BİST 100 ve USD/TRY Analizleri

Dün tüm kürede borsalar için olumlu bir gündü. İlginç olanı ise bu olumlu havanın nedeniydi. Geçtiğimiz yıllarda olduğu gibi finansal piyasalarla reel ekonomilerin birbirinden ayrıştığını net bir şekilde gördük. ABD’de ilk çeyrek büyüme verisinin beklentilerin oldukça altında kalması, Fed’in varlık alımını beklendiği kadar kısa bir sürede sonlandıramayacağı algısı oluşturdu ve borsalar yükselişe geçti. Fakat bu iyimserlik dolar ve faiz tarafına yansımadı. Dolar endeksi veri sonrası önemli bir değişiklik göstermezken, Euro/Dolar paritesinde de verinin açıklandığı saatlere göre çok önemli bir değişim yok. Hatta veri sonrası akşam saatlerinde doların Euro karşısında biraz daha değerlendiğini dahi gördük. Faizler tarafına baktığımızda da varlık alım süreci haberlerinin etkisini takip ettiğimiz ABD 10 yıllıklarında da önemli bir değişim yok. Özetle borsalarda dünkü coşkunun nedeni olarak görülen Fed’in varlık alımını devam ettireceği beklentisi dolar ve faiz tarafında fiyatlanmıyor. Bu da borsalar tarafında görülen bu iyimserliğe temkinli yaklaşmamamıza neden oluyor. BİST 100 tarafına baktığımızda ise dün küresel ölçekteki olumlu hava burada da fazlasıyla hissedildi. BİST 100 günü %3,70’lik yükselişle tamamladı. Fakat burada da faiz ve döviz bu olumlum havayı destekleyemedi. Teknik olarak endeksin ay başındaki dip seviye olan 73,000’in üzerinde kapatmış olması olumlu olsa da, bu olumlu havanın devamı için son bir ay içinde oluşan düşen trendin aşılması ve bu trend üzerinde birkaç kapanış görülmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu trend bugün itibariye yaklaşık 74,500 civarından geçiyor. Bu trend aşılabilecek olur ise son düşüşün tepkisinde 79,000 civarına kadar devam eden bir hareket görebiliriz. Bu tren aşılamayacak olur ise uzun süredir bültenlerimizde ifade ettiğimiz 500 günlük hareketli ortalama, 2011 sonunda başlayan yükselen trend ve bu yükselişin geri dönüşünde %61,8 seviyesinin bulunduğu 66,000/67,000 aralığı orta vadeli hedef olamaya devam edecektir. Global ölçüde ya da içeride siyasi açıdan çok büyük bir olumsuzluk yaşanmadığı sürece bu bölgelere doğru olacak geri çekilmelerin orta ve uzun vadeli alım için kullanılması gerektiğini düşünüyoruz.

Dolar/TL’de yükseliş durdu demek için çok erken

Dün Borsa İstanbul’daki olumlu havaya ve TCMB’nin önceki günlerdeki müdahalelerine karşın USD/TRY kurunda ciddi bir baskı görmedik. Hatta sabah saatlerinde 1,93 civarında olan kurun gün içinde 1,94 civarına doğru bir atak yapması da dikkat çekti. Bu da borsa tarafında görülen olumlu havanın henüz genele yayılmadığını ve içerideki stresin devam ettiğinin bir göstergesi oldu. Benzer durumun faiz kanadında da hissedilmesi temkinli duruşun bir süre daha devam etmesi gerektiğini gösteriyor. Bu nedenle kurda zirvelerin oluştuğunu iddia etmenin henüz zor olduğunu düşünüyoruz. Teknik ve aynı zamanda psikolojik olarak 1,95 civarının güçlü direnç oluşturacağını düşünüyoruz. Bununla birlikte TCMB’nin geçtiğimiz yılardaki müdahalelerindeki başarıyı göz önünde bulundurarak alınacak yukarı yönlü pozisyonlarda mutlaka bir stop loss seviyesi belirlenmesi ve bundan asla taviz verilmemesi gerektiğini düşünüyoruz. Kurdaki olası yükselişlerin ve hatta içinde bulunduğumuz bu seviyelerin enflasyon geçişkenliği nedeniyle TCMB’yi rahatsız ettiğini görüyoruz. Küresel ölçekte bir rahatlama sağlanacak ve dolara kaçış duracak olur ise TCMB’nin yapacağı müdahaleler çok daha kısa süre içinde ve çok daha sert şekilde etkili olacaktır. Bu nedenle kurda bir süre çok sert gün içi hareketler olabilir. Özellikle kaldıraçlı işlem yapanlar gün içi bu dalgalara dikkat etmeliler. Teknik olaraksa gün içinde 1,94 önemli bir direnç konumunda, bu seviyenin üzerinde ise 1,95’i çok daha dikkatle takip ediyoruz. Aşağıda ise 1,9250 günün en önemli destek noktası. Bu seviyenin altında olacak kapanışlar kısa süre içinde 1,91’i gündeme getirebilir. 1,91’i kısa vadede en önemli destek noktamız olarak takip ediyoruz.

(27.06.2013)

Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAŞ Menkul Değerler