- Seagate Technology 12 aylık zirve kapanışından %28 gerilemiş durumda
- Wall Street konsensüs beklentisi boğa, ancak fiyat hedefleri arasında ciddi farklılıklar var
- Piyasanın 2023 başlarına doğru ima ettiği görünüm düşüş eğilimli
- STX mali 2022 üçüncü çeyrek sonuçlarını 27 Nisan’da yayımlayacak
Veri depolama teknolojisi ve hizmetlerinde bir dünya lideri olan Seagate Technology (NASDAQ:STX), son 12 ayda toplamda %3,6, 2022 başından bu yana ise %-26,5 getiri sundu.
Bu düşüşün ardından bile, son üç yıldaki toplam yıllık getiri %21,4 seviyesinde. Buna kıyasla, aynı dönemde Invesco QQQ Trust’ın (NASDAQ:QQQ) yıllık getirisi %22,6, SPDR® S&P 500’ünkü (NYSE:SPY) ise %16,6.
İrlanda merkezli veri depolama çözümleri sağlayıcısının hisseleri, 22 Ekim’de yayımlanan güçlü 2022 tam yılı ve ilk çeyreği sonuçlarının ardından takip eden haftalarda %31’lik bir ralli yaptı ve 4 Ocak’ta 116,02 dolarda 12 aylık bir kapanış zirvesi kaydetti. Ancak bu tarihten itibaren, şirket 26 Ocak’taki mali 2022 ikinci çeyrek raporunda beklentilerin üzerinde bir hisse başına kâr açıklamış olsa da hisseler düşüş çizgisindeydi.
Kaynak: Investing.com
Seagate, gelecekteki büyümesi için büyük ölçekli depolama alanına odaklanıyor. Bulut teknolojisi hisseleri 2022’de şimdiye kadar bocalamış durumda. WisdomTree Cloud Computing Fund (NASDAQ:WCLD) bu yıl %27 düştü ve STX hisseleri de onunla birlikte değer kaybetti. Susquehanna 14 Nisan’da bulut harcamalarına yönelik görünümdeki zayıflamaya dayalı olarak STX hissesine yönelik derecesini ‘nötr’den ‘negatif’e indirdi.
20 Ekim 2021’de, hisseler 81,32 dolardan işlem görürken, hisse için pozitif bir derece sunmuştum. O tarihten bugüne kadar, STX toplamda %+5,3’lük bir getiri sundu. Aynı süreçte, SPY %-1,3, QQQ ise %-7,9 getiri sağladı.
O dönemde, STX için Wall Street konensüs derecesi boğaydı ve 12 aylık fiyat hedefi %20’nin üzerinde bir yükselişe işaret ediyordu. Değerleme makul görünüyordu ve temettü verimi %3,3 seviyesindeydi.
Sunduğum derece aynı zamanda, genel olarak nötr olan piyasanın ima ettiği görünüme de dayalıydı.
Piyasanın ima ettiği görünüm, opsiyon fiyatlarına dayalı olarak opsiyon tacirleri arasındaki konsensüs görüşünü temsil eder. Bir opsiyonun fiyatı, günümüzden opsiyonun son tarihine kadar hisse fiyatının belli bir seviyenin (kullanım fiyatı) üzerine çıkma (alım opsiyonu) ya da altına inme (satım opsiyonu) olasılığına yönelik piyasanın konsensüs tahminini yansıtır. Hepsi ortak son tarihe, ancak farklı kullanım fiyatlarına sahip alım ve satım opsiyonlarının fiyatlarını inceleyerek, olasılığa dayalı bir fiyat tahmini oluşturmak mümkün. Bu yaklaşımı daha detaylı bir şekilde incelemek isteyen okuyucularımız için, CFA Institute tarafından yayımlanan bu yazıyı tavsiye ediyorum.
STX için Ocak 2023’e kadar olan döneme yönelik piyasanın ima ettiği görünümü güncelledim ve bu görünümü, Wall Street’teki güncel konsensüs görünümüyle karşılaştırdım.
STX İçin Wall Street Konsensüs Görünümü
E-Trade STX hissesi için Wall Street konsensüs görünümünü son 90 gün içinde görüşlerini ve fiyat hedeflerini yayınlayan 18 analistin görüşlerini kullanarak hesaplıyor. Konsensüs derecesi boğa ve 12 aylık fiyat hedefi olan 109,44 dolar, mevcut fiyatın %30,7 üzerinde.
Ekim ayında, konsensüs fiyat hedefi 100,40 dolardı. Analistler arasında ciddi bir fikir ayrılığı mevcut; en yüksek fiyat hedefi, en düşük fiyat hedefinin iki katı seviyede. Bu bir endişe kaynağı, çünkü fiyat hedeflerinin bu kadar farklı olması konsensüsün öngörü değerine dair güveni azaltıyor. Araştırmalara göre, fiyat hedefleri arasında ciddi bir farklılık olması konsensüsün ima ettiği fiyat getirisi ile takip eden performans arasında negatif bir korelasyona karşılık geliyor. Yani yüksek farklılık ve yüksek getiri beklentisi, bir ayı sinyali olabilir.
