Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır.
Özellikle de ikinci çeyrek GSYİH büyümesi %6,5'in üzerine çıkmış ve üçüncü çeyrek tahminleri %7 civarındayken, ABD ekonomisinin bir resesyona doğru ilerliyor olabileceğini düşünmek çok saçma gelebilir. Ancak işler hızla değişebilir ve bu kez öyle oldu.
Üçüncü çeyrek büyük bir hayal kırıklığı oldu; ekonomi üç aylık kısa bir dönemde ciddi oranda zayıfladı. Atlanta FED GDPNow modeli üçüncü çeyrekte yalnızca %1,3'lük bir büyüme oranı görülebileceğine işaret ediyor. Bu çeyreğin ne kadar hayal kırıklığı yaratabileceğine dayalı olarak, bu ölçütlerin daha da düşmeyeceğini, hatta negatife bile dönmeyeceğini kim söyleyebilir?
Resesyon Riskleri
Açık bir şekilde, üçüncü çeyrekteki büyüme negatif gelse bile, ki bu çok düşük bir ihtimal, GSYİH'nin bir çeyrekte düşmesi bir resesyon demek değil. Bunun için üst üste iki çeyrekte düşüş gerekli. Ancak dördüncü çeyreğe yaklaşırken, asıl soru ekonominin daha da yavaşlayıp yavaşlamayacağı değil, yeniden ivme kazanıp kazanamayacağı olabilir.
Refinitiv verileri mevcut olarak, konsensüs tahminlerinin üçüncü çeyrekte %4,5 civarında, dördüncü çeyrekte ise yaklaşık %5'lik bir GSYİH büyümesi yönünde olduğunu gösteriyor. Ekonominin 2022 genelinde ciddi bir şekilde yavaşlaması ve 2022 dördüncü çeyreğinde %2,5 düşmesi bekleniyor.
Ortaya çıkan soru; bu tahminlerin çok mu yüksek olduğu ve aşağı yönde revize edilmelerinin gerekip gerekmeyeceği. Ekonomik verilerin büyük bir bölümü yalnızca ABD'de değil, küresel ekonomide ciddi bir yavaşlama gösterdi. Bazı analistler şimdi Çin ekonomisinin üçüncü çeyrekte bir büyüme kaydedemeyeceğini düşünüyor. Eylül ayının sonunda, Goldman Sachs Çin ekonomisinin çeyreklik büyüme oranını üçüncü çeyrek için %0'a indirdi.
Ufuktaki Zorluklar
Muhtemel bir resesyon riskini artıran bazı karşı rüzgarlar mevcut. En büyük üç faktör; tedarik zincirlerindeki bozulmalar, artan girdi maliyetleri ve yarı iletken çip eksiklikleri. Bu faktörler göz önüne alındığında, küresel ekonominin ya da ABD ekonomisinin dördüncü çeyreğe yönelik mevcut konsensüs tahmini olan yaklaşık %5'e denk bir hızda bir anda büyümeye başlaması pek olası görünmüyor. Fitch Ratings'in yakın zamanda yayınladığı bir habere göre, tedarik zincirlerindeki bozulmalar artık çeşitlendirilmiş endüstriyel ürün ve hizmetlerin bilançolarını da etkiliyor ve potansiyel olarak bu şirketlerin üçüncü çeyrek sonuçlarında kar tahminlerini düşürmelerine yol açabilir.
Tüketici hissiyatı seviyeleri gibi diğer endişeler, ABD'de ciddi oranda düştü. University of Michigan tüketici hissiyatı son okuması 72,8'di ki bu da Nisan'daki 88,3'e kıyasla ciddi bir düşüş. Geçmişte, 70 altında bir okuma çoğu zaman ABD ekonomisinde bir resesyonla ilişkilendirilirdi.
İstikrar İşaretleri
Son günlerde, büyümenin istikrar kazandığına işaret eden bazı kanıtlar ortaya çıktı; Eylül ISM imalat raporu Ağustos'taki 59,9'dan 61,1'e bir iyileşme gösterirken, hizmetler segmenti 61,7'den 61,9'a yükseldi. Bunlar kayda değer iyileşmeler ve ekonominin ciddi bir yavaşlamanın ardından yeniden ivme kazanmaya başladığının erken işaretleri olabilir. Ancak bu kaymanın kalıcı olup olmayacağını söylemek için henüz erken.
Ekonominin üçüncü çeyrekte ciddi bir darbe aldığı ve GSYİH büyüme hızının dramatik bir şekilde yavaşladığı açık. %1'lik bir büyüme oranının çok düşük ya da çok yüksek olduğunun ortaya çıkması pek önemli değil. Çünkü bu noktada, %4'lük bir GSYİH büyümesi bile, çok güçlü olsa da, geçmiş beklentilere dayalı olarak ciddi bir hayal kırıklığı olacak.
Aynı zamanda, ekonominin materyal olarak yavaşladığı ve bu yavaşlamayla birlikte piyasalar için ortaya çıkan risk de göz ardı edilmemeli.