Teorik olarak, varil başına 40 dolarda Suudiler'in bütçesinin sadece yarısını petrol sağlayacak ve bu krallık için yeterli değil. Bu yüzden Suud Ailesi mantıklı olanı yapıyor: kendi fiyatlarını yükselterek, piyasanın kalanında da mecburen fiyatları yükseltmesine yol açıyor.
Bu hamleyle Suudiler iki şeye güveniyor.
İlki, Çin'in başını çektiği alıcıların, dünya çapında ekonomilerin COVID-19 kısıtlamalarını kaldırarak yeniden açılması sonrasında ekonomik aktivitenin artmasıyla birlikte ham petrol için daha yüksek bir fiyat ödemeye hazır olacakları düşüncesi.
Diğeri ise, salgın sürecinde azalan ABD üretimi sayesinde Suudiler'in kendi Arab Light'ı daha yüksek bir fiyattan satmalarına rağmen Asya'daki pazar payını genişletebileceği inancı. Asya'ya yapılan Arab Light ham petrol satışı Suudiler'in toplam petrol ihracatının yarısından fazlasını oluşturuyor.
Suudi Düşüncesindeki Değişimin Nedenleri
Suudiler'in düşüncesindeki değişimin arkasında başka sebepler de var. Bunlardan biri, Cumartesi günü krallık liderliğinde gerçekleşen OPEC toplantısında grubun küresel petrol üretiminde günlük 9,7 milyon varillik kesinti yapma taahhüdünü Temmuz'a kadar uzatmasıydı. Ayrıca, Riyad'ın yine grup içinde bazı isimleri üretim kotalarına uymamakla suçlamasına rağmen toplantı yıllar sonra ilk kez Suudi liderliğine muhalefet yapılmadan gerçekleşti.
Tüm bunlarla birlikte Riyad şimdi fiyatları varil başına 50 dolara, ya da bütçesini dengelemek için ihtiyaç duyduğu 80 dolar ve üzerine mümkün olduğunca yaklaştırmayı amaçlıyor. Bu çabalar küresel ham petrol benchmarkı Brent'te sonuç vermeye devam edebilir.
Ancak WTI'da hikaye daha farklı olabilir.
ABD ham petrolünün dinamiklerine ve Suudi planına neden karşı gelebileceğine daha sonra değineceğiz. Ancak ilk olarak, Riyad'ın Arab Light ham petrolünün Resmi Satış Fiyatı'nı (OSB) yükseltmeye yönelik cüretkâr kararını ve Suudiler'in dünya genelinde kısıtlamaların gevşetilmeye başlamasından sadece birkaç hafta sonra bu yönde ilerleme konusunda neden bu kadar emin olduklarını inceleyelim.
3. parti reklam. Investing.com'un sunduğu veya önerdiği bir teklif değildir. Feragat detaylarına buradan bakın veya
reklamları kaldırın
Bloomberg'e göre "Çin'de ham petrol talebinin artmaya başlamasıyla birlikte Suudiler fiyatları yükseltiyor."
"ABD, Akdeniz ve Kuzeybatı Avrupa'daki alıcılar da petrol için daha yüksek bir fiyat ödeyecek."
Suudiler'in Yeni Resmi Satış Fiyatları Brent'i Etkileyebilir
Arab Light ham petrolünün yeni Resmi Satış Fiyatları'nı inceleyen Bloomberg'e göre Temmuz satış fiyatı Haziran'a göre varil başına 6,10 dolar yükselerek, en az son 20 yılın en büyük artışını yaşadı.
Riyad ayrıca diğer sınıfların Asya fiyatlandırmasını da varil başına 5,60 ile 7,30 dolar arasında artırdı. Bloomberg'in sekiz tacir ve arıtıcı arasında yaptığı ankette beklenilen artış varil başına yaklaşık 4 dolardı. Yeni fiyatların bu hafta Brent'in fiyatlandırılmasına yön vermesi bekleniyor.
WTI'da Daha Büyük Sorunlar Var
Ancak ABD West Texas Intermediate ham petrolü, daha büyük sorunlarla karşı karşıya.
ABD genelinde petrol üretimi, Mart ortasında ulaşılan günlük 13,1 milyon varillik rekor zirvelerin neredeyse 2 milyon varil altında. Bu iyi bir gelişme. ABD istihdam piyasası ise Mayıs ayında hiç beklenmedik bir şekilde 2,5 milyonluk istihdam artışı sağladı. Bu da iyi bir haber.
Ancak ABD ham petrolünde kötü giden birçok şey var. Bunlardan biri, ihracattaki düşüş—Aralık'taki günlük 3,6 milyon varillik rekora kıyasla geçen hafta 2,8 milyon varildeydi. Baker Hughes firması tarafından yayınlanan ve gelecekteki üretimin bir göstergesi olan haftalık ABD sondaj kulesi sayısı, Mart ve Nisan ayları arasında korona virüs tetikli elden çıkarmanın tepe yaptığı dönemde belli aralıklarda 60'ın üzerinde düşüş yaşamanın ardından geçen hafta 16 azaldı.
ABD Enerji Bilgi İdaresi ham petrol stoklarından 2,1 milyon varillik bir çekim yapıldığını açıklamış olsa da, bu büyük oranda ticari stoklardan Stratejik Petrol Rezervi'ne aktarılan 4 milyon varil sonrasında bir düzeltmeydi. Gerçekte ise ham petrol stokunda (ticari + SPR) 1,9 milyon varillik artış yaşandı.
3. parti reklam. Investing.com'un sunduğu veya önerdiği bir teklif değildir. Feragat detaylarına buradan bakın veya
reklamları kaldırın
ABD Yakıtı Talebinde Zayıflık
ABD'nin yakıt ürünlerine yönelik talepte de zayıflık devam ediyor. ABD rafinerilerine ham petrol girişi geçen hafta günlük 316.000 varillik artışla 13,3 milyon varile yükseldi. Ancak bu oran, aynı dönem için son üç yıllık ortalamanın hala günlük 3,87 milyon varil, ya da %23 altında. Rafineri işlemelerinde geçen hafta son dokuz haftanın en yüksek seviyesine ulaşılması sevindiren bir gelişmeydi. Ancak işin gerçeği şu ki, rafineriler hala Mart ve Nisan'da ucuza aldıkları ABD ve Suudi ham petrolünü kullanıyor. Mevcut rafineri marjları önümüzdeki haftalarda rafinerilerin işleme sürecinde zayıflığın devam edeceğine işaret ediyor.
Daha da detaylandırırsak, Brent'e dayalı 3-2-1'lik crack spread geçen yılki seviyelere göre 4,09 dolar ya da %35 düştü ve şimdi varil başına 7,61 dolarda. WTI için aynı spread varil başına 10,46 dolarda daha iyi görünse de, geçen yıl bu zamana göre hala %50 gerilemiş durumda. Yakıtlarda ise, RBOB benzin rafineri marjı geçen yıldan bu yana %42 düşerek varil başına 11,30 dolar civarına geriledi. Ultra Low Sulfur Diesel marjı ise 2020'de %62 düşerek 8,80 dolara geriledi.
Toplam ürün arzına dönelim. Enerji Bilgi İdaresi'nin rafine ürün talebine yönelik dolaylı ölçümü,—ilgiyle beklenen ve yaz sürüş talebinin resmi başlangıcı olan, ancak bu yıl anlaşılır bir şekilde büyük bir etki yaratamayan—Anma Günü tatili öncesindeki haftada günlük 892.000 varil düştü. Benzin için tedarik edilen ürünler bu dönemde %4 artsa da, zımni jet yakıtı talebi %55, distile yakıt talebi ise %17 geriledi. Benzin ihracatı geçen yılki seviyelerin %61 altında, distile yakıt ihracatı ise yıllık bazda %50 gerilemiş durumda.