Kaynak: E-Trade
Investing.com ise Wall Street konsensüs görünümünü 24 analistin görüşlerinden oluşturuyor. Konsensüs derecesi boğa ve konsensüs fiyat hedefi mevcut fiyatın %25,1 üzerinde.
Kaynak: Investing.com
Wall Street konsensüs derecesinin boğa olması ve konsensüs fiyat hedefinin 12 ayda toplamda %31’lik (temettü verimi %3,4) bir getiriye işaret etmesine rağmen, analistlerin fiyat hedefleri arasındaki ciddi farklılıklar beni konsensüsün öngörü değerini göz ardı etmeye itiyor.
STX İçin Piyasanın İma Ettiği Görünüm
STX için 20 Ocak 2023 tarihinde vadesi dolan opsiyonları kullanarak, bu tarihe kadar olan 9 aylık dönem için piyasanın ima ettiği görünümü hesapladım. Bu vade tarihini seçmemin sebebi, 2022 sonuna doğru bir görünüm sunmak.
Piyasanın ima ettiği görünümün standart sunumu; olasılığın dikey, getirinin ise yatay eksende olduğu bir fiyat getirisi olasılığı dağılımıdır.
Kaynak: Yazarın E-Trade'deki opsiyon fiyatlarını kullanarak yaptığı hesaplamalar
STX için piyasanın 20 Ocak 2023’e kadar ima ettiği görünüm genel olarak simetrik, ancak en yüksek olasılıklar negatif getirilere doğru bir eğilime sahip (ayı sinyali). En yüksek olasılık, %-10’luk bir fiyat getirisine karşılık geliyor. Bu dağılımdan hesaplanın yıllık oynaklık %39 ki bu da oldukça yüksek bir oynaklık seviyesi.
Pozitif ve negatif getirilerin olasılıklarını direkt olarak karşılaştırmayı daha kolay hale getirmek adına, dağılımın negatif kısmını dikey eksene göre döndürüyorum (aşağıdaki grafik).
Kaynak: Yazarın E-Trade'deki opsiyon fiyatlarını kullanarak yaptığı hesaplamalar. Dağılımın negatif kısmı dikey eksene göre döndürülmüştür.
Bu görünümde, en yüksek olasılıklı sonuçların büyük bir kısmında negatif getiri olasılıklarının aynı boyuttaki pozitif getiri olasılıklarına kıyasla daha yüksek olduğunu görüyoruz. Yani piyasanın ima ettiği görünüm biraz düşüş eğilimli.
Teorik olarak, piyasanın ima ettiği görünümün negatif bir eğilime sahip olması beklenir, çünkü riskten kaçınan yatırımcılar aşağı yönlü koruma (satım opsiyonları) için daha fazla ödeme yapmayı göze alır. Ancak bu tarz bir eğilimin mevcut olup olmadığını ölçmenin bir yolu yok. Bu negatif eğilim potansiyelini hesaba katsak bile, piyasanın ima ettiği bu görünümü orta seviyede düşüş eğilimli olarak yorumluyorum.
Özet
Seagate son altı çeyrekte analistlerin kâr beklentilerini aşmayı başardı. 10,3’deki fiyat-kazanç oranı makul ve hisse %3,4’lük bir temettü verimine sahip. Buna rağmen, hisseler 12 aylık kapanış zirvesinin %28 altında işlem görüyor. Wall Street konsensüs derecesi boğa, 12 aylık fiyat hedefi ise mevcut fiyatın %28 üzerinde.
Ancak bazı endişeler mevcut. İlk olarak, analistlerin fiyat hedefleri arasındaki büyük farklılık sebebiyle konsensüsün öngörü değeri azalıyor. Aynı zamanda, piyasanın ima ettiği görünüm de Ekim’deki görece nötre kıyasla orta seviyede düşüş eğilimli.
Piyasa 2022 başından bu yana bulut alanındaki teknoloji hisselerini düşürdü ve piyasanın ima ettiği görünüm de bu baskının 2022 sonuna kadar devam edebileceğine işaret ediyor. Bu yüzden STX’e yönelik derecemi ‘nötr’e düşürüyorum.
Sonraki İşleminiz İçin Yatırım Fikrine mi İhtiyacınız Var?
Şirket değerlemelerinin 2024’te yaptığı sıçramayla birlikte, birçok yatırımcı hisselerdeki pozisyonlarını artırmak konusunda endişeli. Nereye yatırım yapacağınızdan emin değil misiniz? Başarısını kanıtlamış portföylerimize erişim sağlayın ve yüksek potansiyele sahip fırsatları keşfedin.
Sadece 2024 yılı içinde, ProPicks AI tarafından seçilen 2 hisse %150, 4 hisse %30 ve 3 hisse %25 değer kazandı.
Bu etkileyici bir performans. Dow, S&P ve Teknoloji sektörü gibi farklı odaklara sahip portföylerle kazandıracak çeşitli stratejileri inceleyebilirsiniz.