BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Yatırımcılar şu günlerde Salı günü majör dövizlerin çoğunun neden düşük seviyeden işlem gördüğü ile ilgili endişelenecek çok şeye sahip. Küresel hisseler S&P 500 50 günlük hareketli ortalama seviyesi olan 1950’den dönerken düşüş gördü. ABD hisselerindeki son toparlanma çoğu oyuncunun dip seviyesi umut etmesine yol açtı ancak petrol fiyatlarının daha aşağıya gitmesi, Alman ve ABD ekonomilerinin yavaşlaması ve tabii ki Brexit riskiyle birlikte, hisselerin düşmesi için daha çok sebep olduğu aşikar. Aynı riskler hisseleri kapatıyor ve dövizlerdeki artışları da sınırlayacak ve hatta düşüşe sevk edecektir. Son gelişmelerden etkilenip düşüşe geçecek en az üç döviz var: Euro, Sterlin ve Kanada doları. USD/JPY ve AUD/USD paritelerinde de kayıplar bekliyoruz.
Bugünün en önemli haberi petrol fiyatlarındaki düşüştü. Pazartesi günkü sert yükselişten sonra, petrol fiyatları İran ve Suudi Arabistan’ın açıklamalarının ardından %4 düşüş yaşadı. İran, Suud/Rus petrol üretimini dondurma önerisini saçma ve gerçekdışı olarak yorumladı. Başlayan satış hareketi, Suudi Arabistan Petrol Bakanı’nın üretimi kesmeyeceklerini açıklaması ile ivme kazandı. Petrol boğaları Suudi Arabistan’dan daha sert açıklamalar bekliyorlardı. Suudi Arabistan’ın üretimi dondurmaktan başka bir şey yapmaktaki isteksizliği piyasadaki paylarını koruma arzusunu gösteriyor. Naimi de aşağı hareketin acı verici olduğunu ancak piyasanın tekrar dengeye gelip yükselmek isteyeceğini söylemişti. Petroldeki son dalgalanmalar Kanada doları üzerinde muazzam etkiler yarattı. Pazartesi günü 1,3662 seviyesine kadar düşerken Salı günü 1,3820 seviyelerine kadar yükseldi. Bu hafta herhangi bir Kanada verisi açıklanmayacağından, petrol fiyatları ve yarınki petrol stok raporları USD/CAD üzerinde etkili olacak. Paritede daha güçlü bir kırılma ve 1,38 üzerine çıkıp 1,39’a doğru çıkacak bir hareket bekliyoruz.
Piyasa Brexit olasılığını fiyatlarken Sterlin ağır bir satış dalgası altına girdi. Credit Agricole’a göre, yatırımcılar İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden ayrılma ihtimalini %42 olarak hesaplıyor. İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’nin açıklamalarına göre merkez bankası kesinlikle bu ihtimale hazırlanıyor. Yine de, şu an için İngiliz siyaset yapıcılar Carney talebi güçlü olarak yorumlaması, Shafik’in yerel ekonominin ivme kazanmasını beklemesi ve Weale TÜFE’nin beklenenden hızlı artmasını bekliyor oluşu ile iyimser duruyorlar denilebilir. Yalnızca Para Politikası Komitesi üyesi Vilieghe AB referandumunun yarattığı belirsizliğe dair endişelerini dile getirdi. Günün sonunda İngiltere’nin AB içerisinde kalacağını ancak bunun çeşitli reformlarla olacağını düşünüyoruz ve şimdi ile Haziran ayı kurumsal ve işletme yatırımcılarının Sterlin zayıflığına karşı hazırlıklı olacağını düşünüyoruz.
Euro da baskı altında ancak düşüşün büyüklüğü diğer majör dövizlerle kıyaslandığında daha normal zira 1,10 seviyesi sert şekilde savunuluyor. Yine de zayıf ekonomi verileri ve Brexit riski daha fazla düşüşe yol açabilir. 1,10 seviyesi daha düzgün bir şekilde kırılana kadar çok fazla süre geçmeyecektir. Alman ticari güveni piyasa hareketliliği, Çin’e dair endişeler ve ekonomideki yavaşlamadan dolayı ağır darbe aldı. IFO ticari iklim endeksi 107,3’ten 105,7’ye düştü, endeksin 100 seviyesi altına düşeceği yönünde 2014 Ekim ayından bu yana gelen ilk beklenti. Dördüncü çeyrek Alman gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesi revize edilmezken, ihracat beklenenden fazla düştü, ki bu da zayıf Euro’nun ekonomiye yatırımcı ve merkez bankası görevlilerinin beklediği şekilde yardımcı olmadığını gösteriyor. Özellikle İngiltere’nin AB’den ayrılma riski büyüdükçe Avrupa açısından daha fazla problem kapıda görünüyor.
Öte yandan USD/JPY paritesinde çok enteresan bir ayrışma oluyor. İki yıllık ABD – Japon 10 yıllık hisseleri durağan şekildeler ve aşağıdaki tabloda göründüğü gibi ufak şekilde yukarı hareket ediyorlar ancak USD/JPY paritesi sert şekilde düşüş görüyor. USD/JPY ile hazine gelirleri arasındaki tarihi korelasyona baktığımızda, ya gelirler aşağı inmeli ya da USD/JPY paritesi toparlanmak üzere. İnanıyoruz ki durum ikincisi zira paritenin sert ve hızlı düşüşü buna işaret ediyor. Bunu aklımızda tutarak, 113,50 ve 114,00 aralığının satış için iyi bir aralık olduğunu düşünüyoruz. USD/JPY paritesinin neden düştüğü hususunda, Boris Schlossberg’e göre, “yatırımcılar Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın parlamentodaki konuşmasından kötü etkilendiler. Bay Kuroda parasal genişlemeye dair fikirlerinden geri dönmüş görünüyor. USD/JPY paritesi 112,60 seviyesine çıkmadan önce 111,85 seviyesine kadar düştü, ki bu durumu bazı piyasa katılımcıları bir merkez bankası müdahalesi olarak görüyorlar. Japon siyaset yapıcılar Forex piyasasındaki hareketlerden açıkça rahatsız durumdalar. Negatif faiz kumarı USD/JPY paritesi bu kararın ardından 1000 puan kadar kaybettiği için büyük bir başarısızlık oldu.”
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin