Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji MüdürüGünlük FX Piyasa Özeti, 8 Temmuz 2019
Amerikan dolarının tüm majörler karşısında getirilerini artırmasıyla ABD dolarındaki boğalar kontrol altında. Cuma günkü tarım dışı istihdam raporu Amerikan dolarında geniş çaplı bir toparlanmaya teşvik etti. Pazartesi ve Salı günü ABD’ye ait yayınlanması planlanan bir ekonomi raporu olmaması ile birlikte, yatırımcılar bir sonraki katalizörü – Fed Başkanı Powell’ın ekonomi ve para politikası üzerine yarıyıllık ifadesini – beklerken, dolar getirilerini korumaya çalışıyor. Bunun bu haftanın en önemli etkinlik riski olduğuna şüphe yok. ABD dolarına yönelik piyasa iştahını yalnızca bu ay için değil 31 Temmuz’daki FOMC toplantısı öncesinde ayın geri kalanı için de belirleyebilir. İş raporu öncesinde, Fed fon vadeli işlemleri bu ay %75 çeyrek ve %25 yarım puanlık bir indirim için fiyatlanıyordu. Bugün, bu ihtimaller Temmuz indirimi için %95’e ve Ekim sonundaki ikinci bir indirim için %80’e kaydı.
Fed Başkanı Powell ve diğer merkez bankacılarının bu hafta planlanan konuşmaları için büyük sorun, son iş raporu göz önüne alındığında, Temmuz ayında bir indirim olmasının gerçekten gerekli olup olmadığı. Son para politikasında Fed, genişlemenin verilere bağlı olduğunu çok açık belirtti. O zamandan bu yana iş büyümesi keskin artışlar yaşadı ancak işsizlik oranı yüksek, ücret büyümesi düşük, konut satışları karışık, güven zayıf, imalat ve hizmet sektör aktiviteleri yavaşladı. Yani işe alımlar dışında ABD verilerinde geniş çaplı bir bozulma var. Fed için önemli bir diğer ölçüt olan TÜFE raporu Perşembe günü yayınlanacak, ancak Powell’ın o rakamlara ifadesinden önce ulaşma şansı var.
En son FOMC değerlendirmesinin genel tonu ve Powell’ın son Kongre ifadesinden bu yana geçen zaman göz önüne alındığında, merkez bankasının faiz indirimi durumunun geçtiğimiz birkaç ay boyunca önemli ölçüde arttığına neden inandığını açıklamak için Fed Başkanının zamanının önemli bir bölümünü Capitol Hill’de geçireceğine inanıyoruz. Şubat ayına dönersek, Fed hala sıkılaşmayı düşünüyordu, iş gücü piyasası güçlüydü ve Powell ekonomik görünümün pozitif olduğunu söylemişti. Geçtiğimiz ay merkez bankası, politika değerlendirmesinden “sabırlı” kelimesini çıkardı, belirsizliklerin arttığını söyledi ve 8 FOMC üyesi bu yıl için faiz indirimi öngörüsünde bulundu.
Temmuz ayı indirimi cepte görünüyor ancak ABD dolarındaki fiyat aksiyonu, forex yatırımcılarının Çarşamba günü Powell’dan gelecek olumsuz değerlendirmeler için iyi hazırlanmadığını gösteriyor. Yatırımcılar, beklenenden daha iyi gelen bir istihdam raporunun Eylül ayındaki bir faiz indirimine yol açacağını ya da bu yıl ekonominin tüm ihtiyacının Temmuz ayındaki bir indirim olduğu sinyali vermesi için merkez bankasına güven vereceğini umuyor. Powell’ın ifadesi iyimserlikle örülüyse, USD/JPY 109’u aşacak, EUR/USD 1,12 altına düşecektir. Bununla birlikte Fed başkanı önümüzdeki risklere odaklanır ve ifadesinin büyük kısmını ekonomideki gerilemeye harcarsa, USD/JPY ikilisinde bir U dönüşü ile 107,50 altına düşüş görebiliriz. EUR/USD 1,13 üzerinde sıkışabilir ancak en büyük kazanç İsviçre Frangı ve Yeni Zelanda dolarlarında olmalı.
En zayıf dövizler, piyasanın ABD dolarına olan iştahını düşündüğümüzde sürpriz olmayan Japon yeni ve İsviçre frangı oldu. Euro’nun düşüşüne beklenenden daha zayıf gelen Alman endüstriyel üretim verileri yardım etti. En dirençli döviz, Cuma günkü düşüşün ardından sakin kalan Yeni Zelanda doları oldu. Önümüze bakacak olursak, gelecek 24 saat içinde yayınlanması planlanan majör bir ekonomi raporu yok, bu nedenle Powell’ın ifadesi öncesinde büyük hareketler beklemiyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin