Küresel çapta sıkılaştırma döngüsü tam gaz sürüyor; hem Kanada Merkez Bankası (BoC) hem de Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) faizleri yarım puan artırdı. Her iki merkez bankasının yaptığı değişikliklerle ilgili beklentiler, Kanada ve Yeni Zelanda dolarlarının, bu düzenlemelere güçlü bir şekilde tepki vermesini engellemedi. Faiz kararının ardından Kanada doları yükselirken Yeni Zelanda doları altüst oldu. Bunların taban tabana zıt hareket etmeleri, politika kılavuzunun önemini vurguluyor.
Biz de dahil birçok yatırımcı için sürpriz olan, faiz kararı öncesinde Kanada dolarının satılması ve BoC 22 yıl içinde ilk kez faizleri 50 puan artırmadan yaklaşık bir saat önce dibi görmesi oldu. Bu, bankanın yirmi yıl içinde yaptığı en büyük tek hamleydi.
Yönetici Tiff Macklem’e göre:
“Ekonomi daha yüksek faiz oranlarıyla baş edebilir ve bizim de faizlere ihtiyacımız var.”
Dünya genelindeki birçok ülke gibi Kanada da yüksek enflasyonla mücadele ediyor – Şubat ayına ait son TÜFE raporu, fiyatların 30 yılın en hızlı temposunda yükseldiğini gösterdi. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali Mart ayında fiyatları daha da artırdı. Yarım puanlık bir artış ile birlikte tahvil alımlarının bitirilmesi beklense de Macklem’in kılavuzu, Kanada dolarının armasına neden oldu.
Faizlerin “%2 ila %3’lük nötr aralığa” dönmesi gerektiğini ifade eden Macklem, “Enflasyonu hedef seviyeye getirmek için ne kadar gerekiyorsa o kadar güçlü bir hamle yapmaya hazırız.” dedi.
Kanada bu yıl 100-200 puanlık bir sıkılaşmaya daha hazır olmalı.
Yeni Zelanda doları, RBNZ’den benzer miktarda bir artış gelmesine rağmen düşüş yaşadı. Ekonomistler çeyrek puanlık bir artırım beklediğinden bankanın yarım puanlık artışı şaşırttı. Bununla birlikte RBNZ’ye göre “Komite, artan enflasyon beklentilerinin önüne geçmek için ‘en az pişman olunacak’ politik yolun, resmi nakit faizini (OCR) daha sonra değil şimdi artırmak olduğu konusunda hemfikir.”
RBNZ “parasal koşulları tempolu bir şekilde sıkılaştırmaya devam etmenin uygun olduğunu” söylemiş olsa da yatırımcılar, bugünkü hareketi güvercin bir artırım ve merkez bankasının vites düşürdüğünün bir işareti olarak yorumladı. Enflasyon %5,9’a çıkarken Ekim ayından beri dördüncü toplantısında da faiz artırdı.
Yarın ilgi, para politikasında değişim yapması beklenmeyen Avrupa Merkez Bankası (ECB) üzerinde olacak. Yüksek enflasyon Euro Bölgesi’nde de bir sorun olsa da Rusya’ya yönelik yaptırımlar, tedarik zinciri sorunları ve tüketiciler için yükselen gıda ve enerji maliyetlerinin yarattığı şok büyümeye zarar veriyor. Avrupa’da uzun vadeli faizlerdeki artış, fiyatların düşmesine yardımcı olabilir. ECB bu hafta faiz artıramasa bile bu yönde atılabilecek bazı adımlar var. Bunlardan en önemlisi, ‘Niceliksel Genişleme Programını’ ele almak. Daha önce ECB, varlık alımları bitene kadar faizleri artırmayacağını söylemişti. Şimdi ise çözüm ya Niceliksel Genişleme Programını bitirmek ya da program küçültülürken faizlerin artırılabileceğini gösteren bir kılavuz değişikliği. ECB’nin bu yıl faizleri artıracağını düşünsek de bu hamle üçüncü çeyreğin sonuna veya dördüncü çeyreğin başına kadar gerçekleşmeyerek merkez bankasını emsallerinin gerisinde tutabilir.
Amerikan doları, Perşembe günkü perakende satış raporu öncesinde özellikle yen karşısında güçlü seyrediyor. Fiyatların ve ücretlerin artmasıyla beraber tüketici harcamasındaki büyümenin ivme kazanmış olması bekleniyor. İlgi çekirdek fiyatlar üzerinde olacak- otomobil ve gazı hariç tutan harcama beklentileri aşarsa USD/JPY ikilisi artmaya devam edebilir. Aşamazsa bile bir sonraki FOMC toplantısında yarım puanlık faiz artışı olacağı yönündeki beklentiler aynen devam edecek.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin