- Çin'de enflasyonun zayıf seyretmesi ekonomik toparlanmaya ilişkin endişeleri artırıyor
- Çin'de fiyat durgunluğu ve fiyatlardaki düşüş deflasyona işaret ediyor
- Çin talebinin düşük bir noktaya ulaşmasıyla bakır düşmeye devam edebilir
Bakırın bir "Çin sorunu" var: Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi, COVID konusunda tüm ihtiyatı elden bıraktıktan sonra pek çok kişinin beklediği kadar hızlı toparlanmıyor.
Bu da küresel talebinin neredeyse yarısını tek başına Çin'den alan bir metal için sorun teşkil ediyor.
Rakamlar bunu gösteriyor. Perşembe günü Pekin'den gelen verilere göre Çin'de tüketici enflasyonu Nisan ayında neredeyse hiç büyüme göstermezken, üretici enflasyonu 2020'de pandeminin zirveye ulaşmasından bu yana en zayıf seviyesine geriledi.
Grafikler Investing.com verileri kullanılarak SKCharting.com tarafından hazırlanmıştır
Bu hafta başında Çin'den gelen ticaret verileri de hayal kırıklığı yarattı ve ülkenin bu yılın başlarında COVID karantinalarını sonlandırmasından bu yana uygulamaya konulan çeşitli teşviklere rağmen ekonominin toparlanmakta zorlandığını gösterdi.
Çin ekonomisinde fiyat düşüşleri ve benzeri görülmemiş para arzının alışılmadık birleşimi, deflasyon söylentilerini körükledi.
Amerika Birleşik Devletleri ve diğer birçok ülke yaşam standartlarını aşağı çeken enflasyonu düşürmeye çaba harcarken, Çin tam tersini yaparak daha yüksek fiyatlar yoluyla ekonomisini büyütmeye çalışıyor.
Görünüşte paradoksal olan bu durum, Çin'in ekonomik özelliklerini anlayan herkes için mantıklıdır.
Ekonomik belirsizlik, Çinli hane halkını harcama yapmak yerine tasarruf yapmaya yönlendiriyor ve şirketler yeni yatırımlar yapmaktan çekiniyor.
Bu durum, ekonominin toparlanmakta zorlanabileceği, düşen fiyatlar ve ücretlerden oluşan bir sarmalı ortaya çıkarıyor.
ANZ Research'ün Çin Baş Ekonomisti Raymond Yeung yakın zamanda yaptığı bir yorumda şunu söyledi:
"Temel görüşümüz Çin ekonomisinin deflasyonist olduğu yönünde."
CASS Dünya Ekonomi ve Politika Enstitüsü'nün eski direktörlerinden Yu Yongding de bu görüşe katılıyor. Yu, Çin haber sitesi NetEase'de yayımlanan bir makalesinde şunları söyledi:
"Bence 'deflasyon başladı' ifadesi çok doğru olmasa da, büyük bir hata değil. Deflasyona dikkat çekmek kesinlikle doğrudur. Yetersiz toplam talep ekonominin karşı karşıya olduğu önemli bir sorundur."
Çin Merkez Bankası'nın (PBOC) ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarını düşürmesine ve finansal sisteme nakit pompalamasına ve geçen yılın sonlarında sıkı COVID kontrol önlemlerinin kaldırılmasına rağmen, Çin'de fiyatlar durgunlaşıyor ya da düşüyor.
Yeung, Çin'in GSYİH'sinin ilk çeyrekte %4,5 oranında genişlemesine rağmen, bu büyümenin büyük ölçüde üç yıllık pandemi kısıtlamalarının ardından tüketiciler arasında bastırılmış talebin etkisini yansıttığını sözlerine ekledi. Bu etki çıkarıldığında GSYİH büyümesi sadece %2,6 olacaktı.
Ekonomide bol miktarda para var. M2 ile ölçülen geniş para arzı son 15 ayda rekor düzeyde 5,6 trilyon dolar arttı. PBOC de, açık piyasa işlemleri ve zorunlu karşılık oranlarının düşürülmesi gibi çok sayıda politika aracıyla bankacılık likiditesini artırarak insanları harcamaya teşvik etmeye çalışıyor.
Ancak tüketicilerin buna pek tepki vermediği görülüyor. İnsanlar para harcamak yerine rekor oranda nakit biriktiriyor. Analistlere göre, yeni banka kredilerinin çoğu, yüksek borç seviyelerini geri ödemek için kullanan yerel yönetimlere gitti.
