Bu yazı 24.11.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayımlanmıştır. 
Varlık yönetim grubu BlackRock'ın (NYSE:BLK) yatırımcıları, 2021'de şimdiye kadar güçlü kazanımlar elde etti. Yakın dönemde 926,80 dolar civarında işlem gören BLK hissesi, 2021'de neredeyse %30 yükseldi.
Hisseler 12 Kasım'da 973,16 dolarlık rekor bir zirveye ulaştı. BLK hissesinin 52 haftalık aralığı 670,28 - 973,16 dolar oldu. Mevcut hisse, %1,78'lik bir temettü verimini destekliyor ve şirketin piyasa değeri 141,05 milyar doların üzerinde.
Broadridge Financial Solutions'ın (NYSE:BR) yıllık araştırması Fund Brand 50'ye (FB50) göre, BlackRock dünyanın en büyük varlık yöneticisi. Yatırım yönetim devi, Ekim ortasında güçlü mali üçüncü çeyrek sonuçları yayınladı.
Yatırımcılar, 75 milyar dolarlık toplam net akışlar sayesinde yönetilen varlıklarda kayda değer bir artış görmekten memnundu. Çeyreğin sonunda, fonun varlıkları 9,46 trilyon dolar seviyesindeydi.
Gelir, yıllık (YoY) %16 artışla 5,05 milyar dolara ulaştı. Hisse başına düzeltilmiş kâr ise, bir yıl önceye göre %18,8'lik artışla 10,95 dolara yükseldi.
CEO Laurence D. Fink sonuçlar üzerine şöyle yorum yaptı:
"Organik büyüme geniş çaplıydı ve hem aktif platformlarımızda, hem de ETF ürün kategorilerimizin tamamında mevcuttu. Üst üste 10. çeyreğimizde aktif varlık akışları kaydettik."
Çeyreklik sonuçların yayınlanmasından önce, BLK hissesi 860 dolar civarındaydı. Hisse bir ay içinde, 12 Kasım'da 973,16 dolarda tarihi bir zirveye ulaştı. Bu tarihten itibaren kâr satışları başladı ve BlackRock hisseleri yaklaşık %5 değer kaybetti.
BLK Hissesi Nasıl Bir Yol İzleyecek?
Investing.com'un anketine katılan 13 analist arasında BlackRock hisseleri 'yüksek performans' derecesine sahip ve 12 aylık ortalama fiyat hedefi 988 dolar. Bu tarz bir hareket, mevcut seviyeden yaklaşık %7,5'lik bir artışa denk gelir. Hedef aralığı ise 794 - 1.080 dolar.
Diğer bir deyişle, fiyatta son dönemde yaşanan yükselişe rağmen, Wall Street uzun vadede varlık yöneticisinin hisselerinde hala yükseliş beklentisinde. Ancak kısa vadeli hissiyat analizinin bir parçası olarak, BLK hisse opsiyonlarındaki ima edilen oynaklık (implied volatility, ya da IV) seviyesine bakmak da önemli. Opsiyon fiyatları, genellikle piyasanın bir menkul kıymetteki potansiyel hareketlere yönelik fikrini yansıtır. Ancak hareketin yönü hakkında bir öngörüde bulunmaz.
BLK'nin mevcut IV seviyesi 23,7 ki bu da 20 günlük hareketli ortalama olan 19,1'in yaklaşık %24 üzerinde. Diğer bir deyişle, IV yükseliş trendinde ve bu da opsiyon piyasasının fiyat dalgalanmalarında bir artış beklediği anlamına gelebilir.
BLK hissesinin potansiyel olarak 900 dolara ve hatta biraz daha altına gerilemesini bekliyoruz. Böyle bir durumda, 880 dolar seviyesi destek işlevi görecektir. Bu tarz bir düşüşün ardından, BlackRock hisseleri muhtemelen birkaç haftalığına yatay seyredecek ve 890-910 dolar arasında bir zemin oluşturmanın arıdndan yeni bir yükseliş ayağına başlayacaktır.
Bu yüzden, iki ilâ üç yıllık bir ufka sahip, kısa vadeli oynaklıklara önem vermeyen boğalar uzun vadeli portföyleri için hisseye bu seviyelerden yatırım yapmayı düşünebilir.
Opsiyon stratejileri konusunda deneyimli olanlar ve BLK hisselerinde ek düşüşler yaşanabileceğine inanan yatırımcılar ise, satım opsiyonlu bir ayı yayılma stratejisini (bear put spread) değerlendirebilir.
Opsiyon stratejilerinin çoğu, bireysel yatırımcıların büyük bir bölümü için uygun değildir. Bu yüzden, bugünkü incelememiz ortalama bireysel bir yatırımcının takip edebileceği bir strateji yerine, daha çok eğitici bir çalışma olarak görülmelidir.
