- Doların %25'in üzerindeki yükselişi yatırım dergilerine kapak oluyor
- Bazı teknik uzmanlar hissiyatta potansiyel bir zirve ve fiyatlarda aşağı yönlü bir tersine dönüş beklentisinde
- DXY trendi yüksek seyretmeye devam ediyor ve Fed muhtemelen doların küresel piyasalar üzerindeki etkisine odaklanmış durumda
Geçtiğimiz hafta sonunun tadını çıkardınız mı? Belki de sıcak bir fincan kahve, balkabağı baharatlı çörek ve Barron's'un Pazar sabahı baskısıyla rahatladınız.
Eğer öyleyse, kapakta maço görünümlü bir George Washington ile karşılaştınız. ABD Dolar Endeksi'nin son bir yıldan fazla bir süredir ne kadar 'boğa gibi güçlü' olduğunun altını çizen hikayenin başlığı 'Güçlü Dolar' idi.
Doların Gücü Manşetlerde ve Dergi Kapaklarında
Kaynak: Barron's
Son 17 ayda, Invesco DB USD Bull ETF (UUP) tarafından ölçüldüğü düştü, tahvil faizleri birçok yerde 15 yılın zirvelerinde ve dış piyasalar ekonomilerindeki tarihi kur hareketleriyle uğraşıyor.
UUP ETF: Mayıs 2021'den itibaren %+26
Kaynak: Stockcharts.com
Bu Amerikan şirketleri için de zor bir dönem. Çok önemli bir 3. çeyrek kazanç raporları sezonuna girerken, doların bir yıl öncesine göre kaydettiği yükseliş, gelirlerinin önemli bir kısmını yabancı pazarlardan elde eden çok uluslu şirketlerin kârlarının darbe alacağı anlamına geliyor. Bank of America Global Research'ün hesaplamalarına göre dolar kurunun şirketlerin toplam ciroları üzerindeki olumsuz etkisi yüzde üç puan olacak. Bu da 2015 başından bu yana satış büyümesi üzerindeki en büyük döviz etkisi.
Döviz Kuru Bu Kazanç Sezonunda Şirket Kârları Üzerinde Önemli Bir Baskı Faktörü
Kaynak: Bank of America Global Research
Dolar sadece Barron's'un kapağında yer almadı. Bloomberg Businessweek de doları baş haber olarak sayfalarına taşıdı. 'Dolarda uzun pozisyon' ticareti artık konsensüs mü? Yatırımcılar kısa pozisyon almayı düşünmeli mi? Belki, ancak bir tersine dönüşü oynamak için doğrudan UUP'u açığa satmak veya diğer para birimlerinde uzun pozisyona girmek zorunda değilsiniz.
Dolarda Bir Zirveye Oynamak
Sadece hisselere, özellikle de yabancı hisselere sahip olmak, muhtemelen dolarda kısa pozisyonda olma amacına hizmet edecektir. Bu yıl şimdiye kadar, dolar yükseldiğinde, bu genellikle çoğu riskli varlık için kötü haber oldu. Bu nedenle, doların yıl başından bugüne büyük bir artış göstermesi, S&P 500 için korkunç bir getiriye ve gelişmekte olan piyasalar gibi dolara duyarlı bölgeler için daha da kötü performanslara karşılık geldi. Dolayısıyla, bu alanlardan herhangi birine uzun pozisyon almak, dolara zıt bir pozisyonu yakalayacaktır.
Dikkatini ver, Jay!
Son zamanlarda merak ettiğim bir konu da, doların gücünün Fed üyelerinin zihninde ne kadar ağırlık taşıdığı. Küresel finans piyasalarında daha fazla kırılma ihtimali olan bir şey varsa, bunun para birimiyle ilgili olacağını düşünüyorum. Eylül ayı sonlarında İngiliz sterlininde yaşanan kargaşaya bir bakın.
İngiltere'nin yeni Başbakanı Liz Truss mali açıdan teşvik edici bir vergi indirimi açıkladığında sterlin tarihinin en düşük seviyelerine geriledi. Bu adım, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) o zamana kadarki şahin para politikası duruşuna ters düşüyordu. Merkez bankaları ve diğer hükümet yetkililerinin aynı fikirde olmaması, Fed'in finansal koşulları sıkılaştırma hedefini sekteye uğratıyor.
Aksi Kanıtlanana Kadar Yükseliş Trendi
Ancak şimdilik doların güçlü momentumu, küçük çaplı düşüşlerde alıcıların geri adım atmasıyla her seferinde kanıtlanıyor. Fed'den ayağını frenden çekeceğine dair ipuçları gelene kadar doların güçlü olmaya devam edeceğini düşünüyorum. Şimdilik buna dair bir işaret yok. Bir geri çekilme görürsek, DXY'de 104 seviyesi civarıdna uzun vadeli destek arayın.
Dolar Endeksi 104 Seviyesinin Üzerine Çıktı, 200 Günlük Hareketli Ortalamasının Yaklaşık %10 Üzerinde
Kaynak: Stockcharts.com
Sonuç
İki popüler yatırım dergisi, son dönemde ABD dolarını en önemli haber olarak gösterdi. Bu, aşırı iyimserliğin ve trendin tersine dönebileceğinin yaygın bir işaretidir. Dolar, bu kazanç sezonunda şüphesiz akıllarda en üst sırada yer alacak ve Fed'in küresel piyasalara acı çektirmek için kullandığı en önemli araç oldu. Yatırımcılar, hissiyat göstergeleri önemli olsa da fiyat trendlerinin genellikle galip geldiğini unutmamalı.
Açıklama: Mike Zaccardi bu makalede bahsi geçen menkul kıymetlerin hiçbirine sahip değildir.