Bu verilerin birçoğunu Investing.com ile paylaşan, New York bazlı Energy Management Institute'tan Dominick Chirichella'ya göre "ürün talebindeki zayıflık, rafineri faaliyetlerindeki artışla birleşince toplam ticari ham petrol ve ürün stoklarında nasıl 15,14 milyon varillik bir artış yaşandığını açıklıyor."
3. parti reklam. Investing.com'un sunduğu veya önerdiği bir teklif değildir. Feragat detaylarına buradan bakın veya
reklamları kaldırın
"1 Mayıs'la biten haftadan bu yana toplam ticari ham petrol ve ürün stoklarındaki en büyük haftalık artış yaşandı."
Benzindeki Toparlanma ABD Petrolü İçin Kritik Olacak
Chirichella benzin talebindeki iyileşmenin hem rafineri marjlarını, hem de ham petrol fiyatlarını önümüzdeki aylarda yükseltmede kritik bir rol oynayacağına dikkat çekti.
"Ancak son haftalarda ürün fiyatlarının ham petrol fiyatlarındaki artışın çok gerisinde kalmasıyla birlikte, ham petrol fiyatlarındaki bu yükseliş ürün talebinde keskin bir sıçrama yaşanmadan devam edemez ... Rafineri faaliyetlerinde ve ham petrol fiyatlarında sürdürülebilir bir sıçramanın devam edebilmesi için Diesel ve jet yakıtı talebinin benzindeki yükselişi takip etmesi gerekiyor."
Enerji Bilgi İdaresi'nin raporuna göre Diesel liderliğindeki distile stokları Eylül 2010'dan bu yana en yüksek seviyelerinde ve bu dönem için son üç yıllık ortalamanın yaklaşık 42 milyon varil, ya da %32 üzerinde.
Ancak WTI fiyatları tüm bunlardan tamamen kopuk gibi görünüyor. 28 Nisan'da 10,07 dolarda dip yapmanın ardından ABD ham petrol benchmarkı %300'lük astronomik bir kazanç elde etti.
Görece daha iyi temellere sahip olan Brent ise 22 Nisan'da ulaştığı, son 11 yılın en düşük seviyesi olan 15,98 dolardan bu yana yaklaşık %170 değer kazandı.
Ben de Chirichella'yla aynı fikirdeyim. WTI'da uzun pozisyona sahip olanlar, bu yükselişe yetişebilmek için size bol şans diliyorum. Ne kadar yükselebileceğinizi görmek isterim.
Altın Bu Hafta Muhtemelen 1.650-1690 Dolar Arasında
Altında ise birçok şey FED'in bu hafta gerçekleştireceği aylık toplantısında politikada ne kararı vereceğine ve FED Başkanı Jay Powell'ın toplantı sonrasında düzenleyeceği basın toplantısında ne söyleyeceğine bağlı olacak. FED falı bakmak her zaman biraz ustalık istese de, FED Başkanı'nın ağzından bu sefer negatif faiz oranlarının çıkmayacağını belli bir kesinlikle söyleyebileceğimizi düşünüyorum. Bu kelimeler daha önce de ağzından çıkmadı, ABD'nin Mayıs ayındaki istihdam kazancından sonra da bunu beklememiz gerektiğini düşünmüyorum.
3. parti reklam. Investing.com'un sunduğu veya önerdiği bir teklif değildir. Feragat detaylarına buradan bakın veya
reklamları kaldırın
O zaman Wall Street'ten COMEX'e neredeyse her yatırımcının riskten güvenliğe kaçtığı bu dönemde güvenli liman altın için ne beklemeliyiz?
Cuma günü kilit 1.700 seviyesinin altına %2,5'lik düşüş sonrasında Pazartesi günü hem altın vadeli işlemleri, hem de spot fiyat sağlam bir dayanak arayışındaydı. Benim düşüncem bu hafta 1.650-1.690 dolar aralığı yönünde.
Herkese mutlu haftalar, kendinize dikkat edin.
Açıklama: Barani Krishnan, kaleme aldığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona ya da varlığa sahip değildir.