Bakır: COVID Olsun ya da Olmasın, Çin Her Zaman Böyle Değildi
Çin'in imalat ve inşaat sektörleri, salgının dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde patlak vermesinden yaklaşık altı ay sonra COVID-19 krizinden güçlü bir toparlanma kaydetmişti.
Ağustos 2020'de Çin'deki fabrika faaliyetlerinin son dokuz yılın en yüksek seviyesine ulaşması, küresel talebin neredeyse yarısını tek başına Çin'de gören bakırda güçlü bir geri dönüş rallisini tetikledi.
Çin'deki COVID salgınının zirvede olduğu Mart 2020'de pound başına 2 doların altına inerek 11 yılın en düşük seviyesine gerileyen vadeli bakır işlemleri, bundan sonra en uzun kazanç serilerinden birini yaşadı ve bazı aralıklı kayıplara rağmen Mart 2021'de 5,04 dolar ile rekor seviyeye ulaştı.
Ancak bu tarihten sonra, Çin'de salgının nüksetmesi ve Pekin'in virüs konusunda daha temkinli davranmaya başlaması hem bakır talebini, hem de fiyatları istikrarlı bir şekilde aşağı çekti. New York Comex'te Cuma günkü seansta gösterge ABD bakır vadeli işlem kontratı pound başına 3,68 dolarla son beş ayın en düşük seviyesine geriledi.
Gerçek alımlar açısından bakıldığında, Çin'in bakır alımı Ekim ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi. İlk dört aydaki ithalat, diğer emtiaya yönelik genel olarak zayıflayan talebe rağmen bakır alımlarının arttığı 2022 yılındaki hızın %13 gerisinde kaldı.
Metalin içinde bulunduğu kasvete rağmen, Asya bakır endüstrisi önümüzdeki hafta Hong Kong'da, pandeminin üç yıl önce patlak vermesinden bu yana Londra Metal Borsası'nın dünyanın bu bölgesindeki ilk yüz yüze toplantısı için bir araya geliyor.
Bloomberg'in haberine göre, binden fazla yönetici, tacir, bankacı ve analist, sektördeki son haberleri değerlendirmek ve şehrin bar ve restoranlarında eski dostlarla şarap içip yemek yemek üzere toplantıya katılacak.
Bakır: Buradan Nereye?
SKCharting.com baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit, ABD bakır vadeli işlemlerinin 3,65 dolarlık 50 aylık Üssel Hareketli Ortalama veya EMA'nın yanı sıra 3,59 dolarlık 200 haftalık Basit Hareketli Ortalama veya SMA'ya yaklaştığını ve burada küçük bir desteğin görülebileceğini ve bir toparlanmaya neden olabileceğini söyledi.
"Bu destek bölgesinden herhangi bir küçük toparlanma yolunda, 200 günlük SMA olan 3,80 dolar ilk direnç olacaktır. Bu bölgenin üzerinde bir günlük kapanışla bu aşılırsa, bir sonraki zorluk 3,95 dolarlık 50 günlük EMA ve ardından 4,02 dolardaki 100 günlük SMA olacaktır."
Dixit, bakırın düşüşünü sürdürerek 200 haftalık SMA olan 3,59 doların altına inmesi ve bu bölgenin altında bir haftalık kapanış yapması halinde, 200 aylık SMA olan 3,18 doların ardından 100 aylık SMA olan 3,08 dolara doğru daha fazla düşüş görülebileceğini söyledi.
Haftalık Göreceli Güç Endeksi veya RSI'ın 41'de nötr seviyenin altında olduğunu, Stokastiklerin ise 5/12'de aşırı satım koşullarına işaret ettiğini söyledi.
"Durum ne olursa olsun, bakırın teknik eğilimi, fiyatlar 3,80 doların altında kaldığı ve 4,10 doları geçmediği sürece aşağı yönlü yürüyüşüne devam edeceğini gösteriyor."
***
Açıklama: Bu makalenin içeriği tamamen eğitim ve bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde herhangi bir emtia veya ilgili menkul kıymetleri satın almak veya satmak için bir teşvik veya tavsiye teşkil etmez. Yazar Barani Krishnan, hakkında yazdığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona sahip değildir. Piyasa analizlerine çeşitlilik getirmek için genellikle kendi görüşleri dışında bir dizi görüş kullanır. Tarafsızlık için bazen karşıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar.