- GSYİH verileri ekonominin çok güçlü olmaya devam ettiğini gösteriyor
- Ancak enflasyonun kolayca ortadan kalkmayabileceğine dair işaretler var
- Bu durum Fed'in daha fazla adım atmasını gerektirebilir
ABD'de yayımlanan son çeyreklik GSYİH verileri, güçlü bir istihdam piyasası ile birlikte ekonominin oldukça iyi durumda olduğunu gösteriyor. Son birkaç aydır finansal koşulların önemli ölçüde gevşemesiyle de ekonomi son zamanlarda bir destek gördü.
Fed'in para politikasını aktarabilmesinin bir yolu olan finansal koşullar 2022 sonbaharında kısıtlayıcı hale gelmişti. Yine de ekonomi üçüncü ve dördüncü çeyrekte çok sağlıklı bir oranda büyümeyi başardı ve işsizlik oranı tarihsel olarak düşük kaldı.
Ekonomik Kuyruk Rüzgârı
Finansal koşulların son dönemde gevşemesi, ortamın kısıtlayıcı olmadığını gösteriyor. Finansal koşulların daha da gevşemesi ekonomik istikrar ve büyümenin devamına yardımcı olabilir, ancak aynı zamanda enflasyonda yeniden bir canlanmaya da yol açabilir.
Finansal koşullardaki gevşemenin etkileri birçok emtianın fiyatında yeniden yükselişle sonuçlandı. Örneğin kereste bu ay %20'den fazla artış gösterirken, bakır gibi bazı metaller bu ay %10'dan fazla, kurşunsuz benzin de neredeyse %10 yükseldi.
Dolayısıyla, finansal koşulların gevşemesi, ABD ekonomisinin çok iyi bir şekilde bir arada durması ve enflasyonist dürtülerin yeniden kalp atışı göstermesiyle, Fed'in hızlı bir şekilde gitmeyen enflasyonist dürtüleri öldürmek için daha da fazlasını yapmak zorunda kalıp kalmayacağını merak etmek gerekir.
Enflasyon Yapışkan Noktaya Ulaşıyor
Cleveland Fed, TÜFE'nin Ocak ayında %0,6, yıllık bazda ise %6,4 oranında artacağını tahmin ediyor. Bu, aylık bazda bir ivme artışı ve yıllık bazda neredeyse yatay bir seyir anlamına gelir. Aralık ayında TÜFE aylık bazda %0,1 oranında düşerken, yıllık bazda %6,5 seviyesine gerilemişti.
Önemli bir risk, Fed'in 2023 yılında faiz oranlarını %5'in üzerine çıkarma ihtiyacı duymasıdır, çünkü piyasa finansal koşulların petrol gibi emtianın daha da yükselebileceği kadar gevşemesine izin vermiştir. Bazı işaretler bunun da gerçekleşebileceğini gösteriyor; fiyat konsolidasyon aşamasından çıkmaya yaklaşıyor ve 90 dolara doğru yükseliyor, bu da enflasyonist döngüyü kırmak için mücadele eden bir ekonomiye başka bir enflasyonist dürtü ekliyor.
Bu durum uzun vadede piyasanın aleyhine işleyebilir çünkü piyasa eski verilere bakmaya ve ev sahiplerinin eşdeğer kirasının ne zaman devredileceğini anlamaya o kadar odaklanmış durumda ki, ekonomi genelinde fiyatların yönünü belirlemeye yardımcı olan temel emtia fiyatlarındaki artışa dikkat etmiyor.
Ekonomi güçlülüğünü korur, işsizlik oranı yükselmez ve enflasyon yüksek kalırsa, Fed'in daha da fazlasını yapması gerekecek.
***
Açıklama: Bu rapor sadece bilgilendirme ve eğitim amaçlı kullanılmak üzere bağımsız yorumlar içermektedir. Michael Kramer, Mott Capital Management'ın bir üyesi ve yatırım danışmanı temsilcisidir. Kramer'in bu şirketle bir bağlantısı yoktur ve bu hisse senedini ihraç eden herhangi bir ilgili şirketin yönetim kurulunda görev almamaktadır. Michael Kramer tarafından bu analizde veya piyasa raporunda sunulan tüm görüş ve analizler yalnızca Michael Kramer'in görüşleridir. Okuyucular, Michael Kramer tarafından ifade edilen herhangi bir görüşü, bakış açısını veya tahmini, belirli bir menkul kıymeti satın almak veya satmak veya belirli bir stratejiyi izlemek için özel bir talep veya tavsiye olarak değerlendirmemelidir. Michael Kramer'in analizleri güvenilir olduğunu düşündüğü bilgilere ve bağımsız araştırmalara dayanmaktadır, ancak ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management bunların eksiksizliğini veya doğruluğunu garanti etmemektedir ve bunlara bu şekilde güvenilmemelidir. Michael Kramer, analizlerinde sunulan herhangi bir bilgiyi güncelleme veya düzeltme yükümlülüğü altında değildir. Bay Kramer'in beyanları, yönlendirmeleri ve görüşleri önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Bir endeksin geçmiş performansı gelecekteki sonuçların göstergesi veya garantisi değildir. Doğrudan bir endekse yatırım yapmak mümkün değildir. Bir endeks tarafından temsil edilen bir varlık sınıfına maruz kalmak, bu endekse dayalı yatırım yapılabilir araçlar aracılığıyla mümkün olabilir. Ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management belirli bir sonucu veya kârı garanti etmez. Bu analizde sunulan herhangi bir strateji veya yatırım yorumunu takip ederken gerçek kayıp riskinin farkında olmalısınız. Tartışılan stratejiler veya yatırımlar fiyat veya değer bakımından dalgalanabilir. Bu analizde bahsedilen yatırımlar veya stratejiler sizin için uygun olmayabilir. Bu materyal sizin özel yatırım hedeflerinizi, mali durumunuzu veya ihtiyaçlarınızı dikkate almaz ve sizin için uygun bir tavsiye niteliği taşımaz. Bu analizdeki yatırımlar veya stratejilerle ilgili bağımsız bir karar vermelisiniz. Talep üzerine, danışman son on iki ay içinde yapılan tüm tavsiyelerin bir listesini sağlayacaktır. Bu analizdeki bilgilere göre hareket etmeden önce, bunların sizin koşullarınıza uygun olup olmadığını değerlendirmeli ve herhangi bir yatırımın uygunluğunu belirlemek için kendi finans veya yatırım danışmanınızdan tavsiye almayı kesinlikle düşünmelisiniz. Michael Kramer ve Mott Capital bu makale için ücret almıştır.