlerin yeni borçlanmalara yönelik pozisyon almasıyla birlikte bir miktar satışlara yol açtı. Pazartesi günü 56 milyar dolarlık üç yıllık tahvil ihracı görece kısıtlı bir talep gördü. Bugün 39 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil, Çarşamba günü ise 25 milyar dolar değerinde 30 yıllık tahvil açık artırmaya sunulacak.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Baş Ekonomisti Philip Lane'in, piyasanın yüksek oranlara yönelik bahislerine rağmen merkez bankasının enflasyonun 2022'de sakinleşeceğine yönelik inancını yinelemesiyle birlikte, Euro Bölgesi'ndeki devlet tahvilleri düşük seviyelerde kaldı.
Alman 10 yıllık tahvil faizi geçtiğimiz haftada %-0,08'in üzerine çıkmanın ardından, Pazartesi günü bir noktada %-0,28'in altına indi. İtalyan 10 yıllık tahvil faizi ise geçtiğimiz haftada %1,2'nin üzerine çıkmanın ardından Pazartesi günü %0,9'un altına geriledi.