BLK Hissesinde Satım Opsiyonlu Ayı Yayılma Stratejisi
Fiyat: 926,80 dolar
Satım opsiyonlu bir ayı yayılma stratejisinde, bir tacir hem yüksek kullanım fiyatlı bir satım opsiyonu satın alır, hem de daha düşük bir kullanım fiyatına sahip bir satım opsiyonunu satar. İşlemin iki ayağı da aynı hisseye yönelik ve aynı vade sonuna sahiptir.
Tacir BLK hissesinin fiyatının düşmesini ister. Ancak bu tarz bir stratejide hem potansiyel kâr, hem de potansiyel zarar seviyeleri sınırlıdır. Bu tarz bir ayı yayılımı net bir maliyetle oluşturulur ve bu maliyet, maksimum kaybı temsil eder.
Bir örnek verelim.
Stratejinin ilk ayağında, tacir asli kârda (at-the-money) ya da ufak bir farkla asli zararda (out-of-the-money) bir satım opsiyonu satın alır, örneğin BLK 21 Ocak 2022 920 dolar kullanım fiyatlı satım opsiyonu. Bu opsiyon şu an 37,40 dolardan sunuluyor. İki aydan biraz daha kısa bir süre sonra vadesi dolacak bu satım opsiyonunu almanın maliyeti tacir için 3.740 dolar.
İkinci ayakta ise tacir, örneğin BLK 21 Ocak 2022 900 dolar kullanım fiyatlı opsiyon gibi, asli zararda bir satım opsiyonu satar. Bu opsiyonun mevcut primi 29,50 dolar. Opsiyonu satarak, tacir komisyonlar hariç 2.950 dolar gelir elde eder.
Maksimum Risk
Örneğimizde, maksimum risk yayılımın maliyeti ile komisyonların toplamına eşittir. Burada, yayılımın net maliyeti 7,90 dolar (37,40 - 29,50 = 7,90).
Her opsiyon sözleşmesi 100 adet BLK hissesini temsil ettiği için, 7,90'ı 100 ile çarpıyoruz ve maksimum riskimiz 790 dolar oluyor.
Eğer pozisyon vade sonuna kadar elde tutulursa ve iki opsiyon da değersiz olarak dolarsa, yani son tarihte BLK fiyatı alınan opsiyonun kullanım fiyatının üzerindeyse, tacir 790 dolarlık bir kayıp yaşamış olur.
Maksimum Kâr Potansiyeli
Bir ayı yayılımında, potansiyel kâr iki kullanım fiyatı arasındaki farktan, yayılımın net maliyetinin ve komisyonların çıkarılmasıyla elde kalan miktarla sınırlıdır.
Örneğimizde, kullanım fiyatları arasındaki fark 20,00 dolar (920 - 900 = 20). Yukarıda gördüğümüz gibi, yayılımın net maliyeti ise 7,90 dolar.
Bu yüzden maksimum kâr, komisyonlar hariç olmak üzere hisse başına 12,10 dolar (20 -7,90 = 12,10). 12,10 doları 100 hisseyle çarptığımızda, bu opsiyon stratejisinin maksimum kârının 1.210 dolar olduğunu görüyoruz.
Bu maksimum kâr, BLK hissesinin fiyatının vade sonunda daha düşük kullanım fiyatlı, satılan opsiyonun kullanım fiyatında (900 dolar) ya da bu fiyatın daha altında olması durumunda elde edilir.
Daha önce opsiyon işlemleri yapan okuyucularımızın da bileceği gibi, satılan satım opsiyonları genellikle hisse fiyatı kullanım fiyatının altında olsa bile vade sonunda kullanılır. Ancak son tarihten daha önce kullanılma olasılığı da mevcut. Bu yüzden, pozisyon son tarihe kadar gözlenmelidir.
Son Tarihte Başa Baş Gelen BLK Fiyatı
Son olarak, bu işlemde başa baş gelen noktayı da hesaplamalıyız. Başa baş fiyatta, tacir ne bir zarar, ne de kâr etmiş olur.
Vade sonunda, satın alınan satım opsiyonunun kullanım fiyatından (920 dolar) ödenen net prim miktarı (7,90) dolar çıkarıldığında, BLK hissesindeki başa baş fiyatı buluruz.
Örneğimizde: 920 - 7,90 = 912,10 dolar (komisyonlar hariç)
Sonuç
BlackRock hisselerinin, bireysel yatırımcıların büyük bir bölümü için uzun vadede güçlü bir seçenek olduğunu düşünüyoruz.
Ancak özellikle de genel piyasaların kısa vadede baskı altına girmesi durumunda, hisselerde kâr satışlarının devamı gelebilir. Bu yüzden, yukarıda çizdiğimiz gibi bir işlem stratejisi düşüş bekleyen bazı tacirler için uygun olabilir.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.